背景：政策面频频“吹风”，国企改革将是今年山西第一重大任务 16 年末开始，山西政策面频频为国企改革“吹风”，《 2017 年山西省政府工 作报告》明确 2017 年要深化国企国资改革，山西省书记、省长于年初就推 进国资国企改革在多地调研，而履新山西省国资委党委书记王一新副省长 也发表重要讲话，强调指出国资国企改革将是今年山西第一重大任务。  改革重点：混改、证券化率提高、利润考核及有效用人

概览：主要焦煤公司均为地方国企，冀中、潞安、西煤规模领先 概况：A 股主要焦煤公司包括 6 家，均为地方国企；原煤产量方面，平煤 股份、潞安环能、冀中能源 15 年原煤产量居前，分别为 3515 万吨、3335 万吨、2965 万吨；精煤（喷吹煤）产量方面，冀中能源、潞安环能、西山 煤电居前，15 年分别为 1638 万吨、1359 万吨、1290 万吨。 业务结构：平煤、盘江、潞安业务相对单一，煤炭业务收入占比达到 90% 以上，而开滦、西煤为一体化经营，其中开滦焦化业务收入占 74%，而西 煤焦化和电力业务收入分别占 16%和 24%。

雄安新区的地热资源得天独厚，开发效率和使用经济性居全国前列，主要以 1500-2000 米深度为主，其中雄县和容城以灰岩为主，更易被开发，为新区的清洁能源来源奠定坚实基础。中国石化旗下中石化新星公司，积极开发利用地热资源，已把雄县打造成为全国首座“无烟城”，当地地热供暖能力达 450 万平方米，形成了可推广、可复制的“雄县模式”。这或许是目前可能确认的第一个新区必然投入和发展的具体领域。 

06 年以来国际和国内焦煤价格均经历三轮小周期。其中国际煤价去年以来累计翻倍，目前澳洲主焦煤离岸价 153 美元/吨，而 11-16 年均价分别为 291、 189、148、114、83、146 美元/吨，当前价格已恢复至 13 年价格；而国内价格上涨更为明显，目前柳林 4 号焦煤价格为 820 元吨，而 11-16 年均价分别为 1172、930、702、530、414、494 元/吨，当前处于 12-13 年水平。

上周国内煤炭市场交易活跃，动力煤价呈弱稳趋势，焦煤或将加速触底反弹。煤炭生产方面，目前煤炭主产区在环保督查和煤矿安检之下，产能始终难以得到有效释放，煤炭供应紧张仍未得到有效改善。下游需求方面，进入 4 月，全国取暖期普遍结束，下游电力企业进入淡季检修期，机组开工率降低直接拉低煤炭消耗，随着淡季深入，下游电力企业存煤可用天数倾向修复走高，采购补库压力及对煤价的接受程度都将下降。

Mining equipment is used for surface mining to extract various resources, such as metals, coal, and minerals from the earth. Mining equipment includes trucks, dozers, loaders, borers, coal and core drillers, stationary and portable crushers, dryers, feeders, hydraulic pumps, conveyor belts, and compressors. Mining trucks, often referred to as haul trucks, are rigid dump trucks exclusively engineered for use in offroad operations such as mining and heavy-duty construction. The capacity of mining trucks range from 90 to 363 metric tons. Mining trucks with capacities ranging from 308 to 363 metric tons are classified as ultra-class trucks.

一周煤炭行业观点：动力煤方面，本周环渤海动力煤价格报 605 元/吨，环比下跌 1 元/吨。动力煤主产区价格稳中上涨，其 中陕西榆林煤价涨势较明显，陕西和内蒙煤价较稳。由于煤矿复 工情况不佳，产地整体供应依然偏紧。近期港口动力煤市场多空 因素较之，买卖双方还在僵持当中。今日由于上游煤炭供应持续 偏紧，坑口煤价维持高位，同时下游电厂耗煤量较高，库存低位， 后期仍存补库需求，另外随着大秦铁路运费上调以及港口作业包 干费上调预期的影响。炼焦煤方面，在焦炭价格强势上涨的带动 下，大家对 4 月份焦煤价格整体预期上涨，从 3 月中下旬开始， 性价比较高的一些煤种发运量激增，库存明显下降，价格偏高的 一些煤种也会因为市场稍有好转而选择挺价。

上周国内煤炭市场交易活跃，多因素助推产地煤价上涨，但需要注意的是港 口煤价趋稳下行或将传导至产地煤价。煤炭生产方面，目前煤炭主产区在环保督查和煤矿安 检之下，产能始终难以得到有效释放，煤炭供应紧张难以缓和。下游需求方面，随着电力机 组检修的展开以及供暖季的结束，煤炭采购需求将会收缩，目前下游主流企业采购积极性不 高，压价明显，多数终端企业短期持观望情绪。另一方面，港口煤炭库存量持续增加，在一 定程度上缓和了市场恐慌心理，叠加 3 月份水电正增长，将对火电产生一定的替代效应，煤 炭需求的减弱对当前煤价形成压制，预计短期内煤价或将稳中下行。焦煤方面，近期煤矿安 监力度加大，产地煤炭供应紧张

行业要闻回顾：（1）神华、中煤、同煤 4 月起下调长协月度价格 10 元/ 吨；（ 2）人社部等 5 部门：做好煤钢去产能职工安置；（ 3）潞安、晋煤 与建行各签 100 亿元债转股；（ 4）陕西榆林日产量增加 30 万吨至日前的 109 万吨；（5）中央重大战略决策：成立雄安新区。  国际煤价：动力煤涨跌互现、焦煤价格上涨。（1）美元指数微涨、原油价 格止跌上涨。布伦特原油期货价格收于 52.83 美元/桶，上涨 4.5%。（ 2） 澳洲港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至 82.45 美元/吨，上涨 2.0%。（ 3）澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价格 169.5 美元/吨，环比 上涨 1.5%。

3 月份，春节放假尚未开工的地方煤矿将逐渐复工复产，同时，具备安全生产能力的煤矿通过自检后，煤炭产量供应将逐渐恢复。需求端随着北方供暖季结束、居民用煤消费下降，以及春汛到来后水电发电将逐步恢复，火电发电量将回落，动力煤需求将有所减少。