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所属行业:烟草制品业

  • 1.轻工纺服行业:从确定性和成长性出发,探寻估值底部的Alpha超额收益-2022年中期策略

    [造纸和纸制品业,纺织服装、服饰业,烟草制品业,] [2022-06-19]

    国内全面监管确立,不改长线发展逻辑。国内监管全面确立,过渡期相对宽松助力行业有序过度,总量控制+集合店模式下市场竞争回归产品本源。参考美国市场换弹产品发展,预计口味禁令相对有限,未来重点关注消费者口味接受度以及市场持续培育下的用户转化。当下国内渗透率仍处低位,短期规模或受较大冲击,未来需求空间仍有待挖掘。全球看,减害共识下市场需求逐步释放,带动渗透率及行业规模增长。【思摩尔国际】上调研发投入指引,围绕核心雾化科技搭建综合技术壁垒,持续赋能下游品牌市场扩张,严格监管要求推动客户集中度提升,公司Feelm Air等新品放量亦有望贡献较高收入增量,看好公司后续业绩复苏。当下市场对思摩尔国际内销担忧已充分定价,中期维度看外销仍有较大成长空间,当下估计具备高性价比,推荐客户资源优质、技术护城河深厚的【思摩尔国际】。

    关键词:家居板块;纺织制造;造纸;电子烟
  • 2.新兴产业行业:全球工业大麻产业跟踪研究系列之,美国相关政策及产业投资机会-专题研究

    [烟草制品业,] [2022-04-15]

    4 月1 日,美国众议院以220 票对204 票第二次通过联邦医用大麻合法化法 案(MORE Act);同时参议院联邦合法化法案《大麻管理与机会法案》(CAOA) 预计将于4 月提交,联邦层面医用大麻合法化加速推进;此前3 月24 日, 参议院未经辩论,全体议员即一致通过《大麻二酚和大麻研究扩展法案》, 简化医用大麻研究人员申请流程,鼓励美国食品药品监管局(FDA)开发医 用大麻衍生药物。截至2021 年底,美国已有19 个州(包括华盛顿特区) 将成人用cannabis 合法化,39 个州(包括华盛顿特区)将医用cannabis 合 法化。

    关键词:新兴产业行业;大麻产业;投资策略
  • 3.电子烟行业:LOGIC获批PMTA,头部品牌份额提升确定性增强-点评报告

    [烟草制品业,] [2022-04-05]

    3 月25 日FDA 向日烟旗下8 款Logic 产品(3 款设备,5 款烟草味补充装)授予允许销售令,Logic 也成为21 年10 月Vuse 以来第二个获得批准的品牌,验证了我们此前判断:较早提交PMTA 申请的头部品牌有望率先获得批准,有利于美国市场竞争格局优化。此外本次批准设备中包含一款HNB 产品,其表现值得关注。

    关键词:电子烟;Logic;雾化烟
  • 4.轻工制造行业:天风问答系列,电子烟_家居315大促_文化纸四问四答-专题研究

    [家具制造业,造纸和纸制品业,印刷和记录媒介复制业,烟草制品业,] [2022-03-27]

    整家套餐的推出,一方面符合消费者一站式购物的需求,另一方面有助于提升客单值。在渠道碎片化、客群被分流,获客难度越来越高的当下,提升客单值、进而推动门店坪效提升,是提升经销商盈利能力,推动家居公司收入规模扩大的重要路径。整装趋势下,定制/软体家居品牌间,以及家居/家电品牌间的强强联合,既体现了头部企业规模化集采的优势、以及对供应链的整合能力,同时也对不具备资源整合能力的地方性品牌形成了降维打击,龙头企业的优势将进一步扩大。持续看好“内需+2C”为主的家居龙头,推荐零售及大家居渠道占比高,且315 活动力度强劲的【欧派家居】【索菲亚】,软体板块【喜临门】【顾家家居】。


    关键词:轻工制造行业;电子烟;文化纸;家居
  • 5.新型烟草行业:四大烟草巨头发布年报,新型烟草转型加速推进-跟踪点评

    [烟草制品业,] [2022-03-02]

