本次行业专题我们主要回答当下运动鞋服库存积压问题是否会重现 2012年的行业大规模清库存的情况。我们认为本次外界冲击下造成的库存问题不会达到 2012 年的严重程度，后续处理库存并恢复所用的时间会相对较短。

前言........... 3

如何正确的看待存货？ .......... 3

不同经营模式下的存货周转.......... 3

存货周转的合理速度是怎样的？ ... 4

2008 年-2012 年运动鞋服行业的库存危机如何产生？ ..... 5

当前疫情影响会给运动鞋服行业带来多大库存压力？...... 6

投资建议：长期景气度高，龙头竞争力明显 ...... 8

风险提示 .... 9