受美国联邦储备委员会持续激进加息影响，在通胀加剧、本币贬值等压力下，不少国家近日不得不跟随美联储步伐上调利率，美联储加息全球负面外溢效应不断扩大。世界银行9月中旬发布的研究报告认为，全球央行正以过去50年未见的同步程度加息，这一趋势可能会持续到明年，令世界经济陷入衰退，并给新兴市场和发展中经济体带来金融危机，造成持久伤害。

近十年来，纵观整个清洁电器行业经历了三次比较大的革新，第一次革新是无线吸尘器替代传统卧式、桶式吸尘器，从外观形态进行创新，解决了占地、有线的弊端，产品使用上更加便捷，与此同时，搭配可更换吸头，让产品的使用场景变得更加多样化；第二次是技术上的革新，激光导航技术成功引入到扫地机器人行业，实现了由随机式清扫到规划式清扫的过度，解决了以往乱跑乱撞、效率低下的问题，彻底实现智能化；第三次是产品上的革新，透过整个2020 年清洁电器市场，我们可以看到清洁电器行业正在经历以拖地为需求的快速增长新赛道。

8月以来，科沃斯和添可领先同业开启降价策略，价格调整幅度大、节奏快且基本为主销机型，并因此拉动其他主流清洁电器品牌已经开始跟随降价，行业降价潮正在蔓延开来。对于扫地机器人，降价对于短期销量提振和中期空间扩容均值得期待，近期行业景气度已开始修复，龙头厂商也在借此优化市场格局。对于洗地机，竞争加剧背景下价格让步、客群下沉是头部品牌巩固份额的优选策略，见效明显。总之尽管降价或意味着短期利润率的回调，但正面效果也十分明显，如行业空间扩大、竞争格局优化，并且基于成本优化及结构升级，利润率中枢无需悲观。

机床被称作为“工业母机”，即生产机器的机器，能够支撑国家庞大的工业体系。机床行业的强大与否，是衡量该国家制造业发展水平乃至经济发展水平的重要依据。高档五轴联动机床作为“大国重器”，被广泛应用于航空航天、军工、科研、精密器械等高精度行业，是解决航空发动机叶轮、叶盘等关键军工产品加工的唯一手段，对国防安全具有战略性意义。目前五轴联动数控机床的核心技术仍掌握在欧美及日韩企业手中，并对出口机床进行严格的监控管理，中国企业起步较晚亟待突破封锁。

国产大飞机C919 完成适航取证，民机市场“A+B”垄断格局迎来关键破局者全球大型民机制造业经历了多次技术革新和产业整合，已形成“空客+波音”的“AB”双寡头垄断格局。

Q3 家电上市公司有望延续Q2 的良好增长态势，在高温天气和各地促消费政策的助力下，预计收入有望保持稳健增长，盈利持续改善。分板块看，预计白电及小家电板块收入表现更为稳固，利润弹性更大；而新消费家电受制于宏观环境、厨电受制于地产景气度及疫情，整体表现预计有所分化。

工程机械中市场规模前三大品类：土方机械（1500-2000亿）、起重机械（700-1000亿）和混凝土机械（600-1000亿），合计约占35%~50%。得挖机者得天下：挖掘机市场规模1300-1500亿，约占总规模16%~20%，是最大的单一品类工程机械。挖掘机、履带吊、随车吊和搅拌车本轮（2021年）销量高点约是上一轮（2011）高点2倍；上市公司收入也是上一轮高点2倍，但净利润仅是上一轮高点的1.6倍，行业净利率由11%下降2.4pct至8.6%；上一轮景气高点（2010-2012年）3年平均ROE为25%，本轮景气高点（2019-2021年）3年平均ROE为16%，相比下滑9pct。

十一促销期彩电市场零售量规模219万台，同比下降7.0%；零售额规模75亿元，同比下降18.0%，市场规模收缩，传统节点促销效力减弱；线上市场在整个促销期零售量规模为156万台，同比去年十一增长1.4%，但线下市场下滑较多，线上增长未能有效拉动整体规模。受到疫情影响，线下销售不便，消费者生活全面迁移至线上，彩电线上渠道发展获得机会，行业积极迎合渠道变革，十一促销期线上重点尺寸价格全面下降；线上市场在低价策略的助力下，吸收了消费者的“转移性”需求，十一促销期线上迎来规模增长，渠道占比超过7成。

扫地机器人全能基站产品旺销，带动结构重心上移至4K+价格段，全能版产品成为市场主流机型，单机版逐步退出市场；洗地机市场份额向价格段两侧转移，产品结构进一步清晰化，滚刷烘干功能可避免细菌滋生，份额提升趋势明显；无线吸尘器（无线立式&无线推杆式）线上中高端产品份额增加；线下销售仍以中高端为主，线上无智能感应产品占据主流，线下智能感应产品份额上涨。

国庆前期多部门发文、多地区出台家电消费补贴等刺激政策；下半年以来，包括铜、铝在内的原材料价格逐步回落，企业成本降低，经营压力有所缓解。企业有更多的精力在消费者需求的满足上，也有更大的空间在消费者的让利上。地产的持续低迷使得家具、家电、建筑装潢等房地产后周期消费需求减弱；疫情的持续冲击和整体经济的不景气，导致居民收入减少，负债压力增加，消费信心受挫。从国庆期间国内旅游数据来看，旅游人次恢复至2019年同期水平的60.7%，旅游收入水平仅恢复至44.2%。