2024年国家电网输变电设备第四次招标量总体明显增长，尤其是变压器、断路器等主设备大幅增长。但第二批电表招标量同环比下降较多，后续有望在第三批有所追赶，上半年国家电网招投标增速较低，此次招投标体现了投资上的追赶，总体来看，目前用电量增长、新能源消纳的配套建设压力加大，电网投资的总体态势有望稳中加速。

政策回顾：电煤长协政策持续性强，2022 年以来长协基准价和中枢水平均有 25% 以上的涨幅。近 20 多年以来，我国煤炭主管部门关于煤价调控主要集中在发电供热用的动力煤（也即电煤），历史上电煤长协政策持续性较强，2017 年的政策有效期长达 5 年，2022 年 2 月以来的政策调整后，近三年来长协定价政策维持稳定。

1-6 月原煤供给较 23 年同期下降，6 月产量同比正增。2024 年 1-6 月，原煤累计产量实现 22.66 亿吨，同比减 1.86%，同比较 2023 年同期下降。其中 6 月当月原煤产量实现 4.05 亿吨，同比增 3.92%，供给小幅回升。

6 月原煤生产由降转增。6 月份，规上工业原煤产量 4.1 亿吨，同比增长 3.6%，增速由负转正，5 月份为下降 0.8%；日均产量 1351.3 万吨。进口煤炭 4460 万吨，同比增长 11.9%。1-6 月份，规上工业原煤产量 22.7 亿吨，同比下降 1.7%。进口煤炭 2.5 亿吨，同比增长 12.5%。

印尼能源结构和煤炭资源情况：1）能源结构：煤炭约占总能源供应的 1/3，且为主要的发电燃料（2021 年燃煤发电量占比约 2/3），经济能源严重依赖煤炭。2）煤炭资源：全球第三大煤炭生产国和最大的动力煤出口国。据 BP 能源统计，截至 2020 年印尼煤炭资源量 348.7 亿吨，居世界第 7 位，占世界煤炭资源量比例 3.2%，储产比 62 年；已探明储量主要分布在苏门答腊和加里曼丹两岛，多为露天矿，开采条件较好。

天然气产业链包括上游的勘探生产/海外进口，中游的输配，下游的终端消费等诸多环节。1）需求侧：2023 年我国天然气表观消费量 3916 亿立方米，过去十年复合增速约 8.6%，在我国一次能源消费结构中的占比约 8.5%；2024 年 1-5 月份我国天然气表观消费量 1793.1 亿立方米，同比增长 10.8%，需求恢复趋势明显。2）供给侧：2023 年国内产量约 2324 亿立方米，自 2017 年以来连续 7 年年增产超百亿立方米，产量十年复合增速约 6.8%，低于表观消费量增速，导致我国天然气对外依存度从 2014 年 的 29.2%提升至 2023 年的 40.6%。