尼龙66（PA66）由于其耐磨性、高强度、温度应用范围广等优异的性能在 国防军工、城建交通、家居生活等方面得到了广泛应用，是关系到国计民生 的重要战略物资。但其原料己二腈长期被海外垄断，截止2021 年全球共199 万吨己二腈产能，其中约98%产能在海外，主要集中在英威达、奥升德、巴 斯夫三家企业手中。中国己二腈消费量占全球的22%，但己二腈产能仅占全 球的2%左右，是全球最大的己二腈进口国，原料端受制于人、价格频繁大 幅波动，已严重影响了我国尼龙产业发展的安全。

8 月OPEC 总产量2965.1 万桶/天，环比增加61.8 万桶/天，主要来自利比亚；其中减产国实际产量较协议量低141 万桶/天。OPEC 预计2022-2023 年全球原油需求分别同比增长310、270 万桶/天，较上月预测持平。

全球经济增速预期与上月持平，原油预期平均日需求较2021年同比上升3.2%，与经济增速相近。OPEC9月报预期2022年全球经济增速为3.1%，与上月持平。全球原油需求预期与上月持平，为10003万桶/天。7月OECD石油商业库存26.99亿桶，同比降低1.48亿桶，环比增加1810万桶。

全球经济增速预期较上月下滑0.4%，原油预期平均日需求较2021年同 比上升3.2%，与经济增速相近。OPEC8月报预期2022年全球经济增速为 3.1%，较上月下降0.4个百分点。全球原油需求预期较上月下降26万桶/天， 为10003万桶/天。6月OECD石油商业库存27.12亿桶，同比降低1.63亿桶， 环比增加2090万桶。

风电装机旺季即将来临，中长期景气同样可观，上游化工原料有望受益。本文梳理了风电产业 链涉及的化工品如风电叶片用环氧树脂、环氧树脂结构胶、PVC 和PET 泡沫材料、碳纤维、 固化剂、防护涂料、呋喃树脂、风机基础灌浆料，以及对应的上市公司。

我们认为油气中长期供应不足风险并没有因为高油价缓解，相反还出现了加剧， 风险主要来自于美国页岩油以快速消耗存量为代价增加短期供应或导致中长期供 应不足。通过对2009 年至今12 年的美国油气资本开支结构进行拆分，我们发 现虽然2022 年美国油气总资本开支同比2021 年增长约34%，但是代表中长期 产能建设的勘探资本开支居然同比下滑14%，而用于增加短期产量（2022-2023 产量）的开发类资本开支则大幅增长，说明当前美国页岩油气资本开支结构侧重 加速短期存量产能释放，叠加存量产能加速释放过程中的资源品位持续恶化，中 长期供应不足风险显著增加。

7月18 日-7 月22 日期间，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量235,054 吨，总成交额13,823,750.00 元。其中，挂牌协议交易周成交量85,054 吨，周成交额4,898,750.00 元，最高成交价58.60 元/吨，最低成交价56.00 元/吨，本周五收盘价为57.00 元/吨，较上周五下跌2.13%。大宗协议交易周成交量150,000 吨，周成交额8,925,000.00 元。截至7 月22 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量194,237,209 吨，累计成交额8,506,076,311.58 元。

我国原油硫分低，是低硫焦的主要产地，而中石油、中海油低硫焦产能占比93%，由于节能降耗要求，两家企业上马加氢装置，焦化率下降，2021 年我国石油焦产量211 万吨，较2018 年下降45%，2022 年仍在延续下降趋势。石油焦类型取决于原油结构，我国原油供应稳定，“双碳“背景下，中石油、中海油企业焦化率仍难提升，低硫焦供应或将继续保持低位。海外由于原油硫分高，石油焦以中高硫为主，低硫焦产量有限，未来低硫焦供应难有增量。

本轮原油价格下挫的背后，并非是美国进入衰退的“镜像”，而是美元的走强。在“标尺效应”下，美元走强使得原油价格出现大幅回落。以全球原油需求与美国商业原油库存比值作为因子，对历史上原油价格同比增速拟合效果较好。结合EIA 对年内全球原油需求和美国商业原油库存的预测，根据模型显示，年内原油或将在100-110 美元区间震荡，难以出现大幅下行。

2022年以来国内外磷化工价格大涨：2022 年以来，磷矿石及下游磷 化工板块均有大幅上涨。截至7 月1 日收盘，SW 基础化工33 个三级 子行业中，SW 磷肥及磷化工年涨跌幅达38.24%，位居行业第二。从 价格来看，截至7 月1 日，国内磷矿石市场均价为1010 元/吨，创下 近三年新高，较2022 年初上涨57%，海外磷矿石均价255.17 美元/ 吨，较2022 年初上涨65%，而与2019 年均价相比，国内磷矿石价格 涨幅达到147%，海外磷矿石均价上涨138%。在磷矿石价格上涨的基 础上，相关磷化工产品的价格均出现显著上涨，7 月1 日磷酸一铵、磷 酸二胺国内价格分别为4690 元/吨和4250 元/吨，较2022 年初分别 上涨63%和23%，而海外，磷酸一铵和磷酸二胺价格分别为1020 美 元/吨和980 美元/吨，较2022 年初分别上涨21%和19%。