核聚变能是未来人类的理想能源。核聚变能具有能量密度高、原料来源广泛、安全性高的优点。氘氚聚变度电燃料成本理论上具有较高性价比。根据假设测算得到氘氚聚变的燃料成本约为0.0365元/kWh，对比中国核电平均燃料成本为0.0418元/kWh，理论测算具备性价比，如果未来转换损耗和能耗持续降低，燃料成本有望更具性价比。

年底冬季、库存累积扰动分销表现，大项目需求稳中有进。(1)24年11月，中国太阳能电池组件合计出 口额为18.0亿美元，同比-29.5%，环比-16.8%，以infolink均价测算对应合计出口量为22.63GW，同比 +4.7%，环比-10.2%。欧洲市场迈入冬季，叠加组件价格战加剧、政策补贴未明确等影响，装机乏力、库 存累积仍压制拉货动力(11月出口荷兰光伏组件约1.47GW，环比-39.59%)、亚洲市场整体增长韧性持续 (巴基斯坦回暖，阿联酋、沙特阿拉伯同比维持高增)。(2)逆变器方面，2024年11月国内出口总额 6.09亿美元，同比+9.05%，环比-7.51%;单月逆变器出口规模达404.43万台，同比+6.36%，环比-8.87%。 德国、荷兰、波兰等主力国家均表现平淡，冬季与观望情绪影响欧洲安装出货(11月逆变器出口欧洲地 区65.1万台，环比-12.91%，实现出口额12.26亿元，环比-34.78%)，亚洲主力市场需求活跃，大项目装 机冲刺导致出现“量减价升”，非洲整体表现回落，南美大市场巴西持续回暖，智利表现活跃;地面电 站、工商业等中大型项目需求稳健，分销渠道进入去库状态，安徽(阳光电源)单月出口逆变器6.74万 台，环比+4.2%，实现出口额9.2亿元，环比+9.5%;浙江省(德业、锦浪、昱能、禾迈、艾罗)单月出口 逆变器188.67万台，环比-10.0%，实现逆变器出口额9.47亿元，环比-17%，江苏(固德威、爱士惟、上 能电气)11月出口逆变器32.26万台，环比+16.5%，实现出口额4.13亿元，环比-12%;广东单月实现出口 16.43亿元/111.77万台，环比-9%/-20%。

电力设备与新能源行业：贱金属浆料深度，行到水穷处，坐看云起时－高效太阳能电池系列深度

硫化物电解质具有理想的离􏰠电导率(媲美液态电解质)，良好的电极材料兼容性(较宽的电化学窗口)，是目前最理想的固态电解质之 一，在全固态电池中发展潜力最大。但是亟待解决的问题多多:

大储:海外大储扶摇直上，国内商业模式待完善。新兴市场户储亮眼，海外工商储进入新阶段。产业链:海外格局好盈利高弹性大，龙头恒强 。投资建议和风险提示

多晶硅期货上市时间：多晶硅期货将于 2024 年 12 月 26 日在广州期货交易所上市交易。交易单位为 3 吨 / 手，最小变动价位为 5 元 / 吨，交易代码为 PS 。首批上市交易合约为 PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511 和 PS2512。

逆变器11月出口金额同比略增、环比略降。根据海关总署数据，2024年11月，我国逆变器出口金额43亿元，同/环比分别+8%/-7%。1-11月，我国 逆变器出口金额共计540亿元，同比减少17%。2024年1-11月，欧洲、亚洲、拉丁美洲是我国出口逆变器的前三大市场，出口金额占比分别为 40%/34%/13%。11月，我国出口欧洲/亚洲/拉美的逆变器金额分别为12.3/17.3/6.6亿元，环比分别-35%/+24%/+8%，亚洲市场环比回暖明显，且单月出口金额全年首次超过欧洲；拉美市场环比继续增长。