半导体设备：中微公司ICP 刻蚀交付量大幅增长，芯源微拟定增加快扩产及高端产品研发，预计全球半导体设备行业Q2 增速32%。（1）据中微公告，美国国防部已将AMEC 从中国涉军企业名单中删除，表明公司的外部经营环境得到改善。（2）截止2021 年6 月仅单反应台Primo nanova 交付累计达100 台，推导今年年初以来新增腔数不低于45 台，比2020 全年新增腔数28 台至少增长61%。（3）芯源微拟定增加快扩产及高端产品研发，推动ArF 涂胶显影机的研发。（4）盛美半导体提交IPO 注册申请，拟募资18 亿元，用于半导体设备研发与制造中心建设、高端半导体设备研发项目以及补充流动资金。（5）全球前五家半导体设备龙头预计Q2 收入合计增长32%，单季度收入将再创新高。A 股半导体设备板块推荐中微公司、北方华创、华峰测控、精测电子、芯源微、长川科技、万业企业，关注晶盛机电、ACM Research 等。

与其他锂电材料类似，锂电铜箔也是典型的周期成长板块：1）成长性：下游新能源车进入加速渗透阶段，我们预计25年全球电动车销量达1800万辆，21-25年复合增速36%。2）周期性：铜箔主要原材料为大宗商品铜（铜成本占比近80%），定价模式为成本加成（即“铜价+加工费”），故铜箔可看作典型的“类大宗”的制造业。另外铜箔的扩产和调试周期长于电池和其他锂电材料，因此容易形成供需错配。锂电铜箔生产核心环节在于生箔，生箔know-how体现在添加剂配方和设备的调试。生箔前需在硫酸铜溶液中加入添加剂，这就考验铜箔厂对添加剂组合调试、添加量及滴加频率的把握，另外生箔设备的调试（包括电流、电压、磨辊技术）是决定良品率的关键，需保证极薄铜箔不出现断带、褶皱等问题。

“碳中和”目标为可再生能源提供长期确定性指引。2020 年12 月，在气候雄心峰会上，我国宣布到2030 年单位生产总值二氧化碳排放将比2005 年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12 亿千瓦以上。

上周（06.0了一06.11)项目电价及开发规则利好政策频出，光伏产业链表现 迎来积极拐点（沪深300 -1.1%/HSCEI -0.5%), 6月10日，中国光伏行业 协会发布呼吁：1)行业抵制上游囤货及哄抬物价行为，2)政策保障存量项 目电价、避免不合理抢装，我们看好乐观情况下产业链涨价有望阶段性趋缓， 带动下游盈利及开工率回暖；6月11日，国家发改委政策明确2021年新建 项目按燃煤发电基准价上网，此前征求意见稿中执行指导电价，较燃煤标杆 折让0.02 %一 6.63 %，新投项目回报率有望改善。福斯特、锦浪科技收涨 31.9%/21．了％；其余收跌一15.0%（大全新能源）一收涨15.2%（晶澳科技）。 

原材料汇率波动凸显龙头优势。家电主要原材料快速上涨对家电企业造成了一定的冲击。整体来看影响主要在毛利端，影响幅度小于原材料价格上涨幅度，龙头费用控制能力强，净利受影响程度相对较小。由于我国白电市场格局稳定，白电龙头能够享受格局红利，在原材料价格下跌时盈利能力提升。人民币升值直接影响出口家电企业汇兑损益，导致我国家电出口产品价格竞争力减弱，但家电企业可以通过采用金融工具对冲汇率波动风险。

本篇报告运用阿里平台的生意参谋数据，选取各子行业搜索人气靠前的且具有代表性的十个品类，并选取每个品类中搜索人气前五的关键词，对搜索人气、直通车单价、支付转化率进行加权平均和指数化处理，从消费者和品牌商两个角度，横向和纵向对比每个子行业和品类的受消费者关注度以及品牌商投入热度和投入成本。

根据汽车动力电池产业创新联盟统计数据显示，2021年4月国内动力电池装 机达8.4GWh，同增134.0%，环降6.7%；其中三元装机5.2GWh，同增97.3%, 环增1.5%；铁锉装机3.2GWh，同增244.5%，环降1了．6%。测算海外装机 量约7.1GWh，同增256.0%，环降35.8%s 

宏观格局向荣，国内制造业复苏深化。1）自 2020年 3月起至今制造业PMI已保持 14个月位于荣枯线之上，生产、新订单PMI在疫情后率先恢复， 2021年以来出口链反弹明显。2）工程师红利释放背景下，人才高端化与产业升级化相适应，教育结构与产业层次衔接制造高端乃时势使然。

亿纬锂能公布三项扩产计划，把握利润率、信用风险甄选优质标的。据中汽协最新数据，2021 年5 月国内新能源汽车产、销分别完成21.7 万辆、21.7 万辆，环比增长0.5%、5.4%，同比增长151.7%、159.7%；2021 年1-5 月，国内新能源汽车产、销分别完成96.7 万辆、95.0 万辆，同比累计分别增长224%、224.2%。

2020 年行业高景气周期延续，半导体设备企业业绩多高速增长①2020 年，因行业景气度上行叠加半导体国产化推进，国内半导体设备企业收入、利润同比均快速提升。7 家企业合计实现营业收入、归母净利润分别为133.33、18.66 亿元，同比分别提升35.93%、82.77%；2021Q1，行业景气度仍在持续，同时受2020Q1低基数影响，7 家设备企业实现营业收入、归母净利润分别为33.76、4.29 亿元，同比增长70.94%、457.1%；②2020 年，主要设备企业毛利率维持稳定，均值为40.77%，整体保持40%以上水平；净利率稳中有升，达到14.00%，较2019 年的10.41%显著提升3.59 个pct；③2020 年，半导体设备行业整体营运能力更强，应收账款周转率进一步提升，存货周转率显著提升。存货持续增长预示着订单饱满，需求旺盛。