传媒行业在 2013 年后的成长很大程度上是由外延并购所驱动，当年大量并购所增发的股权有许多即将解禁。如今板块整体回落较多，而行业成长性依旧，具有相对估值优势，我们预计解禁压力给板块带来的调整幅度有限。

1. 每周随笔〃传媒板块解禁金额增加 注意限售股解禁带来的市场波动风险..... 5

2. 海通传媒观点汇总....... 7

3. 海通传媒组合及上周传媒行业表现....... 8

4. 教育板块........ 9

5. 广告营销板块...... 11

6. 内容板块......13

7. 动漫和游戏板块......20

8. 体育板块.......24

9. 风险提示.........26

附录：海外中概股一周走势......27