2018 年计算机板块跑赢市场主流指数，板块内部行情分化明显，云计算、医疗信息化、金融信息化、新零售板块表现亮眼。

回顾18 年，环保持续高压加速化工行业落后产能持续出清，需求基本稳定，大部分子行业供需格局紧平衡。成本端受益油价中枢上移，成本支撑较强，化工品价格持续上涨带动营收业绩高速增长。三季度单季来看，需求疲弱压力显现，价格上行动力不足，呈现出量价增长双弱的情形。重点跟踪的化工产品中，70%三季度均价同比提高，59%环比进一步提高。

受国内金融去杠杆及贸易战等多重因素影响，市场风险偏好明显下降，机械设备板块整体表现不佳。截止到2018年11月30日，SW机械设备指数下跌32.82%，跑输沪深300指数11.53个百分点。 

当前，中国制造业仍处于中低端水平，由中低端制造到高端制造之路充满挑战。走向高端制造是中国跨越中等收入国家陷阱的关键所在，是大国崛起的必经之路。18年9月份以来，制造业投资增速再次超过基建和房地产投资增速，预计未来几年将会迎来我国高端制造、智能制造投资的新一轮黄金时期。

环保是一个逆周期的过程，在经济下行趋势下，环保投资力度会加大，这是2019年环保行业的主体变化趋势。市政环保类企业在资金面宽松、融资改善、基建需求增强的背景下，有望迎来明显的边际改善。同时，在经济下行压力下，环保督查由“一刀切”转向“精准切”，环境监测及网格化业务需求也将进一步增强。2018年很困难，2019年一季度仍有困难，2019年二季度真正改善或将到来。

大气治理行业处于调整期，非电需求看政策推行力度。我国大气污染治理步入“第二阶段”，火电超低排放基本完成，中小燃煤锅炉仍有存量。钢铁超低排放市场需求释放看政策推行；其他非电行业保有百亿改造空间。

整体结论：化工行业2019年景气预计将震荡下行，主要下游增速放缓，供给端新增产能提速。2018年里，我国经济形势震荡，中国化工产品价格指数自2018年9月一路下滑，结束两年来的上涨，开始进入下行周期。化工行业主要下游需求放缓，尤其是地产行业较为低迷，房屋竣工面积累计同比在2017年11月开始转负，2018年大幅下滑，商品房销售速度放缓；我国汽车月销量当月同比在2018年7月转负，出现下降；空调月销量自2018年7月起下滑，纺织服装零售额低速增长，并未形成明显需求拉动。

移动互联网使用时长增速放缓，行业格局阶段性趋稳。短视频进入平稳期，IM总时长占比扭转下降态势。未来2年网络广告有望维持25%以上复合增速。线下广告预算继续向线上转移。信息流+AI不断提高广告体验和精准度，拉动行业增长，广告形式更多样化，将切到更多市场推广预算和销售预算。信息流广告18年预计增长70%，社交广告、短视频广告快速增长。行业集中度高，但格局仍在变化，国内形成四强格局。

铁矿石是指含有可经济利用的铁元素的矿石，是冶炼钢铁的重要原材料。开采出的铁矿石原矿无法直接投入高炉炼铁，须经过一系列作业流程才能成为入炉熟料，主要包括采矿、选矿和造块等基本环节。选矿以矿种区分选矿方式，贫矿比富矿的处理流程更长、成本更高；造块是通过烧结、球团人造富矿以提升冶炼效果。

2016年供给侧结构性改革以来，钢铁行业“去产能”成效显著，2016-2017年全国淘汰粗钢产能1.43亿吨（全国总口径披露的2016-2017年共淘汰粗钢产能1.15亿吨以上）。产量上，钢厂为充分创利已通过提高废钢比、高炉入炉品位等多方式来实现铁水和粗钢的增产；结构上，电炉粗钢产量占比持续提升，板材产量占比持续提升、长材和管材产量占比震荡下降。