5 月份市场整体上升，机械行业（中信分类）指数上涨2.83%，跑赢沪深300 指数1.23 个pct。从市盈率看，机械行业TTM 市盈率约为32.53 倍；从市净率看，机械行业市净率约为2.89 倍，处于历史较低位置。从细分行业看，新能源汽车装备/油气装备/半导体装备涨幅靠前，电梯装备/工程机械/核电装备涨幅靠后。

国家能源局正式下发通知，明确户用光伏补贴规模5 亿元，风电光伏年内保障性并网规模不低于90GW。上游硅料涨价，硅片环节中环股份率先涨价传导成本，隆基跟进；单晶硅片产量不及预期，多晶硅片涨势持续，压力传导至下游电池片、组件厂商，组件开工率低迷，玻璃价格持续下滑回到去年起涨前价格低点，建议关注产业链中上游龙头标的及硅料、逆变器赛道。

社零数据：家用电器与音像器材类 4 月零售额同比增速达 6.1%。商品住宅销售面积增速继续回暖，开工及竣工增速有所下滑。白电：空调内销外销稳定增长。出货端（产业在线 4 月数据）。小家电：线上高景气度持续。4 月空调内外销稳定增长，整体发展平稳，小家电高景气度 持续。鉴于此，我们建议继续关注竞争力突出的白电龙头

4 月冰箱内销同比下滑、洗衣机内外销均同比增长。冰箱：4 月冰箱内外销分别同比-5.3%/+24.7%。洗衣机：4 月洗衣机内外销分别同比+5.8%/+22.7%。冰箱、洗衣机份额：4 月龙头企业继续领先。海关出口数据显示，4 月冰箱出口人民币均价有所提升。

2018年之前，厨电市场经历10年以上，以油烟机、燃气灶普及和均价提升为主的成长期。放眼全球，我国厨电市场远未成熟。新品类机会丰富，开启成长周期。集成灶接受度在快速提升。

2020 年：锂电设备营收低位反弹，盈利能力仍承压。2021Q1：锂电设备景气反转，营收高速增长。新能源车从政策驱动切换至市场化，锂电设备开启二次扩产周期 中国新能源车型更多样以及充换电设施进一步完善，需 求由政策驱动切换至市场化。投资建议：行业基本面将环比走高，给予“强于大市”评级。

2020 年：行业再创新高，海外市场取得突破，我国工程机械行业再创新高。2021 年：行业销量将再创新高但增速趋缓，龙头公司继续彰显α，多因素导致 2021Q1 行业再创历史新高。2021 年 4 月行业增速趋缓，但不存在大幅波动风险。国内工程机械龙头转型升级，竞争力显著增强。

工程机械：景气周期有望延续。工业机器人：“机器换人”是大势所趋。锂电设备：汽车电动化拉动需求增长。半导体设备：国产替代空间大。个股方面，我们推荐以机器视觉为核心技术，主要产品为工业视觉装 备的天准科技，以及以高纯工艺技术为核心，扩展至工艺系统中关键 制程设备，并逐步向工艺生产耗材及核心部件、关键生产环节配套服 务及智能生产系统发展的至纯科技。

价格复盘：我们以3mm热轧普通薄板品种作为上游大宗的价格跟踪对象。上一轮的价格高点在2011年5 月份，低点在2015年12月份。今年2月份以来，随着春节假期结束，经济运行逐步回归正常，基础设施建设开始逐步发力，加上钢铁 行业“金三银四”传统旺季即将到来，国内钢铁市场需求趋于改善，钢贸商订货回暖。

本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌0.5%，同期沪深300指数上涨2.3%。重点公司方面，汉宇集团（11.6%）、莱克电气（9.9%）、聚隆科技（7.0%）领涨，浙江美大（-8.2%）、海尔智家（-7.1%）、兆驰股份（-3.5%）领跌。