质子交换膜下游应用广泛，主要应用于氯碱工业、燃料电池、电解水制氢与全钒液流电池储能系统。根据我们的测算，我国质子交换膜市场未来将由车用燃料电池市场主导，市场规模超百亿元。国内技术水平与国外尚存差距，但部分企业正在加速布局，有望实现高端突破，建议关注相关龙头公司东岳集团。

投资建议：塑料污染的加剧催生了生物降解塑料行业，目前来看该行业处于产业爆发的前期，预计未来3-5年内供应和需求都将高速增长，风险和机遇并存。从产品来看，目前最有可能占据较大市场份额的是PLA和PBAT，我们建议关注PLA和PBAT产业链中质地优良的公司，包括中国石化、万华化学、恒力石化、长鸿高科、瑞丰高材、华鲁恒升、彤程新材、金发科技和金丹科技。

工业硅价格不断上涨， 当前长江有色市场工业硅均价（553#-2202#）已达17750 元/吨，月涨幅达到16%。

护肤品类：国际品牌同比下滑明显，部分国牌表现优秀。①国际品牌中海蓝之谜、修丽可、科颜氏、资生堂表现较佳。②本土大牌7 月珀莱雅、佰草集维持优秀。③新锐品牌润百颜持续高增。
彩妆品类：国际国内品牌销售额同比整体均呈下降趋势，国牌color key 持续爆发

化妆品行业内新锐品牌不断涌现，渠道逐渐变迁，唯有多品类发展才能把握行业新机遇。建议关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；（2）医美行业：获益于消费者接受程度上升以及年轻化趋势，行业内保持高增速增长的态势，建议关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；
【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的奥园美谷、朗姿股份、瑞丽医美等。

投资建议：化妆品属于价格带极宽、细分品类多，且消费升级路径明确的可选消费品，消费动机主要出于情感与归属的需求。我们认为消费能力是决定化妆品消费额增速的实际中枢。在可支配收入允许下，未来我国人均化妆品消费金额有较大提升空间，即化妆品行业中长期的规模扩容速度应略高于我国人均可支配收入的年化增速。同时，化妆品是由品牌与渠道定价的可选消费品类。品牌方与渠道方作为产业链核心，具备高话语权，但需负担线上/线下推广费用、线下柜台/店铺店租，把控品牌形象构建与渠道布局，维系用户忠诚度。因此，可把品牌方与渠道方视为整个行业的盈利核心部门。建议关注目前已在国内化妆品大众市场或细分领域建立一定品牌影响力的化妆品企业，如贝泰妮、上海家化、珀莱雅等。

碳酸二甲酯简称DMC，是一种低毒，安全，环保的绿色有机溶剂和化学中间体，兼具优良的电化学性能，广泛应用于胶粘剂、聚碳酸酯生产、电解液等领域。DMC 生产工艺多样，酯交换法为主流。其中，PO 法工艺成熟且占比较高，EO 法成本更低，尚处于发展完善阶段；煤制DMC 工艺利用甲醇氧化羰基化法原料成本低，装置灵活，产能规模在持续扩大。

化合物半导体市场风起云涌，市场前景广阔。随着5G、IoT 物联网时代的来临，以砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）为代表的化合物半导体市场有望快速崛起。其中，GaAs 是手机PA和Switch 的主流材料，在5G 时代仍占有重要地位，据集邦咨询预测，2023 年中国手机砷化镓PA 市场规模达到57.27 亿美元。

根据披露规则，公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后15 天内完成披露，2021Q2 公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。

7 月制造业PMI 指数为50.4，较6 月回落0.5 个百分点，依然维持在荣枯线上方，但与2017-2019 年同期相比偏低0.4 个百分点，低于市场一致预期。其中生产指数较6 月下降0.9 个百分点，新订单指数较6 月下降0.6个百分点。