恒生指数上周持续上行，再创年内新高，港股消费制造业板块当前平均 P/E 约在 20x，消费品服务板块当前平均 P/E 为 18x，消费板块中期业绩预期相对稳定，且前期指数回调时消费板块表现出相应防御性，上周消费板块整体跑输指数。

1、上周（2017.7.17-7.21）港股消费行业走势.. - 4 -

2、行业观点. - 5 -

3、港股消费中期业绩预期. - 5 -

4、周专题研究—黄金珠宝行业回暖，龙头持续受益. - 6 -

4.1、行业龙头同店销售跌势扭转，持续保持增长.. - 6 -

4.2、黄金珠宝行业复苏确立，六福集团和周大福持续受益... - 8 -

4.3、六福集团经营效率、盈利能力更优.. - 10 -

5、行业动态...- 11 -

5.1、行业新闻...- 11 -

5.2、行业指标跟踪..- 11 -

6、公司动态.. - 15 -

7、风险提示.. - 18 -