3 月以来，两会召开后债市偏强格局延续，30Y 利率一度低于 1Y-MLF 利率，这也一定程度反映出市场对于降息预期的定价较为充分，同时亦隐含了市场对于宏观基本面以及政策端的一致预期。而债市持续走强之下，市场已积累不少止盈盘，且交易也愈发拥挤，脆弱性相应提升。近日基本面数据边际好转，叠加 MLF 操作窗口逐步临近，债市开始呈现回调。且股债“跷跷板”效应下，债市波动进一步加剧。  

比特币创历史新高，关注发行量减半，实物 ETF 和交易所影响我们在 2024 年年度策略报告《2024 年的三大主线和 8 个预测》中，预测 比特币价格有望在年内创历史新高。3/11，比特币超 7.2 万美元，突破上一 轮高点 6.9 万美元。我们认为，这轮比特币价格上涨的原因主要包括，1） 1/10，SEC 正式批准比特币现货 ETF 的发行，过去两个月吸引累计超千亿美金资金流入，2）4 月底比特币发行量将要再次迎来减半，部分市场资金 提前布局。展望未来，建议关注 1）以太坊 ETF 获批可能性；2）香港等地区虚拟资产现货 ETF 进展；3）币价上涨、市场格局变化对交易所龙头公司的影响；4）减半后矿机产业市场格局变化。

脑机接口为新质生产力提出的九大未来产业之一。 脑机接口（BCI-Brain-Machine Interface，以下统称BCI）是指在人或动物大脑与外部设备之间创建的直接连接实现脑与设备的信息交换，其工作流程包括脑电信号的采集和获取、信号处理、信号的输出和执行，最终再将信号反馈给大脑。脑机接口是新质生产力未来产业之一。2023年习近平总书记提出新质生产力，新质生产力不是传统生产力的局部优化与简单迭代，而是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力。中国政府高度重视BCI技术的发展，将其列为《“十三五”国家战略性新兴产业发展 规划》和《“十四五”规划纲要》中的重点发展领域。

钙钛矿电池成本低、效率天花板高，有望成为主流太阳能电池技术。钙钛矿太阳能电池是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，具有高能量转化效率、价格低、重量轻、柔性大等特性。当前晶硅电池效率已经逐步接近理论效率极限 29.4%，而钙钛矿单结电池的肖克利-奎伊瑟（S-Q）理论效率极限为 33.7%，全钙钛矿叠层电池理论效率可达 44%，截至 2023 年底，晶硅-钙钛矿叠层电池实验室效率已达 33.9%（隆基数据）。

鸿蒙智行车型定位各异，有望形成错位竞争：华为参与智能汽车的三种模式，根据不同车企自主开发程度，华为提供的合作模式主要分为三种，分别为智选模式（鸿蒙智行）、Huawei Inside 模式（HI 模式）以及供应商模式。华为系品牌车型矩阵定位具有差异性，江淮与华为合作车型定位豪华 MPV，预计进入 50 万以上豪华乘用车市场，北汽蓝谷首款车型享界 S9 定位 高端纯电轿车，目前华为鸿蒙智行系列中问界、智界品牌主打 20-35 万元 价格带，各大品牌矩阵中形成错位竞争，在国内高阶自动驾驶车型渗透率起步情况下，具备广阔增量市场空间。

中东地区地理位置关键，海运条件便利；各国经济水平两极分化严重，平均水平较低。中东地处欧、亚、非三大陆交界处，是海运重要通道。根据世界银行 2022 年数据，中东地区人口约为 6.19 亿，为全球总人口的 7.78% ；GDP 总和为 53464 亿美元，约为全球 GDP 总和的 5.3% ；近 5 年来 GDP 总量均保持在全球 GDP 的 4.8% 左右；经济支柱为沙特阿拉伯、土耳其、以色列、阿联酋、埃及、伊朗，6 国 GDP 总量占整个中东地区的 74%左右。受自然条件限制，中东地区第一产业占 GDP 的比重持续处于低水平，第二、第三产业比重则为 40% 和 50% 以上，其中能源出口占主导地位。

调研对象：即时零售消费电子用户，覆盖手机、电脑数码、小家电及大家电品类用户；有效样本：10；执行时间：2023年12月-2024年1月样本条件：年龄在18-43岁之间，覆盖不同城市线级，日常有即时零售平台消费习惯，最近1年通过即时零售渠道购买过消费电子产品 

AI 驱动高散热需求，封装材料市场预计 2027 年市场规模达 298 亿元。封装材料成本通常会占到整体封装成本的 40%～60%，其中多种封装材料决定了芯片散热性能的优劣，如固晶胶/膜、热界面材料（TIM）、均热片及散热器以及底部填充料（Underfill）等。我们认为封装材料市场规模将随着高散 热性能需求进一步提升。

智能助手 KimiChat 具备长文本能力，近期访问量显著增加。KimiChat 是国内创业公司月之暗面的首个 C 端产品，于 23 年 11 月正式向所有用户免费开放，能高效处理约 20 万汉字的上下文，完成智能搜索、高效阅读、整理资料、辅助创作等功能。该产品已先后推出网页版、小程序版和 APP 版本。据 Similarweb，2 月网页版访问量 291 万，环比翻倍；3/2-3/8 周度访问量 135 万，环比+24%，屡创新高。据七麦数据，目前 App 版本排名 IOS 中国区效率（免费）榜 20-30 名，呈现上升趋势。

肉鸡价格上行盈利改善，商品代鸡苗供给预计持续偏紧。据博亚和讯，2024 年 2 月全国白羽肉鸡销售均价 8.03 元/公斤，环比+0.15 元/公斤，养殖利润+0.3 元/羽，环比+1.34 元/羽。种鸡存栏方面，2 月末行业白羽祖代种鸡总存栏量 182.75 万套，环比+1.8%，其中在产环比+6.1%，后备环比-4.9%。父母代种鸡总存栏 3653.60 万套，环比+3.2%，其中在产环比+10.1%，后备环比-5.2%。2 月商品代白羽鸡苗销量 3.29 亿只，环比+0.10 亿只。当前白鸡供给缺口已传导至肉鸡端，根据 2023 年 5 月至 2024 年 2 月父母代鸡苗供给推算，预计 2024 年 3 月-11 月商品代鸡苗供给持续偏紧。