受国内金融去杠杆及贸易战等多重因素影响，市场风险偏好明显下降，机械设备板块整体表现不佳。截止到2018年11月30日，SW机械设备指数下跌32.82%，跑输沪深300指数11.53个百分点。 

1.机械设备板块当下面临双重压力 ... 5

1.1 国内经济下行压力较大，机械设备子行业经营承压 .. 5

1.2 贸易战背景下，机械设备板块不确定性有所加大 . 7

2、危中有机，把握两条投资主线 . 9

2.1 2018 年板块二级市场表现及行业估值情况概览 .. 9

2.2 理性看待板块面临的双重压力，挖掘细分领域投资机会 ... 10

2.2.1 宏观经济承压及中美贸易战对板块盈利影响可控 . 10

2.2.2 自主可控重要性凸显，部分领域存进口替代空间 . 12

2.2.3 不确定市场环境中，甄选相对确定领域 ... 12

3、兼顾业绩及成长性，把握结构性投资机会 .. 13

3.1 基建补短板，有利于提升工程机械、轨交板块景气度 .. 13

3.1.1 工程机械市场格局优化，龙头企业盈利能力提升 . 14

3.1.2 铁路固定资产投资增速回升，关注轨交板块机会 . 16

3.2 国内自主创新能力有所加强，关注新兴子行业成长 . 17

3.2.1 新能源汽车发展是大势所趋，锂电设备市场空间大 .. 17

3.2.2 机器人是制造业皇冠顶端的明珠 ... 20

3.2.3 国家意志下，半导体设备进口替代空间巨大 .. 22

4.重点公司估值 ... 24

5.风险提示 . 24