赛事之于CP，转播之于分发。体育起源于游戏，并在人类的游戏冲动下逐渐发展壮大，此后逐渐具备技巧性、规则性、组织性、经济性。体育与游戏产业两者存在共性，体育赛事、转播分别对应于游戏产业中的CP、分发环节；但核心环节的利益分配格局存在差异，游戏产业中CP 环节占据较大的利益份额，而体育产业中赛事转播权收入占比较高。

美团点评三大业务（外卖、到店新兴）形成了相对完善的生态系统，外卖为生态注入高频、海量流量，成为公司中长期业绩增长基石；到店务经过多年经营迭代，盈利模式逐渐成熟，为其他两大业务提供资金支持；本文通过对标国外到店业务 文通过对标国外到店业务 文通过对标国外到店业务 文通过对标国外到店业务 文通过对标国外到店业务龙头 Groupon和Yelp，让投资者对美团点评到店业务发展、增长动力有更清晰的认识。

中报季来临，关注中报表现优异的公司，行业底部特征明显，关注有边际变化的细分板块。我们认为龙头公司虽也受到行业监管影响，但是核心竞争力在行业规范经营过程中实则不断提高，后续建议投资者从中报业绩和报表质量以及业务边际变化角度寻找长期标的。

互联网人口红利消退，通过互联网广告获取流量的成本攀升，广告转化难度也有所提高。而逐渐融入数据、技术能力，并且与消费者生活轨迹相衔接的户外广告，在线上流量增长乏力的互联网下半场中价值凸显，获得广告主的关注和青睐。在过去四年中，户外广告市场规模的年复合增长率达18.2%，规模达到456.1亿元，有效拉动线下广告规模增长。

虽然媒体热衷于炒作“头腾大战”，字节跳动最贴切的对标其实是百度。它具备百度巅峰期的优点（技术领先、销售强势），又避免了导致百度衰落的缺点（不重视用户体验、执行力低下），从而最大限度的蚕食了百度的蛋糕。字节跳动的崛起史就是百度的坍塌史，而且这个过程还在持续；当然，微博、快手也从这个过程中受益了。

政策红利+消费升级+资本入局将共同推动中国体育产业未来的长足发展，首次给予体育产业“强于大市”评级。 

2018 年中国图书零售市场码洋总额为 894 亿元，较 2017 年增长 11.30%。全国图书零售市场规模连续五年回归双位数增长，中观层面上来看，我国图书阅读渗透率基本稳定，行业增长主要由存量用户消费增长驱动，体现大众图书消费的抗周期性；微观层面上来看，大众图书龙头公司也呈现出业绩增速稳健、高 ROE、高现金流、高分红率的消费行业属性。

本周传媒板指下跌0.91%，上证综指下跌2.60%，深证成指下跌2.27%，创业板指下跌 0.33%。本周板块涨幅前三：电魂网络（19.01%）、光线传媒（10.69%）、顺网科技（8.76%）；板块跌幅前三：暴风集团（-21.59%）、安妮股份（-9.76%）、盛通股份（-9.23%）。 

2018年中国广告经营额为7991.5亿元，从近六年的广告收入看，2018年交出了一份令人满意的答卷。现在，我们把时间拉回2019年上半年，与2018年相比，整体市场看上去风平浪静，市面上也很少看到刷屏的爆款创意出现，几次引起大家讨论和关注的事件都与家国情怀有关，而与这紧密相关的是“国潮”的兴起，可以预见的是，随着本土品牌的全面开花，网络广告产业的新机会也随之到来。

KOL产生的涟漪效应足以为品牌的传播带来巨大的流量，并使之崛起。KOL营销在品牌市场推广中变得越来越重要。