PERC 技术接近天花板，头部厂商逐渐转向N 型电池技术。N 型硅具有载流子寿命长、制结后硼氧反应小、电导率好、饱和电流低等优点，随着PERC 技术逐渐成熟，电池片制造商和设备厂商已逐渐转向N 型技术。在2021 年SNEC 展会上，多款N 型产品推出，包括天合光能、阿特斯等新推出HJT 组件，隆基首次推出TOPCon 组件产品，验证下游电池片制造商对N 型技术的投入逐渐增加，技术迭代加速。

7 月8 日，特斯拉中国官网正式上线Model Y 标准续航版，即日起接受预订，8 月开始交付。全新Model Y 标续版起售价为27.6 万元，续航里程可达525 公里；单电机后轮驱动下百公里加速5.6 秒，最高时速217 公里/小时。截至目前，特斯拉中国Model Y 已有标准续航版、双电机全轮驱动版（34.79万）、Performance 高性能版（37.79 万）三个版本来满足不同层级消费者的需求。

6 月挖机销量同比-6.2%略超预期，行业同比降幅缩窄，中挖连续 4 个季度增长领先。Q2 增速下滑系月度波动，关注 Q3 末行业增速反弹趋势。原材料影响减弱+行业产品提价，盈利端改善或超市场预期。维持行业全年增长 15%预判，关注低周期波动中强阿尔法。

我们持续进行“资源—材料—电池”产业链传导追踪测算。我们看到四大材料5月排产同比持续走强，建议把握产业链龙头与结构性变化两大主线。其中三元价格环比微升，电解液价格上行，负极、隔膜价格企稳。需求持续向好，排产全线同比大涨。

我们认为，中国家电龙头的养成离不开制造业坚实基础的打造。早期日韩系及欧美系厂商将产能转移到中国市场，内部仅仅保留价值量较高的产品研发及品牌营销环节。中国家电业则从早期承接外资厂商的制造转移开始，逐步打造出冰空洗的产能基地及重要零部件配套设施。截至2019年我们看到，全球冰箱及洗衣机的产能分别有60%及42%在中国，空调的国内产能甚至高达81%。产能的高度集中使得中系厂商的配套齐全，制造业规模优势显著。

国内光伏政策灵活友好，产业链博弈拐点已至，平价时代到来：21年最新光伏政策落地，提出90GW风光保障并网规模和允许平价竞价项目延期至明年，户用补贴3分/kwh，21年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，超市场预期！另外，屋顶分布式光伏政策出台，试点先行。6月硅料价格见顶，产业链博弈拐点已至。近期硅片电池片价格开始松动，7月初硅料价格首次下调，电池片和组件7月的开工率上调，组件龙头排产环比提升30-40%，下半年国内需求开始起量。海外平价时代已至，全面增长在即，我们预计21/22年国内光伏装机中值55GW/75GW，同增15%/36%，全球21/22年光伏装机中值160GW/220GW，同增15%/38%。长期看，中国2030年碳达峰，2060年碳中和，欧盟碳排放目标提到55%，美国提高碳排放目标，将推动光伏从辅助能源成长为主力能源。

本周电力设备及新能源(中信一级)上涨2.96%，领先大盘5.99 个百分点。整体市场表现方面，上证综指下跌2.46%，沪深300 下跌3.03%，创业板指下跌0.41%。电力设备子板块中，电气设备上涨2.06%，风电下跌6.60%，光伏上涨0.08%。此外，新能源车(中证)上涨3.78%，领先大盘6.81 个百分点。

2021 年6 月30 日，统计局公布了PMI 数据，6 月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9，较上月回落0.1 个百分点。

近期HJT 电池GW 级量产产线落地，电池研发进度靠前的企业进展顺利，亦有新设备厂商取得突破。HJT 电池提效降本路径明确，产业化快速推进，设备龙头企业有望享受产业化初期较高的订单弹性。

6 月三项PMI 指数全部回落，预示经济扩展放缓。2021 年6 月制造业PMI 为50.9%，比上月小幅下降0.1 个百分点，已经连续3 个月下降；非制造业PMI 为53.5%，比上月明显下降1.7 个百分点；综合PMI 为52.9%，比上月下降1.3 个百分点，为近5 个月低点。6 月三项PMI 指数全部下降，反映经济复苏势头出现放缓。