由2017年11月开启、跨入2018年的弱补库周期。一方面，2017年年底限产下的高盈利促使钢厂加码生产，推动边缘产量迅速扩张，导致限产下供给端仍然偏强，限产结束后产量出现一轮快速释放；另一方面，财政与信贷约束下基建进入弱行通道，噪声因素显现导致需求的季节性复苏不及预期，导致市场出现累库行情。但产能去化与环保高压常态化下供给钝化逐渐显现，且朱格拉周期抬升、棚改延续和房地产业补库存需求下，财政与信贷约束得到部分对冲，导致该轮周期持续时间较短，且幅度有限。

本周大盘上涨0.68%，受贸易战缓和和钢价反弹的影响，本周钢铁板块大涨2.21个百分点，跑赢大盘1.53个百分点。个股方面，沙钢、柳钢、重钢等南方钢厂涨幅居前。

供给端，全球铁矿石行业寡头垄断，2016-2017年淡水河谷、必和必拓、力拓和FMG铁矿石合计产量占比稳定在50.8%。四大矿山2019财年铁矿石预期产量合计达11.46~11.63亿吨，同比2018财年增长0.70~2.20%；新增产能项目预计在2021年开始大规模投产、铁矿石平均品位将继续提升。

在经历2016年到2018年连续3年供给侧改革，钢铁行业经营形势发生了巨变。从2015年年底接近崩溃的边缘转变为一个盈利和现金流非常好的行业。以上市钢铁为代表的整体行业资产负债率从67.29%下降至59.0%，去杠杆取得明显成效。但随着行业系统性风险的大幅下降，行业整体的环保水平大幅提高，钢铁行业在供给侧改革中的重要性已大幅下降，2018年9月“环保限产不再一刀切”标志着供给侧改革对钢价和行业盈利友好度的拐点已经出现。环保限产的减弱意味着行业供给进一步提升的空间被打开。

地产：新开工、置地面积增速中枢下移，施工进程、工期恢复将托底需求，中性假设下地产钢需同比减少0.2%，预计需求稳中小降。

回顾2018年，供给侧改革在内外部宏观环境下，显得力不从心，并有四个突出特点：一是去产能进入尾声，环保限产趋向宽松；二是去杠杆初见成效并开始转向稳杠杆；三是产量达到历史峰值，集中度却仍然较低；四是钢价高位下滑，利润回落同样明显。判断当前可能处于钢铁行业供给侧改革的后半程，而2017年或许是这轮供给侧改革最高潮。

中国煤炭资源网2018年9月28日消息，近期，为进一步规范和加强工业企业结构调整专项奖补资金的管理和使用，财政部印发了《关于工业企业结构调整专项奖补资金管理办法的通知》（财建〔2018〕462号）。此专项奖补资金执行期限暂定至2020年。

金融界2018年10月17日消息，财政部和国家税务总局日前联合发布的《关于去产能和调结构房产税 城镇土地使用税政策的通知》明确,对按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的企业,自停产停业次月起,免征房产税、城镇土地使用税。但企业享受免税政策的期限累计不得超过两年。这项政策自2018年10月1日至2020年12月31日执行。