相对去年同期，疫情对居民生活的影响已显著弱化；在此背景下，春节终端消费对比去 年显著反弹，且已恢复正常年份的消费水平；商务部数据显示全国重点零售和餐饮企业 2021 年春节终端零售对比2020 年、2019 年分别增长28.7%、4.9%。不同于以往春节 假期，今年全国预计有“超过1 亿人就地过年”，考虑到往年春运回家的一二线城市年 轻人成为就地过年主力，今年春节期间一二线城市消费景气度显著较优，且品类以可选、 家居消费为主，此外消费偏好也呈现出明显的年轻化，各类新兴消费现象仍有所延续。

根据奥维云网监测，1 月厨电套餐（仅代表样本数据，下同） 线上、线下零售额分别为6.13 亿元、1.36 亿元，同比增长+73.6%、 +28.5%；1 月油烟机线上、线下零售额分别为8.91 亿元、4.39 亿元，同比增长+79.8%、+43.7%；1 月集成灶线上、线下零售 额分别为2.19 亿元、1184.73 万元，同比增长+132.7%、+101. 8%。

行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨1.87%，沪深300 指数下跌 0.50%，创业板指数下跌3.76%。春节后两天市场风格发生明显变化，之前 的抱团标的有所调整，我们认为需要继续关注监管政策对投资者结构和资 金投向的影响。信创、医疗信息化等板块在这两天有较强的表现，我们对此 首先定性为超跌反弹，虽然前期板块基本面持续向好，但抱团行情下机构 资金离场导致股价一再下跌。此轮反弹能否持续还有待观察，但我们看好 信创的观点一如既往，并不因股价波动而影响我们的研究和判断。

ry]国 内资本市场IT 行业成长空间广阔，集中度不断提升，利好龙头资本市场IT 企业。随着证券业营收规模以及资产管理机构管理规模的快速提升以及集中化趋势加强，也带动资本市场IT 行业收入规模和集中度的提升，利好龙头资本市场IT 企业，重点推荐恒生电子、长亮科技，受益标的包括顶点软件，赢时胜。

2021 年2 月19 日，习近平总书记主持召开中央深改委第十八次会议并发表重要讲话，强调要发挥新型举国体制优势，加快攻克重要领域“卡脖子”技术，给工业软件这类关乎自主可控的产业发展释放了非常强烈的信号，是中长期工业软件政策持续性的强有力背书。

疫情对网络安全公司Q1 业绩影响明显，业绩下滑根本原因来自网络安全公司的商 业模式很难抵御疫情冲击。我们认为网络安全公司目前仍提供非完全标准化的产品 和服务。虽然疫情对网络安全公司影响严重，但是从全年的角度来看，我们仍然认 为网络安全公司会保持着稳定甚至高速的增长，主流的大型网络安全公司：奇安信 （+35%）、安恒信息（+44%）、深信服（+19%）、启明星辰（+18%）、绿盟科技（+26%） 均有着不错的市场预期，网络安全的需求，逐渐成为某种“刚性需求”。

投资策略：网络安全行业将持续受益行业景气度提升和竞争格 局改善，是计算机行业最具投资价值的板块之一。建议关注标 的：深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰、天融信、绿盟科 技、山石网科。