智能电动汽车行业深度报告：越野SUV 中国品牌的蓝海市场

华为 Mate 品牌盛典如期举行，多款 AI 终端亮相。2024 年 11 月 26 日，华为 Mate 品牌盛典如期举行。发布会上华为终端 BG 董事长余承东介绍了华为 Mate70 的九大 AI 功能:AI 运动轨迹、AI 主角时刻、AI 时空穿越、AI 智控键、AI 隔空传送、AI 通 话摘要、AI 消息随身、AI 降噪通话、AI 静谧通话。华为新款可折叠智能手机华为 Mate X6 正式发布，首发星闪关机精确定位;Mate X6 三网卫星典藏版，是全球首 款支持三网卫星通信的大众智能手机，即同时支持北斗卫星消息、天通卫星通信、 低轨卫星互联网。AI 手机的快速发展已经成为全球智能手机市场的重要趋势。根据 Canalys 数据，2024 年，全球 16%的智能手机出货量为 AI 手机，到 2028 年，这一 比例预计将增至 54%。这种增长主要受到消费者对 AI 助手和端侧处理等增强功能需 求的推动。2023 年至 2028 年间，Canalys 预计 AI 手机市场将以 63%的年均复合增 长率(CAGR)增长。北交所中共 7 家企业隶属于星闪&鸿蒙概念公司:艾融软件(与 星闪联盟签署“金融行业应用领域”产业合作意向书，获得华为 HarmonyOS 开发 服务商资质认证)、利尔达(星闪模组)、云里物里(星闪联盟会员单位)、雷神 科技(星闪电竞鼠标)、科达自控(迁移矿山鸿蒙操作系统)、驰诚股份(华为鸿 蒙智联生态产品)、慧为智能(鸿蒙系统相关产品研发)。

女性向游戏市场规模持续增长，成为游戏市场重要增量 近年来女性向游戏迅速崛起，成为游戏市场重要细分赛道。根据伽马数据发布的 《2019 中国游戏产业报告》，中国女性游戏用户规模从 2015 年的 2.3 亿增长至 2019 年的 3 亿人次，占中国游戏用户总规模的 46.2%。此外，根据 Frost & Sullivan 数据， 女性向游戏市场规模保持持续增长，2023 年达 958 亿，同比增长 11%，在整体游戏 市场规模中的占比也从 2018 年的 19%提升至 2023 年的 32%。女性玩家在游戏类消 费的抉择上，更看重所购物品的附加价值，例如与虚拟角色之间的情感价值、与其 他玩家交互的社交价值，能够在社交媒体展示游戏中角色外观、个人魅力的分享价 值等等，“为爱付费”的消费偏好或使女性向游戏的付费转化率更高。

中国卡牌市场已具备消费基础，步入快速增长期。参考海外，日本和美国的卡牌产 业发展相对成熟，根据卡游招股说明书，2022 年按商品交易总额计的美国、中国、 日本集换式卡牌行业市场规模分别为 172 亿元、122 亿元、114 亿元。结构来看， 2023 年，卡牌为日本玩具行业第一大品类(份额 40.3%)，近五年年均复合增速 21%。

AI Agent 改变人机交互方式，提高人类使用智能终端的 效率。未来有望赋能游戏开发、影视制作等各垂类领域，提高生产 力。此外，AI 情感陪伴产品及应用已逐渐发展出具备实物或 3D 形象 的多种形态，陪伴功能亦出现创新，满足用户多样化陪伴需求的同时 有望进一步打开市场空间。建议关注:昆仑万维、恺英网络、奥飞娱 乐等。

1. 通信行业2024Q3经营进一步加速 2. AI产业链海外继续领衔增长、国内迎拐点向上 3. 2024Q3通信板块基金持仓继续提升 4. 2024Q3通信板块重点个股基金持仓情况，AI集中度维持高位

转型历程可分为四大阶段:1)十一五(2006-2010)，主要解决数据及信息 系统从无到有的问题。2)十二五(2011-2015)，在“三集五大”要求下完成管理系统的进一步 集中以及生产系统的智能化升级。3)十三五(2016-2020)，伴随售电侧剥离及云大物移技术 的进步，国网新部门(大数据中心、交易中心)、新模式(国网云、数据中台)、新业务(跨境 电商平台、网上国网 APP)等相继涌现。4)十四五(2021-2025)，电改深化背景下数字化转 型上升到战略高度，各大专业系统相继升级、试点、推广，数字化建设如火如荼。

行业中许多模型、应用厂商正在努力攻克 AI 应用货币化难的问题，核心原因是许多场景尚未形 成商业闭环。究其原因，我们认为商业闭环难形成的原因是生产侧提效受制于模型能力提升， 需求侧创新受制于用户时长饱和。本篇文章主要围绕货币化这个关键问题，做了以下三个方面 的分析讨论:1)大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何?2)从生产端和消费端看， C 端应用落地的制约分别来自于哪里，如何解决?3)通过对典型应用的探讨，我们认为什么场 景的潜在价值量更高?

在经济增速方面，2023年，在“一带一路”国家及地区中，GDP同比增速较高的是亚美尼亚、塔吉克斯坦和格鲁吉亚，尤其是亚美尼亚，为8.7%。其中，中国GDP同比增速为5.2%，排名第9。GDP同比萎缩程度较大的是爱沙尼亚、科威特和伊拉克，尤其是爱沙尼亚，同比萎缩3.0%。据IMF预测，2024年包括中国在内的全部“一带一路”国家及地 区GDP总量占全球的36%，到2028年底比重将增至37%。

2024年1-9月，全国固定资产投资（不含农户）同比增速为3.4%，与前值持平；民间固定资产投资同比萎缩0.2%，与前值持平。2024年9月，财新综合PMI为50.3%，较上月下降0.9个百分点，仍处于扩张区间；官方综合PMI为50.4%，较上月上升0.3个百分点，继续处于扩张区间。2024年9月，中国出口和进口同比增速为2.4%及0.3%，较上月分别减少6.3及0.2个百分点。