    新型烟草海内外最新监管动态:欧洲议会认可电子烟作为戒烟工具,可帮助烟民逐步戒烟,同 时认为电子烟不应吸引未成年人和非吸烟者,提议禁止添加调味品。海外四大烟草巨头发布年 报,新型烟草转型趋势明显:新型烟草收入占比正在迅速提升;巨头加大对新型烟草的技术研 发和市场布局,纷纷提出确定性转型目标;但在转型节奏和具体布局上存在差异。

    关键词:新型烟草行业;投资策略;烟草巨头
  • 6.新型烟草行业:各减害产品线齐发力,顺产业趋势迎高增-菲莫国际跟踪

    [烟草制品业,] [2022-02-24]

    21Q4IQOS 延续良好增长:21 年/21Q4 菲莫减害类产品收入91.15/23.91 亿元(同增33.5%/23.4%),占总收入比重29.1%/30.7%,公司计划2023/2025 年该比重达到40%/50%。烟弹/烟具收入占比94%/6%,IQOS 烟具产品2021 年销售额约5.5 亿元,同增14%,增长主要来自IQOS ILUMA 在21H2 的良好表现。销量角度,21 年/21Q4IQOS烟弹出货量为950/254 亿根(同增24.8%/17%),占总烟弹出货量比重13.2%/13.8%。分区域看, 21Q4 核心市场欧盟/ 东欧/ 东亚及澳大利亚减害类产品收入同增39.1%/4.2%/11.0%(占减害类产品收入比重46%/15%/37%)。


    关键词:ILUMA;烟草;雾化烟
  • 7.轻工制造行业:新型烟草行业蓄势待发,产业链上下游坐拥发展红利-深度报告

    [烟草制品业,] [2022-01-10]

    2020年新型烟草整体市场规模为419亿美元(约合2682亿元),新型烟草按照品类可以分为雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两类,其中雾化电子烟市场规模约211亿美元,HNB市场规模约208亿美元。2020年全球雾化电子烟渗透率仅为2.5%,美国市场为最大的雾化电子烟消费市场,2020年我国雾化电子烟内销市场超过140亿元,渗透率仅为0.8%,未来增长潜力巨大。

    关键词:新型烟草;产业链;行业红利;市场规模
  • 8.食品、饮料与烟草行业:三阳始布,四序初开-2022年度投资策略

    [食品制造业,酒、饮料和精制茶制造业,烟草制品业,] [2021-12-22]

    回溯2021 年,食品饮料板块从去年波澜壮阔的行情演变为今年极致分化的走势,从去年的业绩估值的戴维斯双击演变为今年业绩增速分化下的估值重塑。

    关键词:食品饮料;白酒;大众品;疫情扰动
  • 9.大消费行业:餐饮再度承压,烟酒持续高景气-社零看景气(11月社零数据分析)

    [烟草制品业,住宿和餐饮业,酒、饮料和精制茶制造业,] [2021-12-19]

    11月,粮油、食品类限额以上企业零售总额为1,552亿元,同比增 长14.8%,2020/11、2021/11平均增速为11.3%,较2019/11的 8.9%提升2.4个百分点。1-11月,粮油、食品类限额以上企业零 售总额同比增长10.7%,景气度上行。

    关键词:大消费行业;餐饮;烟酒
  • 10.轻工制造行业:减害逻辑下行业空间广阔,烟草属性决定监管仍是核心-新型烟草系列之一

    [烟草制品业,] [2021-12-12]

    近年来全球新型烟草发展迅速,但监管和推广时间差异导致区域化差异较大。2019年全球新型烟草零售额自2016年的312亿元增长至631亿
    元,CAGR高达26.3%,而同期传统烟草零售额CAGR仅为2.6%,其中电子烟消费主要集中在美国、英国、加拿大,合计销售额占中国之外市场销售总额的68.2%;而HNB消费则主要集中在日本、俄罗斯、韩国和意大利,合计占全球销售总额比重达76%。

    关键词:烟草;新型烟草制品;全球控烟;减害逻辑
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