近期国内疫情再次爆发，防疫形势严峻，我们认为本次疫情中凸显的物资保供需求将对我国冷链产业的发展形成直接催化效应。同时，4 月11 日，交通运输部、国家铁路局等五部门联合发声，发布《关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见》，冷链政策支持再次加码。我们认为，国内疫情反复，物资保供需求凸显有望催化冷链进一步发展；叠加政策层面支持加码，我们看好商用冷链产业整体的增长和投资机会。

4月上旬，沿海主要港口货物吞吐量同比-0.4%，其中外贸吞吐量同比-2.2%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比+0.7%，其中外贸/内贸箱吞吐量同比+4.9%、-11.7%。建议继续关注港口费率调整。根据业绩预告，上港集团22Q1 预计实现归母净利润51.8 亿元，同比增长75.6%；青岛港22Q1 预计实现归母净利润11.70 亿元，同比增长8.7%。

出口分地区来看，3 月中国对美国、欧盟、东盟三大主要地区的出口增速中，对美出口增速大幅抬升，而对欧盟及东盟出口增速虽有小幅回落，但依旧继续保持高位，表现出了较强韧性，而由于疫情的影响，对香港地区的出口出现了显著下滑，对总出口形成较大拖累。往后看，中国对欧盟及东盟出口增速有下滑趋势，但在疫情反复背景之下，韧性很强，而对美国出口尚未出现明显转弱迹象。此外，香港方面，出口增速的大幅下滑主因2、3 月疫情冲击影响，而当前香港疫情已经逐渐消退，预计未来两月对港出口增速将有反弹。分商品来看，其一，生产相关的资本品与中间品出口保持高增；其二，海外房地产相关商品出口增速均有抬升；其三，宅经济方面的出口仍保持了较好的增速表现；其四，出行相关的出口均保持高增。

板块两周表现：近两周（2022.03.28-2022.04.08）沪深300 上涨1.35%，创业板指 下跌2.58%，消费者服务(中信)指数上涨1.82%，较沪深300 的相对收益为 2.97%，在中信29 个子行业中排名第11 位。其中分子板块来看，旅游及休闲板块 近两周上涨2.08%，酒店及餐饮板块近两周上涨2.40%，教育板块近两周上涨 2.13%，综合服务板块近两周下跌4.32%。

进出口外贸：自主承运比例有待提高。进出口安全对于维护我国海外利益乃至经济利益至关重要，当前短板主要集中于航运和航空货运两方面。1）航运：集装箱运输、原油进口、铁矿石等重要物资自主承运比例普遍低于50%，同时部分企业海外资产或存在一定风险。“十四五”期间多举措着力保障重点物资和通道安全，提高重点物资承运比例；2）航空货运：长期以来我国民航发展存在“重客轻货”的现象，国内全货机占比不足5%，国内航空进出口货物50%左右为外航承运，疫情下运力短板问题暴露，极大激发国内自上而下对于强化航空货运能力的重视，从政策铺垫、基础设施建设到鼓励企业协同发展，强强联合，“十四五”期间国内航空货运或迎来崭新面貌。