我们认为视频物联行业有望迎来新的发展阶段：1）行业景气度持续回升；2）企业智能化业务打开万亿蓝海市场；3）软件与AI 附加值持续
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2 月23 日，士兰微发布部分产品品类涨价的通知，包括MOS 类、IGBT、SBD、FRD、功率对管等，功率半导体公司由于国内需求持续景气，从去年下半年开始出现供不应求，在2020 年11 月和2021 年元旦相关功率半导体龙头公司均有一些产品涨价的动作，因此功率半导体的龙头公司一季度业绩确定性相对较高，同时支撑功率半导体板块投资的长期逻辑没有发生变化，主要基于三点：1.需求景气：新能源车、光伏、充电桩等对功率半导体需求增大，行业不断扩容；2、国产替代：国内厂商市占率不断提升，疫情下份额向国内优质厂商集中；3、产品升级且有第三代半导体的材料创新，国内公司收入和利润不断成长的同时，壁垒和附加值也在不断提升。建议持续关注华润微、士兰微、斯达半导、新洁能等功率半导体龙头公司。

碳化硅衬底是第三代半导体材料中氮化镓、碳化硅应用的基石。受技术与工艺水平限制， 氮化镓材料作为衬底实现规模化应用仍面临挑战，其应用主要是以蓝宝石、硅晶片或半 绝缘碳化硅晶片为衬底，通过外延生长氮化镓以制造氮化镓器件，主要应用于宏基站通 信射频领域；而碳化硅材料则主要以在导电型碳化硅衬底上外延生长碳化硅外延层，应 用在各类功率器件上，近年来随着技术工艺的成熟、制备成本的下降，在新能源领域的 应用持续渗透。碳化硅材料将是未来新能源、5G 通信领域中碳化硅、氮化镓器件的重 要基础。

根据Wind数据，截止2021年2月19日，电子行业（中信行业分类标准）本年累计涨幅为3.43%，较上周累计涨幅上涨6.83%；在30个子行业中排名第16位，较上周没有变化。其中，有色金属、石油石化、消费者服务业位列涨幅前三，累计涨幅高达20.31%、18.43%和18.34%。

我们认为1 月动力电池产销同比大幅增长标志着我国动力电池行业下游需求回归正轨，为2021 年新能源汽车市场打响了开门红。我们建议重点关注动力电池龙头【宁德时代】；磷酸铁锂较同期呈现明显复苏趋势，建议关注磷酸铁锂正极材料标的【德方纳米】；在我国“碳中和”发展目标已经确立的大基调下，预计2021 年我国新能源汽车市场将保持高增速带动对动力电池需求提升。

极米科技是国内智能投影龙头企业，目前公司已经处于龙头地位。行业空间大，良好的用户体验是突围关键。一方面是要通过线下直营店的形式逐步建立起消费者对于品牌的认知，另一方面需要依赖自身过硬的外观设计能力以及软硬件设计能力迎合消费者的审美以及提升消费者的使用体验。行业成本高企下，营业利润对于收入变动的敏感性较高。行业厂商有望从设备生产商向生态运营商角色转变。

我们预计“十四五”期间中国将新增海上装机容量超过45GW，平均到5 年，则年均9GW。考虑到中国2020 年新增海上风电装机容量约3.06GW，这意味着未来市场空间广阔，建议重点关注海上风电产业链，尤其是可以提供海底光电复合缆、高压电缆的公司。

智能控制器是终端的“大脑”。全球智能控制器市场规模超过万亿元/年。智能控制器广泛应用于汽车电子、家用电器、电动工具等众多领域。智能控制器专业化分工大势所趋，竞争格局“东升西落”。出于对产品要求的提升以及成本控制的考虑，越来越多的终端产品厂商将智能控制器外包给专业厂商进行设计生产，包括OEM、ODM 两种模式，其中ODM 正逐步成为主流。2020 年智能控制器公司业绩普超预期，未来有望继续高增。