2020Q4，看好汽车行业优质龙头业绩表现，核心在于Q4 车市增势强劲，下游需求持续改善，零部件产能利用率快速回升利润弹性有效释放。预计2020 年汽车行业年报普遍改善，尤其部分优质零部件龙头受益产能利用率提升，单季度利润有望两位数以上增速。智能车大时代来临，我国的头部自主品牌、造车新势力纷纷推出倾注企业最强智能网联结晶的车型，这一轮车型周期将显著区别于往次的周期，智能化赛道的先发优势和护城河打造将最终决定市场格局的全面颠覆。强调核心赛道龙头企业、潜力充分的新势力及对应产业链的投资机会。

2021年1月19日，一汽大众发布基于MEB平台的首款SUV车型——ID.4 CROZZ，共5个车型版本，补贴后价格为19.99万元-27.99万元。大众MEB 平台首款SUV 对于大众而言具有里程碑意义，这是龙头传统车型转向新能源的关键一步。ID.4 CROZZ 产品力较强，使用了全新域控制的电子电气架构，配置了AR-HUD、天幕玻璃、二氧化碳热泵系统、智能车灯等。此外，与经销商的合作也进行了创新，更加重视直接触达消费者，同时在二手车保值率方面进行了保证，有助于维持品牌形象。

行业复苏稳步推进，电动智能直冲云霄，我们认为2021 年乘用车复苏景气仍然会持续。12 月新能源乘用车销量22.6 万辆，同比+80.2%，延续超高景气。长安福特、东风本田、上汽通用三家合资2020 年12 月销量增速显著跑赢乘用车行业，长城汽车、比亚迪销量增速领跑自主。

科技大时代，科技巨头参与，汽车技术变革加速。12 月汽车销量同比+6.4%，乘用车产销增速8 连正；12 月汽车板块好于大盘，乘用车板块大幅走强。优质车企受益集中度提升叠加新品周期，海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

汽车销量连续9 个月同比增长；乘用车销量连续8 个月实现同比增长，美系、日系零售同比增长50.4%、19.9%；商用车同比增幅放缓；新能源汽车产销均高速增长。长期来看，行业基本进入存量市场。2021-2022 年全球汽车行业有望迎来恢复性增长。我们建议关注市场中的结构性增长机会。

12 月乘用车零售与批发销量同比稳定增长。12 月商用车延续增长态势，重卡持续热销。12 月新能源汽车销量高速增长，再创单月记录。1-11 月汽车行业收入增速提升，利润总额小幅下降。

12月销量同比增长6.4%，各细分市场全面增长，新能源车持续爆发；重点车企捷报频传，自主龙头品牌力向上，豪华车稳健成长，新能源崛起；重点推荐电动智能“3+2”组合，整车“三辆车”及零部件“两把铲子”。

目前消费者在纯电动车型使用过程中存在两大常见痛点，即充电速度慢和续航里程短。车企不断发力通过不同技术路线和硬件提升，针对性解决消费者两大痛点。目前两款电池均已经按照计划进入实车测试阶段，技术储备是商业化落地的基础，而实际落地仍应该综合考察基础条件、成本和市场需求。

5G 时代各大厂商推进ARVR、智能家居发展。我们也看好未来5G+AI 时代，智能家居/服务机器人成为重要风口之一。智能汽车创新不断。我们认为，下一个10 年汽车将沿着电动化、智能化、网联化、共享化依次展开，随着科技巨头加速入场，汽车电子将迎来5-7 年的黄金发展期。显示方案持续升级，Mini/Micro LED 与手机伸缩屏为主要亮点。

中信证券研究部前瞻研究团队持续跟踪全球科技前沿。“全球科技产业”周报重点关注中美科技互联网巨头变化，以及全球科技产业前沿动态。本周重点内容如下：2021CES 在线举行三星将成为iPhone 独家OLED 面板供应商；高通发布第二代超声波屏下指纹识别器；英特尔宣布10nm“至强”可扩展处理器开始量产：新款特斯拉中国制造Model 3 在北京开始全面交付；文远知行已完成3.1 亿美元B 轮融资；理想ONE 成为2020 年中国新能源SUV 销量冠军；高通宣布与蔚来合作下一代数字座舱技术：快手通过港交所上市聆讯，计划2 月上市；字节跳动开始内测云游戏平台嗷哩游戏；抖音及TikTok 2020 年12 月吸金近1.42 亿美元；腾讯音乐宣布27 亿元全资收购懒人听书；IDC 预测2023 年超过10%的广告大屏幕将支持5G 连接。