近年来，随着我国金融自由化程度的不断提升，在金融创新和金融监管的博弈过程中，影子银行规模快速扩张，受到国内外各界的广泛关注。目前，我国对影子银行的监管仍处于探索完善阶段，一定程度上存在缺乏监管或监管不足的情况，影子银行和交叉金融业务引起的局部风险隐患不容小觑，如何防范化解影子银行体系风险，同时满足实体经济需求，已经成为亟待解决的重要课题。通过梳理总结美英两国对影子银行的监管经验，深入分析了影子银行监管面临的挑战，提出了健全影子银行监管法律法规体系，探索宏观审慎监管协同机制，逐步将影子银行纳入有效监管，严格规范信息披露制度等政策建议。

据央行数据，2021年7月末，广义货币（M2）余额231.23万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2.2个百分点；狭义货币（M1）余额62.67万亿元，同比增长4.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.7个和3.8个百分点；流通中货币（M0）余额8.51万亿元，同比增长6.3%。当月净投放现金342亿元。8 月末M2、M1 同比增速较7 月再度收敛，增速延续回落。“后疫情时代”我国坚持实施正常的货币政策，“稳字当头”，在去年基数效应的影响下，流动性表观指标表现不突出。M2增速走低的主要原因是受到双重因素的挤压：一是实体融资需求不足，信贷发放规模弱于市场预期，同比少增；二是政府债券发行力度加大的幅度大于市场预期，单月规模创去年四季度以来新高。在房企融资受限的大背景下，8 月M1 同比增速延续下滑趋势。

2021年8月17日，习近平主席主持召开中央财经委员会第十次会议，专题研究扎实促进共同富裕问题，提出“在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排”。9月中旬，浙江省的4家信托公司——中建投信托、杭州工商信托、浙商金汇信托、万向信托共同签署“发展慈善信托、助力共同富裕”行动倡议。作为助力解决贫困问题、缩小收入差距、促进共同富裕的新型慈善工具，慈善信托在助力实现共同富裕方面有很好的功能优势。

截至2021年8月底，沪深两市上市公司合计4467家，比上月增加39家，流通市值70.37亿元，总市值86.73万亿元。其中，沪市上市公司1975家，流通市值41.22万亿元，占比58.58%。深市上市公司2492家，流通市值29.15万亿元，占比41.42%。8月，利率债总发行规模环比上升、同比下降。国债和政策性银行债的合计发行量小幅下降，共发行11094.90亿元，发行量较上月小幅下降；共实现净融资7558.76亿元，较上月大幅增加。其中，国债和政策性银行债分别发行6646.50亿元和4448.40亿元，净融资额分别为4680.96亿元和2877.80亿元。全国地方债共计发行8797.28亿元，较上月增加2229.52亿元；净融资额为4833.82亿元，与上月相比增长781.47亿元。截至8月底，新增地方政府专项债发行进度为50.49%，8月发行虽然加速，但依然显著慢于2020年及2019年同期的发行节奏。从发行利率看，8月国债受资金面及避险情绪影响，配置需求较强，发行利率稳中有降；对于政策银行债和地方政府债，除2年期发行利率相较7月小幅上行外，其余主要期限发行利率均显著下行。

金融业对大湾区的经济贡献每年维持在10%左右，2018年金融业增加值占大湾区GDP的10.6%。对比长三角城市群、京津冀城市群、长江中游城市群和成渝城市群，粤港澳大湾区的金融产业集群水平最高，核心城市如香港、深圳等在金融产业集聚方面表现突出，城市群内部协同程度较高，发展潜力巨大。从大湾区内香港、广州、深圳三大城市的金融竞争力对比来看，广州在绿色金融和航运金融等现代金融业领域具有明显优势。广州应发挥成熟造船业基础和广州航交所船舶交易服务平台优势，借助广州绿色金融改革创新试验区建设经验，着力发展广州航运金融产业和绿色金融产业，同时注重弥补科技金融短板。文章结合广州金融发展路径选择，对标大湾区发展规划和系列政策，分别从传统金融、绿色金融、航运金融和科技金融四个方面，提出广州、深圳、香港和澳门等核心城市金融协同发展建议。

我国地方政府为招商引资，往往在财税、土地、配套设施、金融服务、国资注入等方面对投资者提供优惠政策。这些优惠政策一方面发挥了吸引投资的效果，另一方面也引发了是否违背公平竞争原则、是否导致政府间恶性竞争的疑虑。事实上，美、日、德等国家的地方政府也有招商引资优惠政策，甚至有政府补贴。不过，其优惠“标的物”，更加倾向于新增就业的数量和质量，并重视对中小企业、对企业研发进行支持。考虑到我国经济日益嵌入全球体系，考虑到全球经贸规则仍然主要由发达国家所定义，考虑到我国也在主动清理和调整有关政策，下一步，确有必要对这些优惠政策进行规范。规范的主要方向，应该是把优惠政策巧妙地往社会性政策方向引导，并更多地考虑结构性普惠政策，逐步缩减一对一特惠政策的范围；优惠项目应该保持公开性和基本透明度。

由于成员国在金融科技发展理念、发展政策、消费者需求等方面存在较大差异，欧盟金融科技发展市场实际上是分散和割裂的，这导致其金融科技普及程度、融资规模等指标相对落后于中国和美国。尽管如此，欧盟金融科技发展仍存在两个值得关注的亮点，一是小型经济体更为活跃，二是传统金融机构与初创型公司协同发展。这主要得益于欧盟通过出台规范创新的法令、加强内部监管协调等手段为金融科技长期稳健发展创造了良好的政策环境。与欧盟相比，我国不存在市场割裂问题，但由于金融科技创新过快，部分领域曾出现了P2P等“市场乱象”。建议借鉴欧盟经验，进一步提高监管的及时性和针对性，充分发挥金融机构、金融科技公司、行业组织等主体的作用，促进金融科技行业稳健发展并以此提升金融服务质效。

当前，金融科技公司以其拥有的获客、风控等优势，以及依托平台展现出的资源整合能力，普遍介入信贷领域，产生了深远影响。传统信贷业务集中于银行等传统金融机构内部，金融科技公司的介入，使得信贷业务各环节细分和再组织，推动信贷业务的市场化程度加深，信贷服务模式、风险特征、风控逻辑、风控方式以及核心竞争力也都发生了重大改变。而对于金融科技公司介入信贷领域的评价、认知，应从时代变迁的角度来看。金融科技公司主要服务尾部客户，解决了市场的痛点，满足了普惠金融的需求，是一种“无中生有”的创新。未来，数据、渠道可能成为核心竞争力，金融科技公司或金融机构甚至金融业的地位，都是动态变化的历史过程。

复盘“大跌”：主要由三类担忧驱动——资金流动、行业层面、基本面， 而公司发展逐一回击了担忧。我们认为市场的担忧其实是当 时低估了腾讯获取和运营爆款游戏能力，以及低估了微信流量红利带来的成 长空间。对比过去数次大跌的市场担忧，此次市场担忧对公司影响相对有限。腾讯控股相对估值处于历史低位，具备长期投资价值。

公募投顼牌照正在从边际上改善财富管理机构不客户利益丌一致。本篇着重介 绉券商如何利用基金投顼牌照，结合自身资源禀赋，在商业模式上的一些探索。 国联证券通过为中小银行赋能，实现客户资源兯享；华泰证券通过客户和投顼 服务平台数据打通，构建完整的投顼生态；广収证券旗下的易斱达基金，通过 创设独立投顼业务板块，不线上线下渠道广泛连接，形成资金资产闭环。