今年以来板块估值受宏观经济、政策、疫情等多因素扰动，或将于疫后修复 中见底。目前随种草+直播等方式在大促中重要性提升，预售对大促整体销 售影响更加重要，且本次618 或叠加疫情缓和、江浙沪地区物流进一步恢 复，有望成为近期板块重要催化，大促期间平台重点关注抖音、【阿里巴巴】、 【唯品会】、【京东】的销售表现。中期看好疫后复苏、电商战略调整及行 业格局变动带来的结构性机会。电商服务商看好深耕代运营多年的全域电商 服务商【壹网壹创】等和全球美妆品牌ChinaPartner【水羊股份】，以及 看好腰尾部红人营销为主的红人新经济龙头【天下秀】。品牌方面，看好线 上占比较高的化妆品品牌方【贝泰妮】【华熙生物】【珀莱雅】【上海家化】 等。

我们认为随着城镇化速度边际下降，我国房地产新建市场后续增长放缓或进入负增长时代是较大概率事件，因此存量房改造支出对地产链下游的建筑建材需求稳定性具有重要意义。本文通过中美对比研究，得出以下初步结论：1）美国存量房改造支出高峰时已经超过新建支出，虽然其仍具备与新房类似的周期性，但波动性明显较小，上行期明显更长；2）房屋特征、家庭收入和人口结构是开启存量房市场的重要三要素，对比美国存量房支出占比关键时点的数据，我国部分具备了存量房改造支出加速上行的条件；3）当前时点若我国新建市场出现大幅下行，存量房市场或仍不足以对冲下行压力。

艾媒咨询数据显示，2019 年全球二手球鞋市场规模已达60 亿美元，其中，中国二手球鞋转售市场规模已超10 亿美元，而头部平台Stadium Goods、Grailed、Stock X、GOAT 市场份额并无太大变化。据Statista 数据显示，2021年起，未来5年市场预计将以每年10.3％复合年增长率持续扩大。

元宇宙综合动态：（1）南京启动元宇宙产业先导区，《江宁高新区“十四五”数字经济产业发展规划》将元宇宙产业作为未来数字经济发展的重要领域。（2）近日，在广州天河区“元界创新生态大会”上，天河区元宇宙联合投资基金正式发布，据称总规模将超过200 亿元。（3）中国电子工业标准化技术协会元宇宙工作委员会将于6 月初正式成立。元宇宙工委会成立事宜于今年2 月中旬获批。（4）中国计算机行业协会元宇宙产业专业委员会于5 月11 日发起成立，15 位国际院士当选为名誉会长和专家委员会成员。

“技术应用前沿阵地”向“技术创新前沿阵地”的转变。中国人均GDP已超10,000美元—— “消费升级”的黄金时代。

618 电商大促分析：在当前推动疫后消费修复的大背景下，本次618 也承载了重要意义。1）从主要电商平台的促销规则来看，此次618 折扣力度进一步加大，如京东推出满299 元减50 元的平台活动，天猫推出满300 减50 的平台活动，而去年双十一均为满200 减30。2）从各品牌自身的折扣看，主流品牌均给出了较为优惠的促销价格，以美妆品类为例，测算下来，本土一线品牌的平均折扣力度大多在4.5-5.5 折区间；部分国际大牌相较于去年双十一，通过更优惠的促销价格或增加赠品等方式进一步加大了折扣力度。

A city that is connected to the internet and is driven by a underlying technological platform for information and communications management.

本周HTI 跟踪的六类消费品中，除速冻食品现货成本小幅回落外， 多数行业成本有所提升，期货端涨幅大于现货端涨幅。具体来 看，包材成本涨跌互先，铝材期货领涨2.29%，塑料期货与PET 现 货分别上涨1.37%与1.16%，铝材现货下跌3.00%，同时纸价走弱， 现货/期货分别下跌0.58%与0.84%。直接原材料部分，同样呈现有 涨有跌，其中速冻食品原料跌幅较大，鸡肉、蔬菜价格分别下跌 3.48%、2.66%，此外棕榈油期货/现货、大米期货、大麦现货、分 别下跌1.18%/0.79%、0.14%、0.90%；小麦期货本周领涨，幅度达 2.80%，此外白糖、大豆期货分别上涨1.99%与1.18%。能源价格方 面，国际局势紧张情绪升级带动本周原油价格大涨，布油现货/期 货分别上涨9.00%/11.50%。

事件：海汽集团拟发行股份及支付现金购买海南旅投持有的海旅免税的部分 或全部股权，并向特定投资者发行股份募集配套资金。资产重组前：1）海南 旅投为海南国资委全资子公司，持有海汽控股90%股权，为海汽集团间接控 股股东；2）海旅免税为海南旅投全资子公司。资产重组后：预计海汽集团将 持有海旅免税部分或全部股权，海南旅投预计仍为海旅免税的间接控股股东。