Atrial fibrillation, also called AFib or AF, is an irregular and often rapid heart rate that can increase the risk of strokes, heart failure (HF) and other heart-related complications. During AF, the heart’s two upper chambers (the atria) beat chaotically and irregularly without proper coordination with the two lower chambers (the ventricles) of the heart. In AF, the irregular heartbeat results in ineffective blood circulation out of the heart and through the body. This causes blood collecting, or pooling, in the heart where clots can form. In case a clot travels to the brain, a stroke can occur. People with AF are at 5-7 times higher risk of a stroke than the general population.

21年至今，半导体（SW）行业指数涨幅为-0.48%，同期电子（SW）行业指数-2.07%，沪深300指数+2.41%，而海外费城半导体/台湾半导体指数为7.74%/15.99%，国内半导体指数明显跑输海外。细分产业链中，国内个别设计龙头相对表现较佳，设备、材料跌幅较大，而海外封测、设备、IDM及存储等涨幅较大，设计相对跑输，海外产业链中上游表现更佳，与景气度趋势更相关。

国信电子观点低估值高成长的二线龙头投资机会凸显。随着主力抱团板块的估值和市值规模进入新高，我们认为市场资金将会重视低估值高成长的灵活性标的投资机会。横向比较电子行业各大板块，我们认为被动元器件板块符合此类投资风格，建议关注具备长线逻辑的优质龙头公司如顺络电子，风华高科，三环集团，法拉电子、洁美科技等。

2019 年PCB 及上游CCL 是我们重点推荐的5G 投资主线之一，背后驱动是5G 拉动的新一轮通信基建，通信PCB 龙头标的业绩和估值双击；同时由于材料向高频高速升级，本土覆铜板龙头有望抢占海外供应商份额，随着认证和扩产的推进，相关标的估值提升。

投资建议：维持行业评级“同步大市-A”，行业进入Q1 季末，年报逐步披露，21Q1 业绩也逐渐浮出水面，基本面或成为主要的关注点，但宏观经济层面风险仍然存在，建议保持谨慎。

从去年下半年开始，芯片整体产能处于持续紧张状态，其中8 寸晶圆尤甚，近期甚至因为缺货导致整车厂生产进度受到影响。欧美整车大厂也主动和晶圆厂沟通，希望能够增加产能缓解产能问题。以台积电为例，车规级MCU 是在28/40nm 制程完成，主要客户包括NXP、瑞萨、TI 和英飞凌，近期有望得到更多的产能支持缓解产能瓶颈。

半导体、面板、LED 封装板块业绩亮眼。从已有业绩预告或快报来看，2020 年电子行业整体板块增速同比高增长，增速超过88%。在各细分领域中，业绩表现亮眼的包括半导体（材料、设备、分立器件、封测、设计）、面板、LED 封装等细分行业。

投资建议：我们预计5G 终端、新型显示、半导体、智能驾驶及物联 网的快速发展将驱动电子行业景气的快速回暖，继续看好2021 年电子 板块盈利端及估值端的表现，维持“推荐”评级。建议投资者关注2021 年业绩高增长确定性较强的苹果及面板产业链、半导体领域估值合理 且盈利高增长确定性较高的标的。重点推荐澜起科技（688008.SH）、 京东方A（000725.SZ）、闻泰科技（600745.SH）。

厂商数据：2021年1月，宅经济带动背光需求强劲，传统LED下游需求持续复苏，Mini LED量产进程加快，带动大部分公司业绩向好，另一方面20年1月由于疫情突发以及春节假期等原因，营收基数较低，因此21年1月大部分厂商同比涨幅较大。

MCU 市场供给吃紧，有望再度迎来涨价潮。自2020 下半年，由于晶圆代工厂订单增长过多，导致MCU 产能受到挤压，MCU 市场供给逐步吃紧，导致价格上涨，涨幅超过一成。新唐自2020Q4 开始已经根据产品线强弱陆续调整价格。