行业涨跌幅：涨势向好，持续跑赢沪深300。从申万计算机行业指数中提取了自2020年1月2日至2020年6月12日的涨跌幅涨 跌幅为13.22%、期间最高值为31.72%，行业涨跌幅持续跑赢沪深300，且在沪深300指数下跌时，仍能保持韧性，体现市场 对计算机行业的长期看好。

国内化工品各下游行业的基本面逐步改善，我们继续看好化工周期复苏。在 A 股 市场 28 个一级行业中，化工行业的 PE 和 PB 均较为适中，整体来看当前化工行 业估值水平仍偏低。2019 年以来全球贸易及经济均放缓，化工终端需求支撑减 弱、化工企业出口值下行；而我国多数化工子行业进入新一轮的产能周期投放/ 释放期，开启“强者恒强”的时代。受疫情影响，终端需求不振，2020 年 Q1 化工 库存周期从“主动去库”向“被动补库”进行“逆向”切换，叠加油价下行至低位，需 求及成本两端支撑不足，化工品价格加速下行至近十年间的底部。

本周机械设备指数上升0.42%，创业板指上升1.86%，沪深300指数上升0.05%。机械设备在全部28个 行业中涨幅排名第10位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）29.1倍。全部机械股中，本周涨幅 前三位分别是*ST京城、华昌达、 *ST雪莱，周涨幅分别为16.08%、15.16%和14.75%。

云数据库大发展，重塑全球竞争格局。2018 年，数据库全球市场规模 461 亿美元，同比增长 18.4%，其中云数据库贡献 104 亿美元，占全球 数据库市场 22.56%，为行业增长贡献 68%，数据库上云进入快车道。 在此背景下，全球数据库行业格局正迎来新一轮洗牌，其中，阿里巴 巴从 2014 年全球 26 名上升至第 9 名；Google 由 23 名上升至第 10 名； 华为由 2015 年 24 名提升至 11 名；腾讯则由 2016 年第 27 名上升至 13 名，全球数据库行业市场在云计算大背景下正迎来局面重塑，后起 之秀有望抓住该机遇弯道超车。 

2020 年 5 月份中信基础化工行业指数上涨 2.74%，在 29 个中信一 级行业中排名第 9 位。子行业中，日用化学品、改性塑料和合成树脂 板块表现居前。主要产品中，5 月份化工品继续呈现反弹态势，上涨 品种数量继续提升，下跌品种数量继续下降。上涨品种中，原油、氧 气、三氯甲烷、甲基丙烯酸甲酯、氩气涨幅居前。6 月份的投资策略 上，建议继续关注农药板块以及减水剂板块，推荐奥克股份。

周期景气触底，龙头逆势加速崛起：2018Q4 后化工行业景气下行，进入 被动补库存阶段，尽管 19Q4 中美贸易摩擦有所缓和，但需求端改善预期在 20Q1 被新冠疫情所打破，出口受阻叠加成本端原油价格坍塌，化工行业景 气度触底，有望延续产能出清。而龙头企业资本开支仍将维持较高强度，并 继续向上进行产业升级，有望逆势加速崛起。

环保板块的估值及相对沪深 300 溢价率 5 年历史中值分别为 33.25、 149.23%，接近历史中值水平，行业景气度有所提升。细分板块行情出 现一定分化，市场对运营类资产固废处置、环卫服务预期较为积极，随 着复工复产的推进，环保企业下半年业绩有望释放，订单推动估值上涨 逻辑有望验证，细分行业估值仍有抬升空间。

爱国卫生运动启动在即，公共卫生体系建设仍需推进。6 月 14 日北京 新冠疫情防控工作新闻发布会上新闻发言人表示：北京已进入非常时 期，要对新发地批发市场进行全面消杀。预期全国农贸市场、商场、社 区等公共卫生区域消毒工作强度将延续，疫情之下推进公共卫生体系 建设刻不容缓。夏日炎炎，商场楼宇、机场高铁站等场所的中央空调风 管清洗消毒需求亦预期持续增加。

光伏设备拥有机械设备投资的最强逻辑支撑，锂电设备依然处于成长通道：2020 年国内新增 光伏市场有望实现恢复性增长，短期因素包括 2019 年竞价项目顺延、特高压项目拉动，长期 主要受益于光伏全面平价的即将到来等，而全球疫情影响逐步消退，我国光伏产品出口市场 受疫情整体影响有限，行业 CAPEX 逻辑依然强劲。同样，支撑锂电行业需求的短期因素主 要包括 2020 年欧洲启动碳排考核政策、德法两国近期计划推出购车刺激方案等，以及包括特 斯拉在内的全球主流车企的电动化战略已在逐步落实。技术变革维度来看，光伏电池技术路 线逐步明朗，降本增效的需求促使电池片工艺路线必然由单晶 PERC 向 PERC+、TOPCon 以及 HJT 过渡，对于锂电行业而言，电芯材料的改进以及包括刀片在内的新工艺将有效提高 电池能量密度进而降低度电成本，而光伏储能项目的持续推进则将进一步提升强化锂电行业 的成长性，从而提升设备的总需求。整体而言，我们认为光伏设备具备机械行业投资的最强 逻辑，而锂电设别依然处于成长通道，考虑相对受益以及中长期投资配臵，我们依然首推光 伏和锂电设备，重点关注捷佳伟创、晶盛机电、先导智能、诺力股份等。

市场普遍关注检测企业管理优化带来的业绩弹性，但 对管理优化的具体方法、国内头部检测企业的利润率 提升空间普遍认知不足。