展望 2022 年，我们认为新场景开拓、供应链重塑带来的投资机会值得关注， 新场景方面建议关注新能源汽车以及 VR/AR 带来的投资机会，供应链重塑 方面建议关注半导体行业国产化带来的投资机会。

近日，集邦咨询发布报告，第三季度全球晶圆代工产值达到272.8亿美元，季增11.8%。这已经是晶圆代工业连续9个季度创下历史新高。而在笔记本电脑、网络通信、汽车、物联网等产品需求旺盛，终端用户维持强劲备货的带动下，业界普遍看好2022年的晶圆代工市场，预计明年晶圆代工产值将达1176.9亿美元，年增13.3%，续创新高。

2017年，三星电子宣布了三个独立部门的CEO：金奇南（Kim Ki-nam）、金玄石（Kim Hyun-suk）和高东真（Koh Dong-jin）接替权五铉（Kwon Oh-hyun）、尹富根（Yoon Boo-keun）、申宗钧（Shin Jong-kyun），分别担任三星电子CEO及副会长主管设备解决方案部门、三星家用电子业务部门总裁及负责人、三星IT与移动业通讯业务部门总裁。本次组织架构调整后，三星电子显然将自身结构简化为to B和to C两大块。三星电子表示，此次人事变动是“为了公司未来增长的下一阶段并加强其业务竞争力”。而在多位业内人士分析看来，三星电子此举意味着其将向芯片业务进一步发力。

近日，苹果计划明年推出AR眼镜的新闻着实让业界兴奋了一阵子。但库克对元宇宙“欲说还羞”的模棱两可态度，一下子浇灭了人们的热情和期待——元宇宙“去中心化”的特征与苹果的封闭生态显得格格不入。但元宇宙之于苹果，仍有巨大的想象空间。如果苹果未来十年用AR取代iPhone，考虑到iPhone用户超10亿，这意味着未来十年苹果将销售10亿台AR设备。AR被誉为元宇宙的入口，即使库克刻意疏离，但元宇宙仍然会踏步而来。

在华为欧拉操作系统（openEuler，简称欧拉）捐给开放原子基金会后的第13天，英特尔与欧拉开源社区签署了CLA（贡献者许可协议），宣布加入开放原子基金会旗下欧拉社区。这一小小举动的标志性意义，可能很多年之后人们才会意识到。一方面，一个定位为基础设施的操作系统，得到在服务器市场占比超过90%的英特尔支持，这意味着欧拉的开放性与专业性开始受到全球巨头关注，对其国际化将产生深远影响。另一方面，英特尔从CPU向XPU转型的路上，开源战略是非常关键的部分，支持有可能成为Linux三大“根社区”之一的欧拉，意味着拥抱更多的未来可能性，同时也预示着英特尔与Arm之争进一步升级，英特尔希望通过加入欧拉，保持x86架构的整体领先性。这一标志性事件，对于欧拉，对于英特尔，对于未来的异构计算，对于中国的开源社区建设，或许有着里程碑作用，意义深远。

美国当地时间12月2日，FTC（美国联邦贸易委员会）发布声明，将对英伟达收购Arm提起行政诉讼，行政审判计划于2022年8月9日启动。2020年9月，英伟达宣布以400亿美元收购Arm，成为史上最大规模的半导体行业收购案。然而，该交易受到来自英国、欧盟、美国等国家和地区监管机构的质疑，其主要考量是能否保障芯片行业的竞争公平和创新动力。而针对该交易对于半导体产业利弊的探讨也在持续发酵。

2021年，我国工业经济保持稳定恢复态势。其运行特点表现在：一是工业生产持续恢复，出口带动作用增强，产能利用率提高。二是行业运行分化，原材料行业增长较快，实现利润翻倍；电子行业生产保持较快增长，机械行业利润增幅远小于全部工业；消费品行业仍处于恢复阶段，效益有所改善。三是通信业运行稳定，互联网和相关服务业呈平稳发展态势，软件业务收入保持快速增长。存在的问题：原材料价格高企，中下游企业、中小企业盈利能力较弱；“缺芯”持续影响汽车、电子等行业；受限电限产政策影响，工业企业生产承压加重。综合国内外经济形势和环境分析，可以得出：我国工业经济稳定恢复的趋势没有改变，预计2021年规模以上工业增加值同比增长9.2%左右；展望2022年，预计规模以上工业增加值同比增长5%左右。

近些年，世界主要制造业大国相继出台了促进智能制造发展的相关战略，以抢占新时期制造业领先地位，德国的工业4.0、美国的工业互联网、日本的机器人新战略等，纷纷将智能制造确立为各国制造业转型升级的必经之路。

英伟达凭借在GPU、AI软件等领域中的技术积累，快速拓展到元宇宙领域中。2020年，公司首次推出Omniverse，主要用于仿真领域；2021年，公司先后推出Omniverse Enterprise版本、Omniverse Avatar，加大在元宇宙领域中的布局，商业化拓展亦不断加快。目前，公司在元宇宙领域中的布局&定位清晰。展望未来：我们看好公司在元宇宙领域中的三步走发展战略，亦看好元宇宙软件带动公司相关硬件增长的策略。