政策红利+消费升级+资本入局将共同推动中国体育产业未来的长足发展，首次给予体育产业“强于大市”评级。 

体育产业：青春中国消费蓝海，万亿级别明确机遇. 1

体育产业链：左手是IP 影响力，右手是消费者体验... 2

三大驱动因素：政策催化、消费升级、资本入局.. 5

政策催化：战略地位凸显，市场化程度日渐提升.. 5

消费升级：健康意识日益觉醒，奠定体育消费增长的坚实基础..10

资本入局：资本积极布局体育领域，催化体育产业快速成长...12

海外对标：中国体育产业结构倒置，体育软实力有待增强...14

中美体育产业证券化率接近，但规模与结构差异较大..17

全球视野：体育用品、职业体育和健身房领域盛产大型上市公司..21

复盘：2018 年俄罗斯世界杯带来的投资机会..23

莱茵体育：体育综合空间+体育IP 运营商..24

中视传媒：央视控股的传媒公司.25

三夫户外：户外用品零售龙头..25

安踏体育：运动鞋服体育用品龙头.26

腾邦国际：出境旅游&机票代理龙头.26

鸿博股份：A 股最纯正的彩票业务标的...27

前瞻：2022 年北京冬奥会投资机会..28

投资建议：首次给予“强于大市”评级，把握三条投资主线...30

风险因素.30

重点公司推荐...31

安踏体育：莫听穿林打叶，何妨吟啸徐行..31

波司登：厚积薄发、重拾青春的中国羽绒名片.32

特步国际：主品牌运营优化&同店改善，新品牌整合进行时.33

李宁：不忘初心砥砺前行，昔日龙头柳暗花明.34

申洲国际：既已峥嵘，无忧亦无惧.35