受疫情影响，短期消费受到一定压制，但是头部企业通过良好的 产品力打造、多渠道灵活布局、渠道前期的良好铺陈、供应链优势发挥进一 步夯实行业地位，我们建议积极关注具备基本面支撑的细分龙头。美妆领域 建议关注基于品牌力+大单品+多渠道灵活布局不断夯实竞争优势的龙头企 业，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份等；医美继续关注具备 较高经营壁垒的头部上游生产企业，重点推荐具备合规产品的爱美客和华熙 生物等；黄金珠宝的消费需求有望在疫情缓和后得到释放，龙头企业分享需 求复苏+集中度提升两大机遇，重点推荐一线龙头企业周大福、周大生等。

公司是吉林省“放心调味品生产企业”。公司成立于2002年，主营业务 腐乳、酸菜、料酒等调味品的研发、生产和销售。公司创始人团队自1991 年起开发腐乳产品，并于1997年创立“朱老六”品牌。公司专研地道东 北味，有着多年的专业经验和深厚的行业积淀，在行业内拥有良好的信 誉和广泛的知名度，2019年腐乳产量规模达到国内腐乳细分行业前三 名。公司被评为“农业产业化国家级重点龙头企业”、“农业产业化省 级重点龙头企业”、“吉林省农产品加工业百强企业”和吉林省“放心 调味品生产企业”，并获得“长春市名牌农产品”等荣誉称号；“朱老 六”牌腐乳被评为“第十二届中国长春国际农业·食品博览（交易）会 金奖农产品”、“2013年长春名特优农产品”。

井松智能（688251.SH）是国内排名前十的物流仓储自动化设备企业，作为国内少数实现AGV车载控制系统自主研发配套使用的企业之一，产品多项性能指标处于国内先进水平。2021 年公司实现营业收入5.39亿元，归母净利润0.68亿元。截至2022年5 月17 日，可比公司对应2021 年平均PE（LYR）为31.48 倍。

国家邮政局公布4 月快递行业运行情况，4 月快递业务完成量74.8 亿件，同比下降11.9%；业务收入完成740.5 亿元，同比下降10.1%。1-4 快递业务完成量317.1 亿件，同比增长4.2%；业务完成收入3133.3 亿元，同比增长2.3%。

2022 年1-2 月，社会消费品零售总额7.44 万亿元，同比增长6.7%，3/4 月受疫情影响，社会消费品零售总额为3.42 万亿元/2.95 万亿元，分别同比下降3.5%/11.1%。1Q2022 零售行业主要的52 家上市公司营业收入同比增加2.70%，归母净利润同比下滑5.19%。

Airport retailing stores are shops at the departure and arrival lobbies on airports. A variety of shops operate at airports that are involved in selling a wide range of products such as perfumes, cosmetics, liquor, fashion, accessories, and electronics.

The demand from the US and India aftermarket is expected to rebound the fastest, while China will continue to be most lucrative market, in terms of real growth.

We entered 2022 with high rates of inflation in the United States and Europe, continuing disruption of global supply chains, a shortage of labor in key markets, and a reversal of monetary policy in the United States and Europe. December 2021 and January 2022 experienced the worst outbreak of coronavirus infections, with the omicron variant, since the start of the pandemic. And yet retailers have reasons for optimism. Supply chain disruption is likely to abate. Inflation is likely to recede. Major economies are likely to grow at a healthy pace in 2022, especially as many consumers are flush with cash. And, despite political tensions between major countries, trade and cross-border investment continues apace, thereby allowing global retailers to enjoy the fruits of globalization.

2020年我国数字经济规模为39.2万亿，在GDP中的贡献率达38.6%，数字经济在三大产业的渗透率逐年提升，其中第三产业的数字化渗透率最高。从数字经济内部结构看，产业数字化占比占据绝对优势，数字技术赋能传统行业产能增长。同时，数字化消费潜力逐年提升，中国网上零售额近五年CAGR达16.1%，在社会消费品总额中占据重要地位。