2021 年：整体营收有所恢复，工业软件、智能驾驶收入表现优。2021 年行业  营收增速中位数为13.62%，去年同期为6.48%，疫情对计算机行业公司营收  增速影响已逐渐减小。利润端2021 年整体表现欠佳，归母净利润、归母扣非  净利润增速中位数为0.52%、-0.15%，均较同期下滑。细分板块中，工业软件  营收同比实现较快增长，增幅为30.21%；利润端信息安全表现欠佳，同比下  滑69.36%。2021Q4 单季来看，行业营业收入同比增速中位数为6.92%，较  2020Q4 下滑约3pct，归母净利润同比增速中位数约为-9.12%，较2020Q4 的  11.41%显著下滑。细分板块来看，智能驾驶2021Q4 营收同比表现最佳。  

一、2021 年业绩回顾：整体营收逐步恢复，工业软件、智能驾驶收入表现优 ................ 5

（一）2021 年：疫情影响有所减弱，利润表现相对欠佳 ............................................ 5

1、行业整体营收逐步恢复 ........................................................................................... 5

2、细分板块：工业软件营收增速快 ........................................................................... 6

（二）2021Q4：营收同比下降，智能驾驶营收同比表现优......................................... 6

1、业绩表现不佳，盈利同比下滑 ............................................................................... 6

2、细分板块：智能驾驶营收同比表现优 ................................................................... 7

二、2022Q1 业绩回顾：业绩承压，云计算收入同比增速上升 ........................................... 9

（一）收入、利润继续承压，增速下滑明显 ................................................................. 9

（二）细分板块：云计算收入同比增速上升 ................................................................. 9

三、关键财务指标分析 ........................................................................................................... 11

（一）2021 年：利润率走低，存货提升明显 .............................................................. 11

1、利润率延续下滑态势，费用率小幅提升1pct ..................................................... 11

2、应收账款周转加速，存货储备力度明显加大 ..................................................... 11

3、现金流增速回落 ..................................................................................................... 12

（二）2022Q1：利润率持续承压，现金流同比下滑 .................................................. 13

1、盈利能力同比下降，费用投入提升 ..................................................................... 13

2、应收账款周转减缓，企业库存走高 ..................................................................... 14

3、现金流承压，较同期下滑明显 ............................................................................. 15

四、基金计算机低配特征明显，行业8/11 月解禁压力大 .................................................. 16

（一）2022Q1 基金计算机配置处于低位，科大讯飞进基金前十大重仓 .................. 16

（二）全年解禁高峰在8/11 月，目前全年减持压力约为109 亿 .............................. 17

五、风险提示 ........................................................................................................................... 19