我们认为当前电子布行业基本面具有较高的改善预期，今年以来需求端消费电子复苏趋势渐显，电子布及产业链下游行业正逐渐去库，同时供给端产能供给冲击边际减弱，当前电子纱/电子布价格与盈利处相对底部，向上修复空间较大。我们重点推荐价值投资属性较强的中国巨石（全球电子布龙头，成本优势显著），以及成长性较优的宏和科技（具有中高端电子布的生产技术壁垒，头部 CCL 客户粘性较强，盈利恢复空间大）。

2021年全球抛光液规模约18.9亿美元，抛光垫约为11.3亿美元，抛光液与抛光垫占据半导体抛光材料的80%以上，长期需求规模将继续增长。CMP既是（Chemical Mechanical Polishing）化学机械抛光是集成电路制造过程中实现晶圆表面平坦化的关键工艺。CMP工 作原理是在一定压力下及抛光液的存在下，被抛光的晶圆对抛光垫做相对运动，借助纳米 磨料的机械研磨作用与各类化学试剂的化学作用之间的高度有机结合，满足被抛光的晶圆表面达到高度平坦化、低表面粗糙度和低缺陷的要求。根据Cabot Microelectronics、TECHCET数据，全球CMP抛光液2016年市场规模为11亿美元，2021年为18.9亿美元，预计2026年将达到25.3亿美元。根据TECHCET和观研天下数据，全球CMP抛光垫市场规模呈逐步增长态势，2016年市场规模为6.5亿美元，2021年为11.3亿美元。

IC引线框架的制造原料主要是铜合金，占比高达80%，其余部分包括铁镍、化学液体和塑料等原料。而LED引线框架主要使用铜合金和镍铁合金，在经过冲压成型后进行电镀处理而成。引线框架制造商在生产过程中使用大量的铜材，因此引线框架的报价包括铜材成本和加工费用。铜价的涨跌与引线框架厂商的毛利率呈正相关。而通过自制铜材以稳定原材料供应和应对原材料价格波动，能够缩小铜价对引线框架厂商毛利率的影响幅度。

网络连接走向算网融合，算力建设成为当下信息世界的重心，新技术带来产业链重构机会智算时代驱动网络连接向算网融合演进，催生算网存-体化趋势。算力是经济增长的助推器和产业数字化转型的催化剂，协同建设有待加强，芯片、服务器、交换机、光模块等算力基础设施会成为基建的重心。且行业高速发展期技术趋势变化较大、带来许多深远、重大的产业链重构机会。

11 月 18 日， SpaceX 星舰在美国得克萨斯州起飞，执行第二次轨道级测试飞行任务。火箭升空后一二级成功分离，随后助推器爆炸，飞船继续飞行后失联并触发其自毁系统。原计划为第一级“超重”火箭助推器将在发射后约 7 分钟溅落在墨西哥湾，“星舰”飞船在升空约 90 分钟后降落在夏威夷附近的太平洋上。“星舰”二次试飞相比首次试飞实现多项突破，发动机全部运行正常、最大突破为级间热分离方式。首次飞行测试提供了大量经验教训，促使二次试飞在火箭和地面基础设施上升级改进。

微软宣布空芯光纤在数据中心的应用。微软通过去年底收购的初创 公司 Lumensity 来布局空芯光纤赛道。近日全球顶级技术大会微软 Ignite 上，微软宣布已在英国的数据中心部署该光纤用于数据中心的连接，未来有望逐步扩大其应用范围。空芯光纤是面向下一代网络的新型光纤，通过空气导光，其具有低时延、低非线性、超宽带、大芯径的优势，预计未来将在超算、DCI、海缆等特定低时延应用,以及传感、高功率传递、特殊光源等领域具有广泛应用。

数据要素市场化进程加速，各地推进政务数据资源开放运营。在 2023 中国数据要素产业创新大会主论坛上，国家发改委价格监测中心副主任王建冬表示：短期看，数据基础制度可能催生 3000 亿—5000 亿元规模的数据交易市场；中长期看，数据资产化催生的相关市场潜在规模可能达到十万亿元。另外，今年底或明年初之前，可能会出台公共数据的政府指导定价的管理办法，推动土地财政向数据财政过渡。

汽车：广州车展新车密集发布，自主车型多元化、高端化、智能化加速 2、计算机：建议关注数据要素及 AI 安全板块 3、公用：十月发用电量维持高增，水力发电情况持续改善 4、房地产：销售金额降幅连续 4 个月收窄，三部门为房地产融资再发声。

海外主要半导体设备公司 2023 年前三季度实现营业收入折合人民币约 5627.78 亿元，同比增长 1.37%；归母净利润折合人民币约 1392.24 亿元，同比下降 4.58%。Q3 单季度实现营业收入折合人民币约 1840.21 亿元，同比下降 13.58%，环比增长 2.64%；归母净利润折合人民币约 481.51 亿元，同比下降 16.68%，环比增长 12.29%。

Mini LED 电视行业进入快速扩张期。Mini LED 背光电视相较普通液晶电视亮度、色彩饱和度及对比度更高，可实现精准控光，提升显示效果。当前国内外 Mini LED 电视规模快速扩张，远超彩电行业整体。国内：AVC口径，2022 年国内 Mini LED 电视销量39.5 万台，23H1 国内Mini LED电视销量/销额分别为 33.7 万台/42.4 亿元，占彩电市场比重为2.3%/8.7%，同比+1.6pct/+6.1pct。全球：群智咨询口径，预计2023 年全球Mini LED出货量将达到 330 万台，相较 2021 年翻倍增长，渗透率提升至1.6%。