2020 年全年休闲服务板块涨幅第一，今年内板块整体涨幅有所放缓。虽受去年末的疫情反复及“就地过年”趋势影响，海南春节假期客流较2019 年恢复仅约8 成，但离岛免税数据仍超预期。酒店年内景气度持续回升，龙头边际改善渐显成长性。餐饮经营效率恢复稳健，呷哺呷哺业绩优质。景区及休闲度假游：休闲度假受益景气度回升及差异化产品优势。

The home gym equipment market is one of the fastest growing industries at present owing to the COVID-19 outbreak, as many gyms and health clubs were under lockdown since Q1 2020. Hence, the consumer’s shift toward home gym was a positive driving factor for the home gym equipment market. Home gym equipment is also driven by an increase in health awareness, the prevalence of obesity, and a rise in health consciousness. Home gym equipment are classified based on product type and sales channel in the market. The global home gym equipment market is vast, with multiple players delivering a diverse range of equipment.

从中外观影人次与票价看，中国观影人次具提升空间 票价不具持续提升空间 票价端，人均电影票价支出占当年人均可支配收入比例端，中国在2017-2020 年基本维持在0.12%~0.11%；2016-2019年美国基本维持在0.02%；2021 年中国春节档的票房提价具有节日效应、大片内容供给充沛、疫情中院线收入减少叠加固定成本、后疫情下的消费补偿心理等多因素，剔除春节档效应后中国的电影票单价不具备持续提价的空间。

上周沪深300 指数下跌7.65%，传媒板块下跌5.53%，跑赢沪深300指数2.12 个百分点。游戏板块下跌1.93%，跑赢沪深300 指数5.72 个百分点，跑赢传媒板块3.60 个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有掌趣科技（+3.81%）、中青宝（+3.30%）；上周跌幅较大的有吉比特（-13.04%）、三七互娱（-10.01%）、美盛文化（-8.90%）。

2021年2月沪深300指数上涨0.06%，中信传媒行业下跌3.58%，行业跑输市场3.64个百分点，位列中信30个一级行业中下游；子行业中媒体上涨1.75%，广告营销下跌0.91%，文化娱乐下跌4.16%，互联网媒体下跌13.01%。

澳门2021年2月总博彩收入同比增长135.6%（月环比下降8.9%）至73.12亿澳 门元，低于彭博市场一致预期的同比增长145%(同比增长142％至同比增长227% 的区间）二日均博彩收入达到2.61亿澳门元（同比增长144%，月环比增长。.9%〕。 今年迄今为止（1月和2月），澳门总博彩收入达到153.36亿澳门元，同比下降 39%（与2019年相比下降70%) 。

我们认为目前游戏板块估值较低，后续随游戏出海势头加强成长性较好，2Q21 有望走出高增速。建议关注不同游戏公司的出海路径：1）全球性游戏IP“端转手”，吸引原作受众与移动游戏玩家。2）成功品类迭代微创新，以全球性题材打开海外市场。建议关注：1Q21 高投入在2Q21 释放业绩的公司：三七互娱，吉比特；2Q21 有望通过重磅新游上线拉动增长的公司：腾讯控股，网易-S，宝通科技。