出境游增速放缓，中国香港、澳门客流放缓，日本、泰国增长回落。9 月国际航线客运量502.8 万人次，同比增长11%，1-9 月累计客运量4775.4 万人次，同比增长15.2%。9 月日本客流下降3.8%，韩国客流增长43%，泰国客流下滑15%，越南10 月客流增长20%，中国香港、澳门地区9 月分别增长4%/6%。

行业增速稳健，第一梯队业务量增速出现分化，将更多精力投入提升中转中心效率和服务质量的公司，产生良性循环，推动业务量增速领跑行业。推荐综合物流业务发展顺利，具备高客户忠诚度的顺丰控股、管理优势与成本优势兼备的中通快递以及业务量增速持续领跑、信息化管理和自动化设备投入走在行业前列的韵达股份。

公司18Q3 快递量达13.71 亿件，同增35.68%，市占率提升至10.8%；快递单票收入3.18 元/件，同比下降1.66%；快递三季度

收入109.18 亿元，同增33.43%，快递业务毛利率保持在5%。

供需结构向好，油汇影响利润。航班供给侧改革导致时刻增速放缓，但需求依然强劲，民航旅客周转量、平均客座率均保持高位。另一方面，油价上涨、汇率贬值严重侵蚀航司利润，前三季度上市公司扣非净利润同比下降24.6%。展望未来，油价、汇率波动对航空公司利润的边际负面冲击将逐渐减弱，在需求稳定的前提下，航司业绩有较大改善空间，建议关注竞争格局最优的东方航空、吉祥航空。

The increasing demand for air travel, the expansion of airline fleet to accommodate a large number of passengers, and the increased number of flight movements have led to the reduction of the ground time for airlines. Therefore, in order to increase the efficiency of their fleet, airlines are not only hiring additional employees but are also looking to increase the revenue by adding new travel routes. Traditional airlines operating medium-haul routes fly 7–14 hours per day. In contrast, LCCs aiming to maximize the aircraft fleet efficiency implement intensive short-haul flight schedules, which sometimes double the flying time as compared to the industry average. The increased frequency of flights has increased the scope for ground and cargo handling service providers as airlines require fast and efficient services.

根据统计数据，中国人均GDP从2013年到2017年大幅增长，这一趋势表明，以服务业为主导的消费行业在中国越来越重要，另一方面数据显示，第三产业在中国经济结构中占比越来越高，且已超过第一产业和第二产业，这说明中国经济正在由原来的工业主导型经济向服务主导型经济转变，因此就业弹性趋于提高，从而有利于促进收入的分配，这则为中国休闲度假趋势的发展提供了基础。