纺织制造板块，建议关注色织布和衬衣龙头生产商鲁泰A 和联发股份，包括毛巾龙头生产商孚日股份，C2M 模式有助于其开拓国内市场甚至孵化自有品牌，特别是在当下外需存在较大不确定性的大环境下。服装家纺板块，建议关注拥有自有产能，有望通过大规模个性化定制，抓住消费者对于高性价比的个性化鞋服需求，实现销售增长的品牌鞋服龙头。包括长期进行服装定制化业务的雅戈尔、报喜鸟；2017 年即开启C2M 战略的鞋业龙头奥康国际；携手北高峰资本，启动“云鞋数仓”数智化升级项目，合作打造健康鞋履、数字化的C2M、D2C 的众包平台的天创时尚。

本周轻工指数小幅反弹。本周，上证综指上涨 0.97%，轻工制造指数上 涨 0.75%，跑输上证综指 0.22%，在申万 28 个版块中排名第 8。轻工制 造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工Ⅱ（+1.7%）、包装印 刷Ⅱ（-0.07%）、造纸Ⅱ（-0.26%）。上周板块成交量下降 239.56 万手， 周环比-4.88%。个股方面，美克家居（+8.7%）、老凤祥（+7.92%）、广东 甘化（+7.65%）涨幅靠前；浙江永强（-14.29%）、*ST 升达（-11.67%）、 恩捷股份（-6.91%）跌幅靠前。

The global nylon cable ties market was valued at $129.0 million in 2018, and is projected to reach $253.9 million by 2026, registering a CAGR of 8.86% from 2019 to 2026. The electronics & electrical segment was the highest contributor to the market, with $39.5 million in 2018, and is estimated to reach $75.5 million by 2026, at a CAGR of 8.4% during the forecast period. The automotive segment is estimated to reach $37.6 million by 2026, at a CAGR of 9.6%. The electronics & electrical and building & construction segments collectively accounted for around 52.0% market share in 2018, with the former constituting around 30.7% share. The automotive and consumer goods segments are expected to witness significant CAGRs of 9.6% and 9.4%, respectively, during the forecast period. The cumulative share of these two segments was 23.0% in 2018, and is anticipated to reach 24.2% by 2026.

2020年3月11日，Adidas披露2019年年度业绩，全年货币中性收入增长6%，大中华区和电商业务实现双位数增长，经营利润率提升至11.3%，持续经营净利润增长12%（除去IFRS16 影响，增长15%）

当月：2020 年2 月，我们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为0.73 亿、0.86 亿、0.69 亿、0.3 亿、0.02 亿、1.72 亿、3.4 亿、0.27 亿，分别同比长-14%、-18%、64%、-27%、-3%、6%、75%、118%。累计：2020 年1-2 月，我们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为2.26 亿、2.72 亿、2.05 亿、1.3 亿、0.07 亿、4.91 亿、9.15 亿、0.5 亿，分别同比增长4%、17%、91%、5%、50%、35%、129%、83%。

我们认为，在疫情爆发的上半年：1）行业短期业绩将受到影响：根据销售漏斗公式“收入=流量*转化率*客单价*复购率”，其中流量端将受到主要冲击，线上无法完全弥补线下流量的缺失，因此短期业绩将受到直接影响；2）危中有机：优质公司将不断提升线上效率和品牌影响力，加强与消费者的深度契合；3）国内市场竞争将持续：海外疫情的爆发或将对国际品牌造成更大的影响，但中国市场是国际品牌们近年来增长最快的市场之一，加之目前中国疫情控制情况较好，因此巨头们的资源投入或将持续，因此国内行业的竞争将持续。

纺织服装行业跑输大盘0.14pct。本周，上证综指下跌5.24%，SW 纺织服装行业上升1.68%，SW 纺织服装行业跑赢大盘6.91pct。其中，SW 纺织制造上升3.80%，SW 服装家纺上升0.51%。

纺织服装行业跑输大盘4.39pct。本周，上证综指上涨1.43%，SW 纺织服装行业下降2.96%，SW 纺织服装行业跑输大盘4.39pct。其中，SW 纺织制造下降4.75%，SW 服装家纺下降1.95%。