Shade sails are a cover made from durable outdoor fabric that delivers protection from the sun. They use a flexible membrane tensioned between several anchor points. Shade sails are affordable as well as easy to install. In addition, it provides an appealing look to houses, heritage buildings, commercial as well as industrial areas. Shade sails come in several shapes, sizes, and colors as per individual requirements. Most of the shade sails block 90−95% of the UV rays. Depending on the shade material weight color and the tightness of the weave, there are some variations in UV absorption. However, the differences are usually less than 5%. For maximum sun protection, heavier fabric with a tighter weave and darker colors is preferred as the darker colors usually block most of the UV rays.

Shade sails are a cover made from durable outdoor fabric that delivers protection from the sun. They use a flexible membrane tensioned between several anchor points. Shade sails are affordable as well as easy to install. In addition, it provides an appealing look to houses, heritage buildings, commercial as well as industrial areas. Shade sails come in several shapes, sizes, and colors as per individual requirements. Most of the shade sails block 90−95% of the UV rays. Depending on the shade material weight color and the tightness of the weave, there are some variations in UV absorption. However, the differences are usually less than 5%. For maximum sun protection, heavier fabric with a tighter weave and darker colors is preferred as the darker colors usually block most of the UV rays.

2021年板块收入、业绩增长稳健，Q4受到疫情影响：5家血液制品公司2021年收入 总额约为141亿元(+8.8%)，归母净利润总额约30亿元(+3.9%)；若剔除华兰生物疫苗 业务，则5家公司2021年收入约122亿元(+16.5%)，归母净利润约25亿元(+20%)。 其中天坛生物2021年收入41亿元（+19%），归母净利润7.6亿元（+19%）。分季 度来看，5家公司2021Q1/Q2/Q3/Q4的收入总额分别为25.2/30/46.3/39.3亿元，其 中四季度收入环比有所下降，主要系多地新冠疫情反复，影响企业的产品发货所致。

2021年CXO收入、利润均实现高增长。板块16家公司2021年收入增速为43.1%，归母净利润增速56.1%，扣非归母净利润增速58.3%， 所有公司收入均实现正增长；9家公司归母净利润增速超50%，13家公司超30%，3家公司出现下滑。2022Q1年收入增速为73%，归母净 利润增速36.6%，扣非归母净利润增速103.3%，保持高增长。CDMO业务整体呈加速增长态势，CXO板块整体盈利能力稳定，部分公司新 业务拓展、规模产能投放使行业毛利率水平（39%）小幅下降；期间费率下降明显，规模效应（博腾股份等）拉动盈利能力提升。

新冠改变全球疫苗行业格局。2021年全球疫苗行业营收出现较大变化，辉瑞营收最高达到426亿 美元，同比增长548%。剔除营收规模较小的中国公司，全球重点疫苗企业营收合计1359亿美元， 其中新冠疫苗营收达1014亿美元，远超于肺炎球菌、HPV、流感等常规重磅疫苗产品。

[通T过ab对le_2S0u2m1ma年ry医] 药零售及中医药行业（中药、中医连锁）政策、市场现状及 重点上市公司梳理复盘，分析医药消费端、中医药行业增速及发展逻辑。 医药零售行业2021 年拓新店速度加快，看好2022 年起医药零售板块疫情后 迎来修复。2021 年，益丰坚持“区域聚焦，稳健扩张”发展战略，以“巩固 中南华东华北，拓展全国市场”为目标逐步取得市场领先优势；大参林各方 面指标表现良好，受疫情影响短期承压，“门店扩张”及”品规情况”均可圈 可点；一心堂已突破1600 家，形成行业独有的市县乡一体化发展格局；老 百姓重视医院周边布局，使公司在“双通道”政策下拥有更多竞争优势；健 之佳门店快速增长，云南县域市场覆盖率增加，川渝桂核心市场渗透率持续 提升；漱玉平民加盟业务表现亮眼，新增特许授权签约药店603 家，形成以 长江以北区域市场为聚焦的加盟网络。部分上市公司单三季度呈现营收边际 改善趋势，2022 年起有望呈现边际改善趋势。

巨子生物深耕胶原行业近二十载，为领域先头企业：根据弗若斯特沙利文研究，按零售额计，公司是2021 年中国第二大的专业皮肤护理产品公司，同时从2019 年起连续三年为中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。公司生产的基于稀有人参皂苷技术的功能性食品拥有24.0%的市场份额，已经销售和经销至中国1,000 多家公立医院、约1,700 家私立医院和诊所以及约300 个连锁药房品牌，覆盖约2,000 家化妆品连锁店及连锁超市门店。2021年公司营业收入15.52 亿元，2019-2021 年CAGR 为27.39%；2021 年归母净利润8.28 亿元。

医药行业：4月回调明显，各子板块均下跌。医药行业在2022年4月份回调明显：申万医药下跌13.97%，跑输沪深300指数9.09%，涨跌幅在所有申万一级行业中排名靠后。子版块中，医疗服务下跌8.22%，医疗器械下跌10.92%，生物制品下跌16.26%，化学制药下跌16.72%，中药下跌16.99%，医药商业下跌19.14%。板块整体受到国内疫情和经济形势影响，出现明显的调整。

截至5 月6 日，中信医药指数整体估值（TTM）为30.23 倍，相对沪深300 溢价率为158.42%，处在近十年比较低的历史水平，估值位居历史十年分位数的5.72%。子板块中，医疗器械、医疗服务、生物制品的历史十年估值水平分位数在历史极低水平，主要与疫情相关的检测、耗材、ICL、疫苗等业务带来较高的利润水平，以及CXO 业务持续高景气度有关。

2021年药店板块实现收入总额为729.3亿元（+14.9%）；归母净利润为36.9亿元（-0.6%）；扣非归母净利润为34.3亿元（-2.6%）。2022Q1药店板块实现收入总额为200亿元（+16.9%）；归母净利润为11.6亿元（-1.4%）；扣非归母净利润为11.3亿元（+2%）。2021年公司直营连锁网络覆盖区域受到疫情影响较大，政府管控趋严，导致部分药物品种、门店客流、物流运输受限。随着疫情逐步好转，预期2022年大型连锁药店有望率先发力，引领行业复苏。