上周新三板、A 股、港股、美股交易回顾。1）新三板：做市转让板块共有7 只股票上涨，涨幅前五分别为金天地/皆悦传媒/基美影业/传视影视/三多堂，涨幅分别为4.29%/3.54% /3.41% /2.48%/2.17%，成交额分别为20.35/1.09/482.84 /6.19 /1.41 万元。

电竞不只是内容，与生俱来的双重属性对应着多重变现潜力。电子竞技（Electronic Sports）：电子竞技的名称隐含了两种属性，一个是电子（互联网）属性，所对应的是内容端的游戏内付费，以及相对较新的直播平台付费等模式；第二个则是竞技属性，对应传统体育竞技，在赛事、俱乐部运营方面有着巨大的潜力。目前从内容授权、内容提供、赛事组织以及内容传播上，已经形成了完整的产业链。

传媒行业 2017 年上半年营业收入为 1972.4 亿元，同比增速为 11.1%；实现净利润为 281.1 亿元，同比增速为 22%；毛利率为 32.5%，毛利率、净利率保持稳定。2017 年上半年经营性现金流净额为 81.3 亿元，同比增速为-24.6%，大幅低于净利润增速，为近 5 年来最低水平。

二季度，新三板旅游行业新上市公司 10 家，退市公司 1 家。 新上市旅游行业三板公司包括旅行社类公司知鸿股份、博游 旅游；景区类公司蓝海豚、阿尔法、剑门旅游、瘦西湖、香 巴林卡、贵阳旅文；餐饮类公司金百万、优鼎优。退市公司 1 家为文旅科技。
► 目前，旅游行业新三板的热点公司包括：华强方特（主题公 园和动漫内容全产业链运营商）、 君亭酒店（主要运营中高端 精选有限服务酒店）以及布丁股份（主要运营经济型连锁酒 店）三家。
投

产品体验：①位置好。中档酒店整体集中于商业中心周边地区，比例 高达 35%以上。尤其是全季酒店，占据了一线城市的一线位置、二 线城市的核心位置，所有门店的交通都很便利。②特色鲜明。例如全 季是 MUJI 商务风，星程地方特色鲜明桔子水晶的艺术与科技感，和 颐的人文气息，英伦风的如家精选，锦江都城重新演绎新式中国品牌， 喆啡将咖啡文化与酒店结合，维也纳欧式风格，君亭酒店定位东方精 品酒店等。③装修时尚。许多酒店大堂 2-3 面落地大窗、灯火通明， 房间内使用书画、时尚的音箱用品等。④性价比高，定位精准。性价 比一般在 300-500 元之间，适合商旅人士。 

从百度指数来看，《中国好声音》作为中国第一档音乐真人秀节目，搜索指数逐年下降；《蒙面歌王》作为后起之秀，也未能创造新的搜索亮点；音乐选秀类节目话题性渐弱，同质化现象严重；2017夏季，《中国有嘻哈》诞生。同期，更名为《中国新歌声》的原《中国好声音》搜索指数被《中国有嘻哈》超越！微博指数：从6月24日到9月2日的表现来看,《中国有嘻哈》在社交媒体上的反响，远高出同期的《中国新歌声》，在8月底六强赛前达到高峰;微信指数：从6月初到9月初的表现来看，《中国有嘻哈》的指数总体远超《中国新歌声》；可见，在社交媒体上，《中国有嘻哈》的势头已经盖过大众化的音乐真人秀节目。

本分析内容的研究对象主要为借助互联网提供专业相亲、婚恋交友服务的婚恋厂商，无线上平台，且没有与在线婚恋厂商有任何业务合作的传统线下婚介结构只统计在整体婚恋交友服务中。本分析内容涉及的关键词为：婚恋交友、红娘、情感咨询、婚礼、婚恋生态。本分析内容涉及的厂商包括：珍爱网、世纪佳缘、友缘在线、百合网。本分析内容研究的国家和区域包括：中国大陆，不包括港澳台地区。

Programmatic advertising involves buying and selling of online advertising display inventory through a bidding process. This process allows advertisers to bid or reserve an online inventory that best fits their buyer's profile. Real-time bidding (RTB) is one of the major types of programmatic advertising. It is supported by an auction environment that is provided by advertising exchanges/marketplaces. These marketplaces predict audience response to calculate the floor price of advertising for a specific inventory. Vendors in this market also help advertisers automatically regulate bidding costs based on the profile of the audience on the publisher's website in real time.

2017年1月-6月中国移动游戏市场规模达到554.13亿人民币，其中Q1季度达到262.81亿人民币，环比增长17.1%。Q2季度达到291.32亿人民币，环比增长10.8%目前来说移动游戏市场仍旧处于一个高增长期。在目前看来，移动游戏虽然在Q2季度增长趋势放缓，但是并不影响整体市场规模的增长动力。

游戏：2017 年 PE 估值水平在 25X-30X 之间，龙头公司估值水平较高，未来标的估值水平将随实力而分化，真龙头估值水平有望保持坚挺。2）影视：2017 年 PE 估值水平在 25X-35X 之间，头部剧片方估值受益涨价逻辑，未来关注产业座次形成。3）院线：2017 年整体 PE 估值在 35X 左右，关注个股标的运营能力。4）营销：估值已进入合理区间，关注业绩确定性之下的估值修复。5）出版：估值略高于美股，关注民营出版与数字阅读公司。6）广电：2017 年 PE 估值水平在 20X-25X 之间，未来关注个股行情。