本文主要分析了中国工业现代化的水平与存在的问题，首先介绍了中国工业现代化的总体水平，然后具体分析了我国十五个重点行业的现代化水平，提出了推进中国工业现代化进程需解决的问题。

假冒电子雾化器产品在侵犯消费者的合法权益的同时更严重威胁消费者安全。公司于2019 年发起“金护盾行动”，通过大数据应用等技术手段，精准识别制假窝点和线上线下售假渠道，并将线索及时反馈给执法机构，协助其打击制假售假行为。截至2020 年，公司“金护盾行动”协助警方累计侦破侵犯知识产权的行政和刑事案件80 起，累计查获假冒伪劣产品超过20万件，累计在海内外各大线上平台投诉下架了假冒悦刻的账号及链接超过4.5 万个。我们认为，悦刻作为国内雾化品牌龙头，其对未成年人的严密保护措施，对研发的持续投入，以及对假冒产品的严格打击将进一步带动电子雾化行业健康可持续发展。

2019 年 9月，中国人民银行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021 年）》，首次从国家层面对金融科技发展做出全局性规划，明确提出了要推动我国金融科技发展居于国际领先水平。2020 年 6 月，证监会新部门“科技监管局”正式入列，履行证券期货行业金融科技发展与监管相关的八大职能，展现了其“一体两翼”的科技监管体制。证券公司作为资本市场的主要参与者，IT 建设有望加快，迎来新一轮变革。

根据 Wind 数据统计，2021Q2 基金对计算机行业股票的持仓比例为 4.13%，与2021Q1 相比略有回升，但是较 2020Q2 相比则明显回落。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第九。2021Q2 计算机板块基金前十大重仓股为海康威视、东方财富、恒生电子、金山办公、深信服、广联达、中科创达、视源股份、科大讯飞、用友网络。

军工行业2021H1 合计实现营收2331 亿元，同比增长22.4%；实现归母净利润179.05 亿元，同比增长19.8%。从过去五年看，军工行业中报首次实现20%以上的营收增速，军工十四五开局年实现良好开局，行业增速呈上台阶态势。归母净利润增速整体还未起来主要是部分行业比如兵器、船舶等拖累，细分高景气子行业比如航空、航天、元器件、信息化业绩已经开始进入高增长。板块整体盈利能力继续提升，2021H1 行业毛利率21.0%，期间费用率12.0%，净利率7.7%。观察过去5 年看，经营质量和盈利能力改善十分明显,已经体现出财务指标在军品结构提升中盈利能力改善的良好趋势。

维持推荐评级。电子行业部分环节涨价逻辑已出现松动，但关键细分领域的国产替代仍在进行时，此外全球经济正从疫情中逐步恢复，智能手机、LED 等领域有望受益。建议关注歌尔股份（002241）、三安光电（600703）、风华高科（000636）、三环集团（300408）、利亚德（300296）等企业。

行业整体业绩回暖。随着疫情影响逐渐消退，下游客户需求持续复苏， 项目交付持续推进，计算机行业整体业绩进一步回暖。行业2021上半年 实现营业收入4227.90亿元，同增23.92%，19H1-21H1复合增速为11.78%； 实现归母净利润261.66亿元，同增29.52%，19H1-21H1复合增速为-2.44%， 扣非后归母净利润为197.03亿元，同增37.19%，19H1-21H1复合增速为 3.38%。行业上半年毛利率为29.13%（YoY-0.69pct），净利率为6.19% （YoY0.27pct）；期间费用率为14.53%（YoY-1.15pct）。行业加大研发投 入，上半年研发费用达389.99亿元（YoY25.15%），研发费用率为9.22%。 行业上半年合同负债达到897.69亿元（YoY16.49%），有望为后续业绩增 长形成较好的支撑。截至9月3日，SW计算机行业PE TTM为53.94倍，处 于近5年41.37%、近10年48.43%的分位水平，估值性价比逐步凸显。

8 月份网安相关法规政策继续密集出台，8 月17 日，国务院总理李克强 签署国务院令，公布《关键信息基础设施安全保护条例》自2021 年9 月1 日 起施行； 8 月20 日，十三届全国人大常委会第三十次会议表决通过《中华 人民共和国个人信息保护法》，自2021 年11 月1 日起施行。此外，近日， 国家网信办、国家发改委、工信部、公安部、交通运输部联合发布《汽车数 据安全管理若干规定(试行)》，自2021 年10 月1 日起施行。

投资建议：我们看好低轨卫星互联网成为2022年电子行业的一大关键趋势。预计在苹果等龙 头企业推动下，低轨卫星服务与相关零部件出货量将在2022年显著成长。我们认为低轨道卫 星服务供应商将优先受益，并乐观看待低轨卫星服务供应商股价的潜在上涨空间。关注：中国 卫通、中国卫星、全球星、铱星、紫光国微、复旦微电、国光电气、振芯科技