瑞信发布研究报告，认为市场情绪低迷加上预期较低，开发商在今年首季加强推售新项目将成为主要的催化剂，首选华润置地(35.1, 3.25,10.20%)（01109），在南向资金大量流入的情况下，看好中国金茂(4.22,0.34, 8.76%)（00817）、合景泰富（01813）及融创中国(34.75, 2.95,9.28%)（01918）。

受复工延后新开工下行，1-10 月精装开盘情况同比有较大幅度下滑，但在逐渐缩窄。目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，12 月商品住宅销售同比显著增长，竣工增速亮眼，根据交房模型21 年竣工仍将持续改善，由于16-18 年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。

2 月商品房销售仍维持双位数增速，全年累计新房交易面积、二手房交易面积、竣工面积延续修复，支撑国内家居市场消费需求，展望2021 年，
前期积压消费需求有望逐步回补，建议关注经营稳健、抗风险能力强的龙头家居企业。据国家统计局数据，12 月日用品社零同比增长8%至661 亿元，日用品消费稳健增长，阳光集采推进利好文具龙头。

2020 年全国累计水泥产量23.77 亿吨，同比增长1.6%，其中12月单月水泥产量2.13 亿吨，同比增长6.3%。2020 年平板玻璃累计产量94572 万重箱，同比增加1.3%，12 月单月产量8378 万重箱，同比增加2.4%。2021 年看好竣工兑现与精装提质利好龙头，长期集中度提升与平台型发展逻辑不变.

2020年全年数据再创新高，同时销售均价同比增长 6%，全年为 A 型走势，考虑到城市成交结构影响，反映出城市间已经呈现强者恒强。单月来看，12 月数据表现略好于11 月，弱于10 月，但依然为年内高点，结合均价表现持续走低来看，预计景气度正在高位回落。由于房企的资金在内部腾挪方面也开始向强需求城市进行聚集，预计结构型城市差异在2021 年也将极其明显。考虑到热点城市土地量价齐升、需求持续走强，且价格较低能级城市更高，因此将继续推动金额类指标超市场预期（代表指标是销售金额、拿地金额、销售均价等）。我们对2021 年的总量数据依然持乐观态度，维持投资开发增速8%、销售金额增速5%的判断。