2015 年PPG、宣伟、阿克苏诺贝尔位居全球涂料行业前三，2016 年3 月，美国最大涂料企业宣伟宣布拟以93 亿美元现金收购威士伯，收购后将跻身全球最大涂料公司。本篇报告将以宣伟作为海外涂料企业的案例研究：一是宣伟将成为全球涂料龙头，兼具高成长和高回报，其成长路径具有重要参考意义；二是宣伟旗下全部为涂料业务，且为建筑涂料领域龙头，更适合对标国内A 股上市公司。

宣伟：全球涂料行业新晋龙头 ... 4

专业品牌和直营渠道打造高盈利  7

专业化生产商，打造强品牌溢价 .......................... 8

首创直营渠道，持续开创高盈利 .......................... 9

建筑涂料为主，匹配以直营渠道  10

建筑涂料发力，助力盈利提升 ... 11

复制成功模式，收购实现快速扩张 ..................... 12

成长性与高盈利提升估值水平 . 15

内资品牌的崛起：机遇与困难并存 ........................... 19

海外龙头企业的共同选择 .. 19

经销商渠道在国内占主流 .. 20

内资品牌的崛起之路上机遇与困难并存 ............. 21