本周大盘调整下行，全周沪深 300 指数下跌 0.38%，创业板指数下跌0.83%，纺织服装行业下跌 1.22%，表现逊于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌 0.93%和 1.51%。个股方面，转型股及部分具备稳健业绩增长的个股涨幅靠前。

中报披露的高峰期即将来临，虽然目前市场周期与价值类股票较为受追捧，但在报表披露的关键时间点，我们认为应该提高对高成长个股的关注。板块内像南极电商、跨境通结合增速与估值来看，均具备明显的配置价值。这两个标的也是我们基于提升产业效率的新模式投资主线下的代表个股，近期我们团队更是将南极电商列入东吴证券八月十大金股之列，提示投资者在半年报披露周期内予以重点关注。在供给侧改革（环保严控是源头）这条投资主线上，印染和棉纺的龙头具备值得长期看好的价值。

本周环保督查力度持续加码。在前期周观点我们反复强调，环保政策执行力度的持续加码，无论对造纸板块基本面的持续改善还是对板块情绪的催化都颇具影响力。

上周上证综指、深证成指、沪深 300 分别涨 0.27%、跌 0.73%和跌 0.38%。纺织服装板块跌 1.11%，其中纺织板块跌 0.46%、服装板块跌 1.48%。 

据国家统计局，2017 年 6 月服装鞋帽、针织品零售额销售 1220.40亿元，同增 7.30%，较去年同期放缓 0.20PCT，1~6 月累计增速 7.30%、增速较去年同期改善 0.30PCT、改善幅度较 1~5 月有所扩大。本轮消费回暖趋势明朗， 我们认为本轮消费回暖为反腐常态化下居民高阶消费需求持续释放贡献，建议关获益消费回暖终端销售已改善的高端女装类公司（歌力思、维格娜丝、朗姿等）及中高端男装公司（九牧王、七匹狼） 。

The report covers the present scenario and growth prospects of the global golf apparel market for 2017-2021. To calculate the market size, the report has considered the revenue generated from the retail sales of golf apparel to individual consumers. The market forecast is based on the projected demand for golf apparel and average unit price estimations during the forecast period. The base year for all the market calculations in the report is 2016.

The global gloves met is growing due to the use of gloves in various activities. The market is driven by an increase in rubber production in Malaysia. The increasing production in industrial segments has also led to the increase in usage of gloves. In addition, extreme weather conditions across the globe have led to the growth of the gloves market.

南极电商（发行股份及支付现金购买时间互联 100%股权获证监会审核无 条件通过）；九牧王（拟投资 1000 万元认购华强方特非开发公开发行股份）； 太平鸟（公司股权激励计划拟授予限制性股票数量 988.37 万股，约占股本 总额 2.08%）； 歌力思（使用不超过 2 亿闲置资金补充流动资金，期限不超 过 12 个月）；日播时尚（使用不超过 2.3 亿募集资金购买理财产品，期限 不超过 12 个月）。

纺织服装出口逐渐回暖 • 2017年5月纺织服装整体出口额同比微降0.5%，其中服装类下降2.3%，纺织品类 上升2%。棉价回升趋稳，内外棉价差自16年11月中旬后逐渐缩小 • 截至17年7月7日，中国棉花328指数从16年3月底的11678元/吨底部上涨至15893 元/吨，涨幅36.1%。 • 截至17年7月7日，内外棉价差从16年11月中旬高点2160元/吨逐渐缩小，于5月形 成反超。

1、开润股份持续表现稳健。持续看好 90 分具备独立品牌势能，品类/渠 道扩张逻辑不断验证，预计未来三年业绩 CAGR 60%+，继续推荐。2、健盛集团处于催化期表现强势，新澳股份增发获批文，持续推荐。 3、受益消费复苏，继续推荐纺服龙头。纺服大龙头：低估值+稳定内生 增长为选股主要指标，推荐南极电商/太平鸟;纺服小龙头：景气度高的细 分龙头推荐开润股份/新澳股份/孚日股份/歌力思。