8 月社融规模环比7 月大幅多增1.90 万亿元，存量规模同比增长10.30%，增速继续回落，回归常态化。新增人民币贷款1.22 万亿元，环比多增1400 亿元，新增贷款企稳回升，贷款总体增速保持平稳。非金融企业贷款新增占比大幅提升，占比提升至57.07%，短期贷款及中长期贷款较上月均有所改善。今年以来非金融企业贷款累计新增9.50 万亿元，基本与去年持平，居民贷款累计新增同比增长7.79%，中长期和居民贷款推动人民币贷款累计同比增长。存款端环比多增，但主要是由于7 月非金融企业和居民存款为净减少，新增存款累计同比减少13.74%，居民和非金融机构存款累计新增均同比下降。新增存款规模的减少和存款增速的回落预计将带来银行负债端揽储压力的加大。

我国全口径财政收支包括一般公共预算收支、政府性基金预算收支、国有资本经营预算收支以及社会保险基金预算收支4类科目。随着房地产调控政策逐步完善，国有土地使用权出让金收入增速稳步下行，波动率明显降低。国有土地使用权出让金已划转至税务部门征收。除非税收入外，政府性基金科目还包括债务收入。地方政府通过发行专项债券融资，以对应的政府性基金或专项收入偿还。

中国当前货币环境的核心问题，不在于数量宽松，而在于价格过贵，即中小企业融资利率偏高。因此，未来仍需要通过各种降息手段，以达
到降低融资利率的目的。由于ppi 顶部运行时间延长降息时间或由Q4初延至Q4 中后期！ 2021 年已降准力度并不足以保证货币平稳，在降准
和降息的交谊舞步上，下一拍显然是降息！

風暴艾達導致多家煉油廠和沿海鑽井生產關閉，原油庫存繼續減少，美國能源資訊局(EIA)公布上周美國原油庫存减少640 萬桶，創兩年新低，減幅亦多過預期，紐約10 月期油應聲彈逾3%，油股受捧，雪佛龍(CVX)漲逾2%、埃克森美孚(XOM)收升逾3%，均推升道指表現，收市錄236點(0.68%)進帳。

2021 年9 月10 日，北交所向市场公开征求《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则（试行）》、《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（试行）》、《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（试行）》意见。恒合股份等定于9 月18 日进行审议，精选层审核加快。我们前期判断的北交所设立带来的估值修复第一阶段近尾声，建议后期投资人综合考量：（1）公司高成长性；（2）赛道高增长潜力；（3）企业“特精专新”属性。

Wind 统计的绿色债券中，既包括了各企业发行的公司类信用债券，也包括投向绿色产业的地方政府专项债和金融债。其中银行发行的绿色金融债和资产支持证券发行量最大，达到约5917 亿元，占29%；其次是地方政府发行的绿色产业相关的专项债，规模达到4830亿元，占比24%；非金融产业债和城投债发行规模占比分别约22%和20%。

构建良好的公司治理准则不仅是构建现代金融企业制度的核心，也是防控金融风险、维护金融稳定的重要抓手。董事、监事作为金融机构公司治理中的主体，其履职的主动性、科学性将直接关系到金融机构。2021 年5 月，银保监会发布了《银行保险机构董事监事履职评价办法（试行）》（以下简称《办法》），从履职评价的内容、制度、程序等方面提出了更全面、详尽的要求。未来，商业银行在强化董事监管履职硬约束的同时，也要注意增加“软激励”，提高其履职的主动性，并不断完善配套支持体系，为董事、监事更加尽职、勤勉、独立、专业和合规地履职创造条件。

2021年8月份人民币兑美元汇率先跌后升，最终小幅收跌。人民币兑美元中间价8月初开于6.4660，前20天人民币震荡下跌，后10天转跌回升，截至8月最后一个交易日（8月31日），人民币兑美元中间价报收6.4679，与7月最后一个交易日（7月30日）相比，人民币兑美元中间价下跌77个基点。

香港与内地的债券投资市场开启了进一步互联互通的新局面。2017年7月中国人民银行会同香港金融管理局推出了“北向通”，打开了香港及其他国家与地区的境外投资者投资内地银行间的债券市场；时隔4年，9月15日，中国人民银行发布的《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》（下称“《通知》”），打开了境内债券市场机构投资者（下称“境内投资者”）投资于香港的债券市场，称“南向通”，将于9月24日正式实施。人民银行指出，“南向通”是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措，有利于内地机构投资者拥有更多的投资渠道，有利于稳步推动我国金融市场双向开放，有利于支持香港提升竞争优势，巩固国际金融中心地位，保持长期繁荣稳定。

今年以来，煤炭价格连续上涨，由于煤化工产业潜力巨大，自然引起市场的关注。受此影响，9月16日早盘，煤化工板块持续拉升，华信新材、丹化科技、新疆天业、兴化股份等多股涨停。同时也带动煤炭板块盘中大幅拉升，中煤能源盘中一度涨停。截至中午收盘，兖州煤业涨幅达9.93%，股价刷新历史高点；中煤能源涨幅达5.75%；陕西煤业、中国神华、晋控煤业等纷纷跟涨。