地产数据仍然承压。2025 年 1-12 月，我国商品房累计销售面积达 88101.37 万平方米，同比-8.7%；累计销售额达 83936.78 亿元，同比-12.6%。2026 年 2 月 23 日，30 大中城市商品房成交套数达 92 套，同比+8%；30 大中城市商品房成交面积达 1.05，同比增长 6%。房屋新开工面积累计值达 58769.96 万平方米，同比-20.4%；房屋竣工面积累计值达 60348.13 万平方米，同比18.1%。2025 年 12 月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达 14411.45 亿元，同比-3.33%；2025 年 12 月我国规模以上建材家居卖场当月销售额达 1179 亿元，同比-4.40%。

2 月光伏产业指数冲高盘整，细分子行业涨多跌少。截至 2 月 26 日收盘，光伏行业指数上涨 4.41%，大幅跑赢沪深 300 指数，板块日均成交金额环比基本持平。细分子行业涨多跌少，光伏组件、导电银浆涨幅居前。协鑫集成、聚和材料、晶盛机电、中利集团、亿晶光电涨幅排名靠前。

多因素托底，支撑油价修复。全球经济温和复苏为原油需求提供坚实支撑，美元流动性边际宽松利好油价估值修复。全球主要产油国主动控量导致供给弹性受限，推动市场处于紧平衡格局，叠加地缘局势等因素影响共同托底油价，有望中期维持偏强运行趋势。

全球政策正推动可控核聚变由科研向工程化与预商业化加速转型，其战略地位显著提升。2021-2022 年，中国国家能源局、国家发改委等发布《“十四五”能源领域科技创新规划》、《“十四五”现代能源体系规划》，明确积极参与国际热核聚变实验堆计划等；2025 年“中国聚变能源有限公司”成立，旨在统筹推进我国聚变技术工程化与商业化，并计划构建跨企业、科研院所的创新联合体。美国近些年政策持续加码：2020 年发布《为未来供电：聚变与等离子体》十年愿景与战略计划，为科研设施布局提供依据；2024 年发布《2024 年聚变能源战略》，为美国聚变产业发展提供系统性指导；密集的政策布局为产业发展提供了清晰的路径。

行业：中大排月度销量同比稳健增长出口表现亮眼1）125cc（不含）以上：1 月销量 66.9 万辆，同比+10.7%，环比+2.2%，主要增量来自于 125-150cc 及 500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量；2）250cc（不含）以上：1 月销量 6.4 万辆，同比+8.2%，环比-7.4%，其中：出口：250cc+摩托车 1 月出口 4.5 万辆，同比+15.3%，环比+9.7%。内销：250cc+摩托车 1 月内销 1.9 万辆，同比-5.9%，环比-32.6%

中国必选消费品行业：软饮料、方便面成本指数涨超10％－3月成本报告

中国地产财富模式的过去和未来-内需新方向(5)

中共衡水市人民政府机关党组关于五届市委第十一轮巡察整改进展情况的通报

中东局势；如何改变；美国经济展望

业绩环比回落,年金规模稳步增长-25年企业年金基金及养老金产品业务数据点评