本分析内容主要分析对象是中国母婴行业。母婴主要是跨行业、跨部门的综合产业群主要满足孕产妇及0~12岁阶段婴童用户的衣、食、住、行、用、娱、乐等需求形成的一个消费产业体系。本分析将针对中国母婴市场新消费发展动力、母婴新消费用户行为以及母婴新消费核心特征等方面进行分析洞察。本分析涉及的分析主体为:中国互联网母婴新消费、用户消费行为。

本分析内容主要分析对象是中国各电商平台及平台之上的品牌商。本分析内容主要分析了电商平台的发展历程、成就平台的起点与终点、新平台诞生的可能性，以及各电商平台的人群、品类、品牌、平台机制等发展现状及趋势。

2022 年10 月社零同比下降0.5%。据国家统计局数据，2022 年10 月 我国社零总额4.03 万亿元/YoY-0.5%，增速较9 月下降3.0pct。其中， 除汽车以外的消费品零售总额3.66 万亿元/YoY-0.9%。分地区看，城 镇社零增幅转负，农村保持微增。10 月城镇社零总额3.49 万亿元 /YoY-0.6%；乡村社零总额5374 亿元/YoY+0.2%。分类型看，商品零 售增速下滑、餐饮跌幅扩大，10 月商品零售3.62 万亿元/YoY+0.5%、 餐饮收入4099 亿元/YoY-8.1%，增速较9 月分别下降2.5pct/6.4pct。

10 月社零同比下降0.5%，符合预期。据国家统计局及Wind 数据，2022 年10 月份，社会消费品零售总额40271 亿元/同比-0.5%；其中除汽车以外 的消费品零售额36575 亿元/同比-0.9%，排除石油及汽车因素以外的消费 品零售额34526 亿元/同比-1.5%。价上来看，10 月CPI 同比上升2.1%； 整体而言，10 月在多地疫情扰动的影响下，社零同比增速如期整体下降， 基本符合预期。

消费承压+疫情扰动较强，实物电商增速明显高于整体社零增速，其中综合电商不可避免的趋于整体社零增速，景气赛道直播电商和即时零售亮眼：拆分平台来看，双11 直播电商yoy+146%远高于全网电商平台增速14%，京东到家Q2、Q3 增速分别达到69.0%/58.3%。

家得宝，Q3 营收388.72 亿美元，yoy5.60%，可比商店销售额yoy4.3%，其中美国区域可比商店销售额4.5%；Q3 净利润43.39 亿美元，yoy5.1%；EPS 为4.24美元，yoy8.16%，Q3 总体略超市场预期，公司维持年初业绩指引不变，预计全年3%左右收入增长。劳氏，Q3 营收234.79 亿美元，yoy2.45%，可比同店销售额yoy2.2%，其中美国区域可比同店销售额yoy3.0%；净利润1.54 亿美元，yoy-91.87%；EPS 为3.27美元，yoy20%，超市场预期；公司略微上调业绩指引，预计全年收入970-980亿美元，可比口径-1%至持平，毛利润增长13%，较前期指引12.8%-13%有所改善。

2022 年双11 全网销售额同增13.7%，呈现显著结构性分化，疫情影响仍存。根据星图数据统计，2022 年双11 期间（2022 年10 月31 日 20：00-2022 年11 月11日 23：59）全网交易总额为11154 亿元，同增13.7%，在较弱的宏观背景下仍具韧性。

十月社零负增长，表现弱于预期。①本月社零同比低于预期：由于疫情新发多发叠加去年同期基数回升，2022年10月当月社零同比增速为-0.50%（环比下跌3.0pct），弱于市场预期1.7%。②本月社零相比2019CAGR环比走低：去除掉疫情对社零的干扰因素，2022年10月较2019年同期CAGR达2.9%，较上月下滑0.5pct。③城镇乡村均下滑，但乡村下跌幅度较小：2022年10月城镇社零同比增速为-0.6%，环比下降3.1pct；乡村社零同比增速达0.2%，环比下降2.1pct。④线上线下出现分化。10月网上商品和服务零售额同比增速环比大幅上涨5.9pct至14.80%。而线下社零当月同比为-6.8%，环比下滑6.7pct。

个护消费品需求偏刚需，中高端升级趋势明显，预计渠道修复后量价齐升逻辑不改。

纸品销售额大幅增长主因成交均价明显提升（对冲浆价高位压力）需求量具备韧性，维达+得宝仍稳居第一市占率同比提升，心相印+清风市占率提升，洁柔市占率下滑主因大幅提价下销量受损。卫品销售额稳健增长，护舒宝、苏菲、高洁丝仍占据TOP3，国产品牌中百亚旗下自由点高增，主要由量增驱动。