自2020 年年初以来（截止到2020 年11 月30 日），家电（中信）行业上涨27.60%，在30 个中信一级行业中排名第11。上证指数上涨11.20%，沪深300 指数上涨21.08%，家电行业走势显著强于大盘。从估值来看，截止到2020 年11 月30 日，家电行业目前整体估值倍数是 26.4 倍（PE-TTM，剔除负值），在30 个中信一级行业中处于中游水平。

品牌出海，我们看一好美的集团、石头科技、巧环球日、TCL的温和复苏我们看好格力电器、海信家电A＋日、老板电器、 欧普照明：上述公司维持跑赢行业评级。 电子比地产产业链 浙江美大、公牛集团、 

12 月16-18 日，中央经济工作会议在京举行，会议部署了2021 年经济工作。会议指出科技自立自强是促进发展大局的根本支撑。在2021 年八项重点任务明确列出强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力两项。我们认为，计算机所处科技行业在会议中多次提及并提高到相当高度，包括国产软硬件在内的计算机板块将显著受益。

投资建议方面，根据中国信息通信研究院的数据显示，2019 年我国云计算整体规模达到1334 亿元，同比增速38.6%，保持快速增长态势，预计到2023 年，市场规模将超过2300 亿元。而网络安全行业在市场需求拉动和在政策推动的双重作用下，迎来了快速发展时机。

12 月14 日，银保监会发布《互联网保险业务监管办法》（下称“办法”），办法将于2021 年2 月1 日起施行。办法共5 章83 条，具体包括总则、基本业务规则、特别业务规则、监督管理和附则。

板块下跌0.8% 表现落后大市整体：2020 年第51 周申万电子行业一级指数下跌0.8%，跑输沪深300 指数3.1 个百分点，在28 个申万行业一级指数中位列第26，表现落后于市场整体。上周，半导体板块由于中芯国际管理层变动以及被美国正式列入实体清单等事件影响，整体投资情绪走弱，各二级子行业中仅其他电子上涨。海外方面，香港和台湾科技业指数下跌，美国科技板块则上涨。

12 月18 日，中芯国际正式被美国商务部列入实体清单。美国时间18 日早晨，美国商务部网站公告称将中芯国际纳入实体清单，其中重点针对10nm 及以下先进制程，美国出口商向中芯国际出售产品需申请许可证。根据公告，对于先进制程（10nm 及以下）遵循默认拒绝批准，供应商需向美国商务部提交许可证申请，并需举证SMIC 没有违例，否则默认不予批准许可证。而10nm 以上的部分公告中未特别指出，这部分可能相对宽松，实际操作情况还需后续观察。

我们认为，未来固态激光雷达代替现有的机械式激光雷达是新趋势，激光雷达供应商的核心竞争力不仅存在于硬件门槛，也涉及软硬件结合以及产品迭代等相关综合能力。但目前车规级、可量产仍是限制激光雷达应用的核心要素。

2020 年以来全球疫情肆虐，一度严重干扰了半导体行业的正常运转。随后，在基站建设驱动下5G 应用逐步进入商用期、5G 手机新机型密集发布，远程办公带来海量服务器需求，经济复苏带来多种下游需求回暖，叠加政治形势和行业并购事件行业备货需求大增驱动下，全球半导体开始呈现快速复苏+加速进入5G、新能源、AI、HPC 等新技术、新应用驱动的新一轮成长期的姿态。

中央经济工作会议于2020 年12 月16 日-18 日在北京召开，科技创新再次成为工作重点，会议提出2021 年经济工作的8 项重点任务，前两项分别聚焦强化国家战略科技力量与增强产业链供应链自主可控能力。