中国工业废水处理能力：2017-2023年，中国的工业废水处理能力由180.0百万吨/日增长至188.6百万吨/日，年复合增长率为0.8%。未来随着中国工业的发展和工业废水处理比率（已处理废水量与废水排放总量之比）的提升，预计未来工业废水的处理能力将会稳步增长。2024年，中国工业废水处理能力将达到193.4百万吨/日，我们预计到2028年，中国的工业废水处理能力将达到208.7百万吨/日，2023-2027年均复合增长率为2.6%。产业园内工业废水处理能力增幅已经超出工业废水处理行业增幅。产业园内工业废水处理能力在2023年占比为21.1%，而2017年为19.0%，预计到2027年该比例将增至24.7%。

叉车下游应用广泛，周期性特征较弱。叉车设备主要用于堆垛货物，搬运能力高效，可显著降低工作量。作为工程机械装备的一个分支，叉车下游应用广泛，主要涵盖物流仓储、食品饮料、电气机械、汽车制造、批发零售等众多领域，其中制造业需求占比约40%，物流转运类需求占比约14%；因此，相较于传统工程机械，叉车国内基础设施投资影响较小，周期波动性特征相对较弱。

2024 年 7 月 25 日国家发展改革委和财政部印发了《关于加力支持大 规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，并统筹安排 3000 亿元 左右超长期特别国债资金用于支持。《若干措施》系对此前文件的落实，其中设备更新涉及 6 条措施，提及要支持范围扩大到能源电力、老旧 电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并新增或者 提高了船舶、货车、农业机械、新能源公交车及动力电池 4 个行业的 老旧设备报废更新补贴。我们认为，应重视该项政策对所提及的行业需 求的直接拉动作用。

高通以CDMA技术为基础研发了大量专利，并通过销售集成公司CDMA相关专利技术的芯片以及直接专利技术授权进行变现。公司业务中芯片业务QCT和授权业务QTL为公司贡献了99%以上的营收。QCT芯片业务中，手机芯片业务占比超过70%，是公司最主要的细分市场。高通发展历程可分为三个阶段：CDMA技术积累（1985-1999）、3G时代崛起（2000-2012）、立足移动芯片优势进行多场景拓展（2013-至今）。

7 月议息会议决议关注什么？ 我们判断，相关表述可能会强化美联储在 9 月开启降息的市场预期。 鲍威尔答记者问有什么关注点？第一，鲍威尔指出，9 月降息是一个可能的选项。第二，政策重心从关注通胀到兼顾就业和通胀。第三，鲍威尔对劳动力市场表现出一定信心。第四，关于类似 2023 年的再通胀风险，鲍威尔认为今年经济与去年“完全不同”。总体上，我们判断，鲍威尔发布会表述同样可能强化 9 月降息预期。

截至 2019 年底，加拿大煤炭可采储量 65.82 亿吨，占全球可采储量的 0.6%，储 采比为 130，全球排 16 位，其中无烟煤与烟煤 43.46 亿吨，次烟煤与褐煤 22.36 亿吨。截至 2018年，加拿大有生产煤矿 24 座，其中 22 座为露天矿，2 座为井工矿。加拿大 97%的煤炭资源位于西部，优质炼焦煤资源主要分布于不列颠哥伦比亚省东南部（2021 年不列颠哥伦比亚省产量占比约 62%），具体为 Kootenay 煤田和 Peace River 煤田，不列颠哥伦比亚省的大部分煤炭通过温哥华和鲁珀特王子港附近的西海岸港口运输出口到世界各地，主要市场包括亚洲国家，尤其是中国、韩国、日本和印度，部分煤炭销往加拿大东部的钢厂以及南美和欧洲。

氢能（气）是可用于化工、冶金、能源、交通等多领域的“终端原料”，是理想的绿电储能媒介。当前国内氢需求主要来自化工、冶金、石油炼化以及陶瓷、玻璃制备等传统工业领域，供热与动力用氢占比较低。未来5年、甚至更长时间内这一格局仍将保持。而全球氢气主要来源于化石燃料制氢，低碳氢源(绿氢+蓝氢)占比难以突破1%。在全球降碳减排的趋势下，在传统领域的低碳氢源替代、交通和电力等新兴应用领域需求崛起的推动下，以及低碳制氢成本的下降，全球低碳氢源用量和产量有望迎来迅速增长，其中可再生能源电解水制绿氢为低碳氢源的主要构成。

星巴克成立于1971年，以“第三空间”体验开创了连锁现制饮品新模式，作为全球化先驱者，凭借独特的品牌魅力和战略眼光，成功跨越文化和地域界限，成为世界消费者心中咖啡品类的代名词。截至1Q24，星巴克遍布85个国家，全球门店数达38,951家门店，国际市场门店数达20,886家，占比54%。FY23国际收入74.88亿美元，占比21%（不考虑其他收入）。星巴克穿越周期，战略前瞻性/优秀的跨国经营能力堪称服务型+文化出海典范。本文针对其国际化之路进行全周期深度复盘，总结3大出海方法论和4项竞争力，并结合6国案例盘点国际化得失和教训，尝试为餐饮出海予以借鉴。

经济性叠加补贴政策双轮驱动，美国光伏市场成长空间明确。美国光伏是经济性驱动市场，同时具备 ITC（投资税收减免）等政策支持，其需求将保持长期增长。根据 SEIA，2023 年美国光伏直流侧装机 32.4GW，同比增长超 60%，2013 年-2023 年新增装机 CAGR 达 21.2%。但由于本土产能不足，组件等核心设备长期依赖进口，其贸易政策的变化使其需求在上涨中亦有波动。

供需格局支撑猪价走高，积极把握右侧机遇。我们认为供需格局支撑猪价在下半年持续震荡走高，从供给端来看，能繁母猪产能去化已成气候，生产效率边际提升有限，二育压栏等行为趋于理性，预计猪肉供给收缩在下半年将持续显现；从需求端来看，替代品对于猪肉市场需求影响有限，Q3 进入消费旺季后，猪肉消费需求存在边际改善的预期，对猪价形成 一定支撑，预计后市猪价持续震荡上行。