政策及价格观望情绪下，3 月乘用车终端需求表现基本符合预期。根据交强险，24 年 3 月国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为 154.3 万辆，同比-3.6%，环比+43.7%。从累计销量来看，24 年 Q1 乘用车交强险累计销量为 476.7 万，累计同比增速为+16.3%，乘用车需求表现略弱于正常季节性。我们认为政策及价格观望情绪下，3 月乘用车终端需求表现基本符合预期，建议持续关注政策落地后的终端需求表现，提醒重视政策积极变化带来的预期差机会。

1、2024第18届北京国际汽车展览会展会信息梳理。2、2024第18届北京国际汽车展览会重磅车型产品介绍及特点梳理。3、建议关注在国内拥有较高市占率且出口表现较好的整车相关标的：比亚迪、长安汽车、吉利汽车。

2024（第十八届）北京国际汽车展览会（简称2024北京车展）将于2024年4月25日-5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆举行，在中国国际展览中心朝阳馆设立的零部件展区举办日期为4月 25日-27日，总展出面积23万平方米。

奇瑞汽车发端国企，历经20多年发展，凭借出色的技术积累、产品布局及市场开拓，已发展成为我国销量领先的车企，也是我国汽车出海发展的代表性车企。据奇瑞汽车公众号，2023年奇瑞销售汽车188.1万辆，其中出口93.7万辆，表现亮眼。

在福特1914年汽车装配流水线运作之前，汽车主要以手工制造。据《改变世界的机器》，“手工制造方式的产量十分低，每年生产大概1000辆或者以下的汽车。”1908年福特T型车问世，并在1914年建成的流水线上生产。福特生产效率得到了大幅提升，从1906年的100辆，到1921年每分钟生产一辆汽车，直到1925年平均每10秒生产一辆汽车的速度。

产业驱动：特斯拉发布Optimus Gen2，传感器为最大边际变化特斯拉推出第二代Optimus，在减重、提速的同时，更加聚焦于控制及运动平衡的稳定性。传感器赋予机器人视、力、触等多种感知能力，对本体及外部环境感知均有助益，国内优必选、智元、宇树等机器人产品上亦搭载多款传感器。

[大模型的演化经]历了从单模态到多模态，再到世界模型、AGI 的过程，而具身智能是 AI 模型演进的关键节点。随着通用基础模型的不断进化，具身智能的时间节点即将到来。特斯拉、谷歌、OpenAI、英伟达等巨头分别从硬件、软件、芯片和中间件入手布局人形机器人领域。总体来看，可以将其分为自下而上和自上而下两条路径。两方从硬件降本和机器人大脑两个核心痛点出发，发挥各自优势，占据市场领先地位。

逆全球化的高成本、线上渠道快速发展和AI数字化转型推动，推动跨境电商具有长期发展空间。①全球趋势：2022年全球进出口贸易总额达到50.5万亿美元，同比增速放缓至12.5%，逆全球化高成本、疫后线上消费增加、电商渗透率提升；②国内变革：2023年我国进出口总值 41.76万亿元，同比增长0.2%，2023年跨境电商进出口总值2.38万亿，同比增长15.6%，其中出口1.83万亿元，增长19.6%。中国数字经济兴起带动了出口技术复杂度增长，进一步提升了中国在全球价值链的参与度与分工地位，中国出口产业链逐渐向微笑曲线两端延伸；2022年中国高新技术产品出口额占货物出口额的比例达26.5%，我们认为高附加值比重提升，跨境出口电商利润空间打开；跨境贸易往来日益增加以及互联网技术渗透率提升的作用下，中国跨境电商出口规模将持续增长。

2024 年 4 月 19 日，中国证监会在广泛深入调研和听取意见的基础上，表示将与香港方面深化合作，采取 5 项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。

苹果/华为新机均采用潜望式镜头，潜望式已成为当前主要创新方向之一。苹果于 2023 年 9 月发布其 iPhone 15 系列，其中 iPhone 15 Pro Max 上搭载了一颗潜望式长焦镜头，通过四次反射实现 5X 的光学变焦，这是苹果首次在其 iPhone 上搭载潜望式镜头方案。此外，华为于 2024 年 4 月 18 日推出 Pure70 系列，全系搭载潜望式长焦摄像头，通过搭载 5 倍光学变焦潜望式镜头最少可达 100 倍变焦范围，潜望式镜头亦成为华为新机的主要创新点之一。