2021 年12 月31 日，国家电网有限公司发布《关于2021 年可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》。生物质发电补贴有序发放，竞价上网和央地分担减轻国补压力，存量补贴缺口有望改善。关注项目投运风险收益比较高以及运营效率高可冲减国补退坡影响的标的。重点推荐：光大环境、瀚蓝环境；建议关注：伟明环保，绿色动力，三峰环境。

成功的并购重组离不开强有力的资金支持，顺畅地融入足够的资金是并购成功的必要条件。本报告在介绍分析各种融资方式的基础上，着重探讨了企业如何根据自身情况做出科学融资的决策，并对如何完善煤炭企业并购重组的资金融通政策提出了建议。

本周沪深300 指数下跌0.67%，电力及公用事业指数上涨0.83%，周相对收益率1.50%。申万一级行业分类板块中，公用事业涨幅处于28 个行业第8 名。其中，环保工程及服务板块下跌2.71%；电力板块子板块中，火电上涨2.15%；水电上涨1.15%，新能源发电下跌1.85%；水务板块下跌2.07%；燃气板块下跌0.72%；检测服务板块下跌0.38%。

我国碳抵消机制发展的三个阶段：1）CDM 项目阶段（2005-2012）：CDM项目为我国参与碳交易的主要方式，项目最主要集中于风能、水力等领域；2）碳交易试点阶段（2013-2020）：9 个区域试点先后开启，已发布CCER 审定项目2871 个、备案项目861 个，CCER 在试点地区参与交易，各试点抵消比例在5%-10%之间，CCER 累计成交量近3 亿吨，2017 年发改委暂缓项目备案申请；3）全国碳交易市场阶段（2021 年后）：暂行条例暂未明确核证减排抵消比例的量化指标，重新纳入自愿减排核证机制，北京承接全国CCER管理和交易中心。

截至2021 年12 月17 日，公用事业2021 年累计涨跌幅31.4%，较沪深300 相对收益率高达37.4%。预计2021 年末风电累计装机将增长到3.2 亿千瓦，同比增长约15%，光伏累计装机增长至约3 亿千瓦，同比增长19%左右。

2021 年环保板块股价呈现先降后升、波动前行的态势，板块表现显著超越沪深300 指数。其中信息化板块表现亮眼，固废与水务板块上涨也十分强劲。在“双碳”目标大背景下，未来重点关注环保运营、环境与能源产业一体化、环保技术进步及绿色资产等四个方面。

2021 年环保板块股价呈现先降后升、波动前行的态势，板块表现显著超越沪深300 指数。其中信息化板块表现亮眼，固废与水务板块上涨也十分强劲。在“双碳”目标大背景下，未来重点关注环保运营、环境与能源产业一体化、环保技术进步及绿色资产等四个方面。

亚洲基础设施投资银行作为由中国提出的以基础设施建设为主要扶持内容，以亚洲国家为主要服务对象的多边金融机构，其在未来对整个亚洲地区的基础设施建设、区域经济发展、社会公共事业、地缘政治与地区安全等多方面都会起到一定的积极作用。东北亚地区作为中国东北参与国际合作和对外开放的重点区域，其区域合作机制一体化发展离不开基础设施建设，也离不开资金支持，需要亚洲基础设施投资银行更多地参与，以便加速东北亚区域的一体化发展进程，全面提高中国东北地区的对外开放水平。

中央经济工作会定调明年经济以稳为主，要适度超前开展基础设施投资。国家发展改革委宁吉喆副主任12 月22 日表示，适度超前开展基础设施投资，支持水利、市政和新型基础设施建设。

高速铁路作为一项交通基础设施投资，不仅是可以通过需求拉动及资本积累在短期内影响经济增长的一项“投资”，而且还是具有“外部性”的准公共物品，能间接对经济增长产生长期影响。从宏观经济学的投资乘数理论出发，高铁投资作为国民经济的一项要素投入不仅能引起总产出直接增加，还会通过乘数效应影响资本积累，带动几倍于投资额的社会总需求进而提高国民收入，促进经济增长。此外，依据现代内生经济增长模型，高铁是中央政府提供的基础设施公共产品，它对地方政府资本和私人资本具有溢出效应，最终会促进经济增长。