安联资管是全球最大的保险系资产管理公司之一。与其他保险系资管不同，自成立以来安联资管即作为集团一大主营业务高度独立发展，在安联集团强大的资金支持下通过兼并收购和资源整合奠定了发展根基，并通过发展第三方业务和与集团的高效协同实现了规模的快速增长。长期以来安联资管坚持主动管理策略，其打造的多层次投研和风控体系是其能产生超额收益并享受较高管理费率的根本原因。

5月美国通胀走低，符合市场预期。能源价格的大幅下滑是主要原因，住房价格仍高但同比增速2年以来首次出现放缓迹象，除住房外的核心服务价格有所下滑。美国通胀压力减轻，将支持美联储在6月的议息会议上做出不加息的决定。展望未来，美国通胀可能在服务价格下跌的推动之下继续走低，随着就业市场降温，6月可能是美联储最后一次加息，但降息仍然遥远。

6 月份联储暂停加息，上调了经济预期。点阵图显示年内不会降息，且加息预期再度升温。与鹰派的点阵图相反，鲍威尔的发言则是相对鸽派，更看重实际数据，并据此来判断加息与否。后续通胀和非农持续降温下，加息重启的空间较小。市场还会继续交易软着陆，美股仍有上行空间；美元指数受益于不降息，大额美元存款性价比再次凸显。黄金仍需等待衰退信号的确认和降息的开启。加息预期再度博弈，预计美债走势较为震荡，但收益率上行空间有限。

截至2023年6月6日，当前证券Ⅱ（申万）PB估值为1.29，位于历史分位的7.42%，低于三年中位数的1.69，行业估值处于较低水平，具有一定的上升空间。2023年1-5月，市场行情小幅回暖，上证指数上涨3.73%，证券行业自营业务投资收益实现强势增长，带动证券行业营收和归母净利润分别同比+37.19%和+84.95%。展望下半年，在宽松的货币环境和美联储加息接近尾声的预期下，市场行情有望持续回暖，从而刺激股基成交额、证券发行规模、资管产品规模、自营投资收益、两融余额等关键指标向上修复，证券行业整体趋势向好。

下阶段存款政策及利率展望：1、存款利率自律机制将在存款利率调整方面持续发挥作用，加快对存款利率市场化的深化改革，但基准利率调整仍较为谨慎。关于存款利率市场化以及历次存款利率调整的梳理，详见《银行的存款利率及政策展望——银行的负债端跟踪》。2、居民超额储蓄高增、消费复苏较慢、银行息差压力等多重因素叠加下，一方面监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，从而增加银行向实体经济进行信贷支持的动力。另一方面，银行自身方面，资本市场和理财缓慢回暖，居民避险情绪仍位于高位，存款持续高增，在负债端揽储压力较小的基础上，自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

2023 年5 月非保本理财产品发行2604 只，同比增加0.5%，环比增加1.5%。5 月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2486 只，净
值型产品占比达96.92%，较上月增加1.56 个百分点。净值型产品中，5 月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2392 只、49 只、13只和32 只。从发行期限看，2023 年5 月，1 个月以内的净值型产品发行数量占比3%，1-3 个月净值型产品发行数量占比5%，3-6 个月净值型产品发行数量占比23%，6-12 个月净值型产品发行数量占比32%，1-3 年净值型产品发行数量占比34%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。

2023 年5 月，22 家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额8.24 亿元。根据上海票交所6 月7 日公布名单，5 月共2408 家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投22 家，较4 月增加5 家。逾期规模方面，当月城投票据逾期发生额累计约8.24 亿元，环比增加5.05 亿元，其中新增主体累计逾期发生额5.44 亿元元，存量主体新增逾期发生额2.80 亿元。截至2023 年5 月，共计110 家发债城投曾出现承兑人逾期，最新累计逾期发生额78.7 亿元。

2023 年5 月12 日，证监会启动科创50ETF 期权上市工作。2023 年6 月2 日，上海证券交易所（简称“上交所”）发布《关于上海证券交易所科创50ETF 期权上市交易有关事项的通知》，宣布经中国证监会同意注册，上交所决定于2023 年6 月5日上市交易科创50ETF 期权。本次上市的科创50ETF 期权合约品种有华夏科创50ETF 期权（合约标的证券简称为“科创50”，证券扩位简称为“科创50ETF”，证券代码为“588000”）。