自20世纪90年代后期以来，日本的银行业一直在超低利率和通缩的环境中运行，贷款利率一直在下降，导致银行业的净息差持续走低（见表1）。2016年2月，日本央行开始施行负利率政策，标志着日本进入负利率时代。在此期间，贷款需求停滞不前，因此银行无法通过扩张规模来弥补利率下降所产生的损失。为了弥补核心业务萎缩造成的损失，日本银行业大举增加了政府债券的购买规模，并将目标瞄向海外市场。本文通过回溯日本银行业在过去二十年中如何应对超低利率这种不利的宏观环境，以期为未来几年中国银行业可能面临的类似环境提供有用的启示。

在8月底结束的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔并未宣布缩减资产购买计划，因此，市场的目光投向9月的美联储议息会议，希望进一步寻找收紧货币政策的信息。事实上，对美联储而言，在允许平均通胀水平在一段时间内高于2%之后，就业市场就成为该机构关注的焦点。然而，最新出炉的8月非农就业报告显示美国就业市场表现疲软。根据美国劳工部公布的数据，美国8月非农新增就业23.5万人，远低于市场预期的75万人和修正后的前值105.3万人；失业率则从5.4%降至5.2%符合预期。不过，时薪增速环比增长0.6%，同比增长4.3%，超出市场的预期。

“通胀猛于虎”，压力下英国央行明年加息基本已成定局。9月15日公布的最新数据显示，英国8月CPI同比飙升3.2%，创下逾九年来最高增速，同时也远超市场预期，这无疑加剧了英国央行收紧刺激政策的压力。“通胀数据将使英国央行保持鹰派论调，为明年上半年加息奠定基础，”瑞银全球财富管理经济学家Dean Turner表示，“鉴于此，英镑的前景依然光明。”

本文基于传统公司国际化理论中的商业网络理论和折衷理论范式，以跨国公司和跨国银行的联系与差异为起点，从金融服务需求、市场寻求、优化风险收益关系等方面全面梳理了银行国际化动机。研究发现，银行国际化受到多元动机驱动，并且其动机在后续经营学习过程中存在动态变化。本文进一步从促进实体企业发展和金融行业自身发展这两个角度，就银行国际化经营对相关主体可能产生的经济影响进行了梳理归纳。总体而言，银行国际化对跨国银行自身、东道国实体企业、银行业以及金融体系稳定性，均可能存在积极与消极两个方面的影响；总效应则取决于流出国和东道国具体的经济状况和监管制度差异，以及银行自身异质性等因素，本文也讨论了发达市场和新兴市场银行业在金融危机前后的动态变化。

巴塞尔协议Ⅲ作为银行风险管理的国际通行准则，对银行外汇业务宏观审慎管理具有重要的参考借鉴意义。文章通过比较两者之间的异同，创新性地从外汇业务审慎评估有效性，审慎管理工具选择以及工具启用、退出，其他短期资本流动审慎管理工具等方面，明晰银行外汇业务宏观审慎管理的关键环节与问题，提出银行外汇业务宏观审慎管理的具体措施与建议，旨在服务国际收支平衡的维护与跨境资金流动风险的防范。

近年来，为更好地适应资本市场改革以及并购重组的发展需要，并购重组相关政策法规进行了进一步完善。以此为基础，监管部门坚持正确政策导向，严厉打击忽悠式重组，对借壳交易、跨界并购继续从严审核，遏制借并购重组进行套利的行为，并购重组服务上市公司转型升级的积极作用正在大幅提升，服务实体经济功能更加突出，高端制造、新能源、信息技术等高新技术产业领域标的资产成为上市公司并购重组的重要方向。2018年，证监会上市公司并购重组审核委员会全年共计审核140例上市公司重大资产重组申请，其中获得无条件通过的69例，有条件通过的54例，未通过的共17例，审核通过率为87.9%（无条件通过率为49.3%，有条件通过率为38.6%），未通过率为12.1%。在2018年并购重组审核委员会审核的140例上市公司重大资产重组申请中，高新技术产业并购重组共计86例，约占并购重组审核委员会全年审核申请总数的61.43%，其中获得无条件通过的46例，有条件通过的35例，未通过5例，高新技术产业并购重组的审核通过率约为94.19%（无条件通过率为53.49%，有条件通过率为40.7%），未通过率约为5.81%。

广东省是中国沿海距离非洲较近的省区市之一，具有联系非洲的天然地理优势，作为“21世纪海上丝绸之路”的重要节点，广东省与“21世纪海上丝绸之路”沿线国家有着密切联系，相互交流与合作历史悠久。在全球经济缓慢复苏的背景下，作为中国对外开放的重要窗口和桥梁，广东省与非洲经贸合作一直保持着良好发展势头，对非洲进口贸易占全国的比重从2011年的18%上升到2015年的24.1%，而广州市森大贸易有限公司（以下简称森大）就是其中的民间企业代表之一。森大创立于2000年，兴起于对非洲、拉美等海外新兴市场的开拓。2004年，历经摸索、积累、壮大的森大，敏锐把握非洲市场的无限商机，整合卓越的产品销售供应链体系，开始实施由传统的一般贸易出口向海外连锁经营模式的转变，迅速抢占非洲市场。自2004年4月在加纳首都阿克拉创立第一家海外分公司至今，年均销售复合增长率超过47%，森大的客户网络已经覆盖20多个国家和地区，同时在非洲加纳、坦桑尼亚、肯尼亚、科特迪瓦与中南美洲的秘鲁等国家创立了8家海外销售分公司，建立起规模化采购、远洋运输、仓储管理、国外销售等完整的一站式营销渠道，实现出口销售的本地化与连锁化经营。