4 月 26 日，老板电器发布 2022 年年报。数据显示，报告期内，公司实现营业收入 102.72 亿元，同比增长 1.22%；实现归母净利润 15.72 亿元，同比增长18.07%。尽管老板电器营收净利双增，但 2022 年对于整个厨房电器行业而言并不轻松。据东方财富 Choice 数据统计，6 家厨房电器（按申万行业分类）上市公司中，3家营收净利均有不同程度的下滑。另据奥维云网（AVC）推总数据显示，2022 年厨卫大家电（烟、灶、消、洗、嵌、集、热、净）零售额规模为 1586 亿元，同比下滑9.6%，其中集成灶市场零售额 259 亿元，同比增长 1.2%，但零售量同比下滑4.5%。

中国机械工业联合会昨天(15 日)发布信息显示，2022 年我国机械工业产业结构持续优化，发展韧性不断增强，2022 年机械工业主要经济指标实现平稳增长。在产业规模方面，截至 2022 年末，机械工业共有规模以上企业11.1 万家，较上年增加 1.2 万家，占全国工业规模以上企业数量的 24.7%。在增加值方面，2022年机械工业增加值同比增长 4%，高于全国工业增加值增速 0.4 个百分点。数据同时显示，2022 年机械工业累计实现营业收入 28.9 万亿元，同比增长9.6%。

在瑞典首都斯德哥尔摩召开的欧盟竞争力部长非正式会议7日提出，欧盟应推动绿色转型和深化单一市场。瑞典外贸大臣兼国际发展合作大臣约翰·福塞尔在当天发布的一份新闻公报中说，除了经济疲软，乌克兰危机、能源危机、通胀上升及气候变化都是影响欧盟企业发展的因素。欧盟应“发展单一市场并推动绿色转型，以增强长期竞争力”。

2023 年，A 股市场经历了国内外经济预期的分化与波动，主要指数普遍调整，行业快速轮动，超额收益集中在产业景气边际改善或产业催化较多的 TMT、汽车、机械制造等科技成长板块，权益市场投资逻辑从自上而下转变至自下而上。截至 2023 年 12 月 31 日，A 股主要指数2023 年普遍调整，上证指数、创业板指分别下跌 3.7%和19.4%。行业上，TMT、汽车 为主导的科技成长板块表现居前，相对 Wind 全 A 取得明显超额收益，而房地产及地产链、消费板块的表现相对承压。

嘉兴“市级”范围包括了秀洲区、南湖区、嘉兴经开区与嘉兴港区，所辖县市则包括了海宁市、桐乡市、嘉善县、海盐县与平湖市。在“省 直管县”财政体制的贯彻落实下，各个县市都能得到较好发展，产业园区遍布村镇，传统产业不断转型升级，数字经济制造业迅猛发展，各种行业产业链上中下 游的集群效应不断提升，使得嘉兴市全域呈现勃勃生机，基本面不断向好。

截至 12 月 26 日，万得全 A/沪深 300/创业板指/科创 50 月涨跌幅分别为-5.4%/-4.9%/-5.9%/-4.7%，中证 1000、国证 2000 等前期占优的中小盘指数补跌，沪深 300/上证 50 等大盘价值相对抗跌。行业风格中高股息防御板块表现领先，煤炭、公用事业、有色金属（贵金属）表现亮眼；经济高频数据承压，消费/地产表现整体靠后。

站在投资的角度，决定股票价格的无非是估值和盈利两个因素，相对于估值的频繁波动，盈利则更加确定一些；目前市场上主要证券公司研究机构对于行业业绩的预测有两种研究方法，一部分机构倾向于主观判断，一部分机构则采用自下而上的研究方法；两类方法存在一定的缺陷，例如，盈利预测存在主观性，盈利预测的时间跨度较大，预测并不能跟随宏观经济、政策的变动及时做出调整，导致行业拐点的把握不够及时准确。

美国中产相关消费表现不错，总量优势和海外扩张是重要推动力：出行相关产业通过海外拓展能够快速超过 2019 年水平，餐饮及酒店依旧具有成长属性溢价，娱乐业供给端仍是拖累。本地消费中毛利率越低表现越好，反馈总 量表现良好，高利率环境对基础消费的影响不大。

今年以来消费渐进复苏，性价比主导；补偿性需求释放下休闲出游阶段恢复较好。1）出行链整体：补偿消费支撑“量”+消费渐进复苏制约“价” ，但十一起“量”驱动略放缓；2）出行链恢复特征：休闲>商旅；中长途>周边游；散客>团队;线上渗透率提升；出境游暑期和十一提速后进入平台期；3）“产品性价比”和“渠道性价比”并行，倒逼龙头经营更趋高效，不仅关注商业模式，也更依赖其规模卡位、供应链、品牌管理效能提升。